近幾個月來，日元持續貶值，盧布又現更猛烈暴跌勢頭，新一輪的貨幣戰爭是否已經拉開帷幕引起市場熱議。在這種背景下，近期人民幣兌美元即期匯率不斷下跌，自然更加引人注目。

　　人民幣匯率再現大跌

　　三菱東京日聯銀行分析師周五表示，中國經濟持續下滑加上日元大幅走低可能會對亞洲貨幣持續施壓，人民幣有貶值風險。

　　12月18日，人民幣兌美元即期匯率在開盤后一路走低，跌破6.20關口后，再度跌破6.21，最低跌至6.2189。截至收盤，人民幣兌美元即期匯率報6.2163，貶值188個基點，創下近5個月收盤新低。

　　與近期人民幣即期匯率大幅下跌形成明顯反差的是，人民幣中間價屢創新高。12月17日，人民幣對美元中間價報6.1137，為今年3月份以來最高值。18日，人民幣對美元中間價跌58個基點，報6.1195，但依然屬高位，與即期匯率跌破6.21的低點相比，差距明顯拉大。

　　今年年初以來，由于美元的走強以及中國經濟增長的放緩導致人民幣兌美元已累計下跌超過2%，人民幣或出現5年來的首次年度下跌。

　　央行為何選擇逆向操作？

　　此次人民幣貶值與今年2月那輪貶值最大的不同在于，上次央行對人民幣中間價的調整是“順水推舟”，即人民幣兌美元即期匯率跌，人民幣匯率中間價也相應下調；而這次的操作卻是“逆勢而為”。央行為何選擇逆向操作？

　　中央智囊團、發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為，央行主要考慮的是維持穩定，最終還是要依靠市場為導向。一位業內人士稱，不需懷疑央行穩定匯率的能力，此次央行逆勢調高人民幣匯率中間價，背后的苦心也是為了指導市場情緒，發揮燈塔作用。

　　美國預謀絞殺人民幣？

　　美國“圍剿”俄羅斯致盧布暴跌，這對新興經濟體市場貨幣的信心打擊很大。匯豐銀行認為，中國并不希望加入到美國發動的貨幣戰爭之中，只是希望遏制任何投機性力量產生的趨勢，這合理解釋了中間價不斷上行的態勢。

　　但就目前的情況看，有部分分析師認為，中國有可能會被拖進貨幣戰爭。主要發達經濟體貨幣政策分化，歐元和日元大幅貶值，這令有管制地盯住美元匯率的人民幣面臨重壓。

　　著名博主占豪更是直截了當的指出，貨幣戰是美國最拿手的，在這個世界上幾乎所有像樣的經濟體都經歷過。上世紀80年代針對蘇聯，上世紀90年代初針對日本，1997年亞洲金融風暴針對東南亞國家和我國香港、臺灣，1998年針對即將“出生”的歐元——如今，這把刀子對準俄羅斯猛捅。事實上，美國針對中國的貨幣戰也早已布局。2000年后逼人民幣升值就是貨幣戰的開始，如今聯合西方絞殺俄羅斯盧布是針對人民幣的預演。

　　最后，不管外部因素怎么樣，從近年來人民幣匯率寬幅波動的事實看，人民幣匯率可能已接近均衡水平，短期大幅升值和貶值缺乏經濟基礎。鑒于美元指數很可能在歐元區及日本寬松貨幣政策加碼的條件下保持強勢，以及人民幣國際化需要人民幣匯率保持穩定。預計2015年人民幣匯率將在2012年10月以來形成的6.0——6.3這樣一個區間內波動。

　　全球貨幣戰爭號角響起

　　貨幣戰爭，從本質上說，是一種囚徒博弈。目的在于通過各種間接直接的“手段”影響自己的貨幣的漲跌來使得本國的利益的最大化，同時肯定會有相應的其他國家利益受損。在全球經濟低迷的背景下，俄羅斯央行大幅加息打響盧布保衛戰，美聯儲決議意外給出明年加息的強烈信號使得這場所謂的“貨幣大戰”愈演愈烈。

　　第一場:耶倫對普京，盧布陷入困境

　　美聯儲周四改變了將在“相當一段長時間”保持近零利率的承諾，展現出對美國經濟的信心。美聯儲主席耶倫在新聞發布會上表示，美聯儲決策委員會認為，至少在未來兩次會議上不大可能啟動貨幣政策正常化進程。她的此番言論被認為是美聯儲可能較早加息的信號。在美聯儲公布利率決議之后，美元兌主要貨幣大幅上揚。

　　法興銀行指出：“美聯儲停止購買政府債并準備開始升息周期，歐洲央行擴張其資產負債表則是勢在必行，日本央行正著手進行更激進的貨幣寬松，而中國央行都加入了寬松的行列，共同的結果就是美元升值。”美聯儲這信號一釋放，美元升值打壓盧布，使得本就艱難的盧布更難受了。

　　與美國經濟顯露強勁穩定的增長勢頭形成鮮明對比的是俄羅斯經濟深陷制裁危機之中，周四美元兌盧布再度上漲，匯價自58.36，最高升至62.16。同一天，俄羅斯總統普京發表了長達三個小時的講話，但沒有提出旨在帶領俄羅斯走出危機的明確措施，導致盧布再次下跌。

　　有交易員指出，他們不認為普京總統在周四的發言中給出了解決危機的重大措施。盧布匯率2014年以來已下跌約45%。

　　另一場“貨幣戰”中的選手日歐樂見美俄“互毆”

　　12月17日，發布的一份針對33位經濟學家的問卷調查顯示，其中28位認為日本央行將繼續增加經濟刺激的規模，多數經濟學家預計日本央行在行長黑田東彥任內仍將繼續寬松的貨幣政策。而瑞士央行意外祭出負利率手段，進一步佐證歐洲央行明年1月出臺全面QE的可能性大增。這兩家此時是樂見美俄之間進行“互毆”，從而漁翁得利，獲取更便宜的原油、促進自身出口。

　　但是，日本、歐洲針對本國及本地區當前經濟形勢，所采取的貨幣政策卻與美國之前的采取的一系列行為有著千絲萬縷的關系。換句話說都已經“被迫”地卷入了另一場競相寬松的“貨幣戰”。而美國卻在打壓盧布和競相寬松這兩場貨幣戰中都占著先手，表現得游刃有余！

　　這次“貨幣戰爭”的背后隱藏著什么？

　　這兩場“貨幣戰”，還得從美國次級債危機引發全球金融危機講起。彼時，美聯儲實行了量化寬松，美債利率下跌，全球資本紛紛轉向經濟尚佳的歐洲。歐元區風光無限，市場上也紛紛出現歐元將替代美元的評論。然而好景不長，美國評價機構下調希臘等國評價，歐債危機被逐步引爆。“貪婪”的資本第一時間奔向下一站——新興國家。

　　緊跟時代步伐的輿論界也轉向贊美新的“救世主”——新興國家，高呼世界經濟能否復蘇就靠新興國家了。其中，最突出的就是“金磚四國”——巴西、俄羅斯、印度和中國。外媒再次拿出了捧殺的好手段：“救世主”們趕緊把邪惡的美元替代吧。結果自然是一捧一個準，沒過多久新興國家經濟過熱的問題又被嗅覺敏銳的“資本大鱷”“發現”了。“熱錢”迅速地從新興國家的股市及房地產撤離，俄羅斯、巴西等新興經濟體的經濟就此急轉直下。事事如此巧合，其中或許隱藏著什么。

　　而被不斷爆出財政赤字、政府要關門的美國此時在這些“煙霧”的掩護下正一步步地恢復著經濟，當今年美聯儲放出退出量化寬松的風聲后，各國央行猛得“驚醒”。此時，歐元區原本有所復蘇的經濟頓時又出現了新問題，不得不繼續推行貨幣寬松政策，日本則在巨大規模的貨幣刺激政策的路上越走越遠，誰也不知道未來該如何收場。而新興經濟體中除中國尚能維持正常增長外，其余各國早就為防止本國經濟陷入“衰退”忙得焦頭爛額。

　　回顧完這些，原本“裝可憐”拖全球下水的隱藏BOSS——美國終于暴露了。我們來梳理下“貨幣戰”的完整路徑：

　　次債危機——全球金融危機——量化寬松——資本流向歐洲——美國評級機構下調歐元區幾國國債評級——歐債危機爆發、歐元大貶值——熱錢涌入亞洲等新興國家——新興國家經濟過熱出現泡沫——資本外流——新興國家經濟危機浮現、貨幣貶值——美國就業率恢復、經濟好轉、退出量化寬松——全球各國面臨更多的資本撤離——各國不得不采取應對手段恢復本國經濟正常增長——資本回流美國。

　　在這個全球經濟不景氣，比爛的時代，美國經濟數據向好，作為世界頭號強國，對資本的吸引力是與無論比的。兜兜轉轉一圈，“嗜血”的資本在全球逛了一圈，賺足了利潤后又溫順地回到了美國。資本回流，進入美國各行業，進一步促進美國經濟復蘇，經濟進入良性循環。這就是美國同時引發了兩場”貨幣戰“卻表現得游刃有余的資本與底氣。

　　在這種情況下，美國現在就好似拿著一輪寶劍，隨意揮舞就能使其他對手手忙腳亂一番。俄羅斯正好悲劇地成了美國試劍的第一站。而歐洲、日本及新興經濟體只能寄希望于貨幣寬松使經濟復蘇。誰又能記起最初拖大家下泥塘的是美國，當初歐元區、新興經濟體都曾風光無限？

　　綜合自：中金在線、第一財經日報、BWCHINESE中文網、新華08、占豪觀點

　　來源：21世紀網