內(nèi)保外貸具體操作步驟：

　　1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)融資性保函額度。

　　2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)保函融資額度。

　　3.向香港的銀行申請(qǐng)配套保函融資額度的NDF額度。

　　4.雙方額度均通過(guò)審批后，境內(nèi)公司向境內(nèi)銀行申請(qǐng)單筆保函業(yè)務(wù)，提供單筆需要的申請(qǐng)資料，并存入全額人民幣保證金質(zhì)押，定期一年。

　　5.香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時(shí)鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。

　　6.香港公司用收到的美元貸款進(jìn)行真實(shí)付匯。

　　7.一年到期后，購(gòu)匯償還美元貸款，交割NDF,收益兌現(xiàn)。

　　人民幣信用證具體操作步驟：

　　1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)信用證開(kāi)證額度。

　　2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)信用證貼現(xiàn)額度。

　　3.境內(nèi)企業(yè)提供開(kāi)證資料以全額人民幣質(zhì)押申請(qǐng)開(kāi)立人民幣貿(mào)易信用證。

　　4.境內(nèi)銀行向香港銀行開(kāi)出一年期信用證。

　　5.香港公司向香港銀行交單。

　　6.香港銀行在系統(tǒng)登記交單議付，并向境內(nèi)銀行寄單。

　　7.境內(nèi)銀行承兌信用證，承兌期限一年。

　　8.香港公司申請(qǐng)押匯。

　　9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時(shí)配套NDF到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購(gòu)匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。

　　融資保函的定義：融資保函又稱(chēng)“融資性保函”或“融資類(lèi)保函”，是指擔(dān)保銀行應(yīng)借款人的申請(qǐng)而向貸款人出具的，保證借款人履行借貸資金償還義務(wù)的書(shū)面文件。該保函主要包括：借款保函、透支保函、有價(jià)證券發(fā)行擔(dān)保、融資租賃擔(dān)保、延期付款擔(dān)保、銀行授信額度保函等。

　　NDF（Non-Deliverable Forward），意即“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣交易”。是企業(yè)與銀行約定遠(yuǎn)期人民幣匯率及交易金額，并于未來(lái)指定日期，就先前約定匯率與即期市場(chǎng)匯率之差價(jià)結(jié)算差額，而無(wú)須交割本金。它是境外企業(yè)針對(duì)有我國(guó)的外匯管制，為規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融工具，一般只能由境外銀行承做。

　　DF：國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DF，DeliverableForward)。

　　NDF與國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的區(qū)別在于：

　　1、沒(méi)有本金的交付，只要把到期日的市場(chǎng)匯率與合約議定價(jià)格的差價(jià)進(jìn)行交割清算，不需要占用企業(yè)的資金；

　　2、敘做NDF業(yè)務(wù)，不需要真實(shí)的貿(mào)易背景；

　　3、交割貨幣為美元或其它流動(dòng)性好的國(guó)際貨幣，如歐元、日元；4、NDF在期限上更為靈活，最長(zhǎng)可做15年，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯最長(zhǎng)為1年。

　　目前海外NDF市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)于境內(nèi)市場(chǎng)，NDF貼水大于DF貼水，即NDF市場(chǎng)與DF市場(chǎng)的人民幣兌美元匯率存在價(jià)差，從而產(chǎn)生套利空間。

　　NDF及套利操作案例

　　融資保函的定義：融資保函又稱(chēng)“融資性保函”或“融資類(lèi)保函”，是指擔(dān)保銀行應(yīng)借款人的申請(qǐng)而向貸款人出具的，保證借款人履行借貸資金償還義務(wù)的書(shū)面文件。該保函主要包括：借款保函、透支保函、有價(jià)證券發(fā)行擔(dān)保、融資租賃擔(dān)保、延期付款擔(dān)保、銀行授信額度保函等。

　　NDF（Non-Deliverable Forward），意即“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣交易”。是企業(yè)與銀行約定遠(yuǎn)期人民幣匯率及交易金額，并于未來(lái)指定日期，就先前約定匯率與即期市場(chǎng)匯率之差價(jià)結(jié)算差額，而無(wú)須交割本金。它是境外企業(yè)針對(duì)有我國(guó)的外匯管制，為規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融工具，一般只能由境外銀行承做。

　　DF：國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DF，DeliverableForward)。

　　NDF與國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的區(qū)別在于：1、沒(méi)有本金的交付，只要把到期日的市場(chǎng)匯率與合約議定價(jià)格的差價(jià)進(jìn)行交割清算，不需要占用企業(yè)的資金；2、敘做NDF業(yè)務(wù)，不需要真實(shí)的貿(mào)易背景；三、交割貨幣為美元或其它流動(dòng)性好的國(guó)際貨幣，如歐元、日元；四、NDF在期限上更為靈活，最長(zhǎng)可做15年，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯最長(zhǎng)為1年。

　　目前海外NDF市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)于境內(nèi)市場(chǎng)，NDF貼水大于DF貼水，即NDF市場(chǎng)與DF市場(chǎng)的人民幣兌美元匯率存在價(jià)差，從而產(chǎn)生套利空間。

　　進(jìn)口貿(mào)易匯率解決方案

　　公司進(jìn)口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，鎖定乃至降低付匯成本。目前匯率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在人民幣對(duì)美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及美元對(duì)其他貨幣（如歐元、英鎊等）的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)一年內(nèi)，人民幣對(duì)美元的匯率升值趨勢(shì)不變，且升值速度會(huì)逐步加快，波動(dòng)幅度逐步加大。目前企業(yè)為降低付匯成本而通常使用的做法：現(xiàn)匯支付（不產(chǎn)生結(jié)售匯成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)）、現(xiàn)匯結(jié)匯+遠(yuǎn)期購(gòu)匯（可以通過(guò)現(xiàn)匯結(jié)匯價(jià)和遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)之間的價(jià)差套利）等。

　　方案：境內(nèi)人民幣定期存款質(zhì)押貸款購(gòu)匯+境外NDF方案

　　★方案優(yōu)點(diǎn)：更有效地使公司享受人民幣升值好處，增加企業(yè)財(cái)務(wù)收益，降低付匯成本。按目前報(bào)價(jià)水平測(cè)算，公司可以獲取付匯金額1%以上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　★適用范圍：該方案適用于公司所有對(duì)外付匯的情況。

　　★方案說(shuō)明：

　　人民幣定期存款質(zhì)押貸款購(gòu)匯：公司將擬購(gòu)匯或擬對(duì)外支付的現(xiàn)匯結(jié)匯后的人民幣資金以定期存款方式存入我行，以該定期存款質(zhì)押向我行申請(qǐng)外匯貸款對(duì)外支付，貸款到期后以該定期存款購(gòu)匯還貸。

　　境外NDF：公司境外關(guān)聯(lián)公司與我行簽訂NDF合約，簡(jiǎn)要條款如下：

　　NDF合約-公司買(mǎi)美元賣(mài)人民幣

　　本金額 ：1000萬(wàn)美元

　　交易日 ：2013 年 6 月 12日

　　起息日 ：2013 年 6 月 14日

　　定價(jià)日 ：2014 年 6 月 12日

　　到期日 ：2014 年 6 月 14日

　　遠(yuǎn)期合約匯價(jià) ：6.2990

　　最終定價(jià) ：USD/CNY在定價(jià)日北京時(shí)間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價(jià)

　　美元買(mǎi)家 ：公司

　　美元賣(mài)家 ：銀行

　　到期收取/支付 ：如最終定價(jià)＜6.2990，則公司支付美元差額

　　=1000萬(wàn)美元X[6.2990/最終定價(jià)]-1]

　　如最終定價(jià)＞6.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

　　=1000萬(wàn)美元X[1-（6.2990/最終定價(jià)）]

　　如最終定價(jià)=6.2990，則無(wú)需交收

　　★舉例說(shuō)明：公司日前擬用現(xiàn)匯1000萬(wàn)美元對(duì)外支付，按上述方案操作，

　　1）即期將美元結(jié)匯（7.6295），折合人民幣76,295,000.00

　　2）辦理人民幣一年期定期存款，利率3.06%；

　　3）貸款美元1000萬(wàn)，利率？%，對(duì)外支付；

　　4）境外子公司辦理一年期NDF業(yè)務(wù)，交易匯率為7.2990

　　一年后....

　　1）公司獲取人民幣本息78,629,627.00；

　　2）在國(guó)內(nèi)辦理購(gòu)匯：

　　ⅰ 到期中間匯率為7.4000，銀行售匯價(jià)為7.4150，

　　則公司可購(gòu)美元10,604,130.41

　　即公司在我行美元一年期貸款利率不高于7.20%，就有套利機(jī)會(huì)。

　　ⅱ 到期中間匯率為7.2990，銀行售匯價(jià)為7.3140，

　　則公司可購(gòu)美元10,750,564.26

　　NDF獲得0美元，

　　合計(jì)：10,750,564.26

　　即公司美元一年期貸款利率不高于7.50%，就有套利機(jī)會(huì)。

　　ⅲ 到期中間匯率為7.1500，銀行售匯價(jià)為7.1650，

　　則公司可購(gòu)美元10,974,127.98

　　NDF支付208,391.60美元，

　　合計(jì)：10,765,736.38

　　即公司美元一年期貸款利率不高于7.65%，就有套利機(jī)會(huì)。

　　（本例僅為參考，不構(gòu)成實(shí)際成交依據(jù)）

　　目前我行美元貸款基準(zhǔn)利率為6.1%左右，如公司按上述方案操作，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間為1%以上。公司每付匯1億美元計(jì)，可獲利100萬(wàn)美元以上。

　　出口貿(mào)易匯率解決方案

　　公司出口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避人民幣匯率升值風(fēng)險(xiǎn)，鎖定乃至提高結(jié)匯價(jià)格。

　　方案：境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯+境外NDF方案

　　★方案優(yōu)點(diǎn)：通過(guò)NDF市場(chǎng)與境內(nèi)DF市場(chǎng)價(jià)格的差異獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，間接達(dá)到提高結(jié)匯價(jià)格的目的。

　　★適用范圍：該方案主要適用于公司出口收匯的情況。

　　★方案說(shuō)明：

　　遠(yuǎn)期結(jié)匯：公司根據(jù)出口計(jì)劃及收匯時(shí)間表，與我行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，約定好未來(lái)結(jié)匯時(shí)間、結(jié)匯金額，結(jié)匯價(jià)格。

　　NDF：簽訂好遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議后，境外關(guān)聯(lián)公司與我境外分行簽訂期限、金額相同，方向相反的NDF協(xié)議。

　　NDF合約-公司買(mǎi)美元賣(mài)人民幣

　　本金額 ：1000萬(wàn)美元

　　交易日 ：2007 年 6 月 12日

　　起息日 ：2007 年 6 月 14日

　　定價(jià)日 ：2008 年 6 月 12日

　　到期日 ：2008 年 6 月 14日

　　遠(yuǎn)期合約匯價(jià) ：7.2990

　　最終定價(jià) ：USD/CNY在定價(jià)日北京時(shí)間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價(jià)

　　美元買(mǎi)家 ：公司

　　美元賣(mài)家 ：銀行

　　到期收取/支付 ：如最終定價(jià)＜7.2990，則公司支付美元差額

　　=1000萬(wàn)美元X[7.2990/最終定價(jià)]-1]

　　如最終定價(jià)＞7.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額

　　=1000萬(wàn)美元X[1-（7.2990/最終定價(jià)）]

　　如最終定價(jià)=7.2990，則無(wú)需交收

　　★舉例說(shuō)明：

　　如公司預(yù)計(jì)12個(gè)月后收到1000萬(wàn)美元貨款，與我行簽訂一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格為7.3626；同時(shí)公司境外子公司與我香港分行簽訂一年期NDF協(xié)議，買(mǎi)入1000萬(wàn)美圓，價(jià)格為7.2990。

　　一年后…

　　1）人民幣中間價(jià)7.4000，銀行即期結(jié)匯價(jià)格7.3850

　　則公司機(jī)會(huì)損失:

　　(7.3850-7.3626)Ｘ1000萬(wàn)美元＝224,000人民幣

　　公司NDF收益：

　　(7.4000-7.2990)X1000萬(wàn)美元/7.4=136,486.48美元

　　折人民幣：1,007,952.65

　　公司套利收益：1,007,952.65-224,000.00=783,952.65人民幣

　　2）人民幣中間價(jià)7.2460，即期結(jié)匯價(jià)格7.2310

　　公司機(jī)會(huì)收益:

　　(7.3626-7.2310)Ｘ1000萬(wàn)美元＝1,316,000人民幣

　　公司NDF支付：

　　(7.2990-7.2460)X1000萬(wàn)美元/7.2460=73,143.80美元

　　折人民幣：528,902.81

　　公司套利收益：1,316,000.00-528,902.81=787,097.19人民幣

　　（本例僅為參考，不構(gòu)成成交依據(jù)）

　　過(guò)去幾年中，由于海外市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率升值預(yù)期總是大于國(guó)內(nèi)預(yù)期，所以NDF市場(chǎng)與境內(nèi)DF市場(chǎng)人民幣兌美元價(jià)格存在差異，為企業(yè)提供了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的空間。在人民幣充分升值之前，這種空間始終存在。如公司出口收匯均采用上述方法，以1億美元計(jì)，可套利700萬(wàn)元人民幣以上。