在國際油價暴跌及我國石油改革駛?cè)肟燔嚨乐H，繼上個月公布國家石油儲備之后，證監(jiān)會12日表示，國內(nèi)首個國際化的商品期貨品種———原油期貨獲得上市批準(zhǔn)。履行完必要程序后，原油期貨有望最早明年上半年在上海自貿(mào)區(qū)面向全球開始交易，正式加入到亞太時區(qū)原油定價基準(zhǔn)的競爭中。

　　設(shè)計(jì)方案浮出水面

　　作為全球第一大商品期貨交易市場，原油期貨基本上是國內(nèi)最后一個上市的國際成熟商品期貨大品種。

　　上海國際能源交易中心產(chǎn)品與法律組、國際業(yè)務(wù)組負(fù)責(zé)人陸豐6日在國際期貨大會分論壇上海期貨交易所產(chǎn)品創(chuàng)新論壇中表示，原油期貨推出需要一系列配套政策，目前這些政策均已有初稿，待政策逐漸公布以后，能源中心原油期貨的規(guī)則將可以基本定稿，之后全市場的仿真交易可以開始，再之后，原油也就可以隨時上市。

　　據(jù)陸豐介紹，目前設(shè)計(jì)的原油期貨方案是：國際平臺、凈價交易、保稅交割。總體方案計(jì)價用人民幣，價格是不含稅凈價。保稅交割參與主體是境內(nèi)境外投資者、標(biāo)的是中質(zhì)含流原油。交易單位為100桶。合約月份目前打算延長到三年。因?yàn)樵驮趪H市場上做風(fēng)險管理有超出一年的需求，現(xiàn)有模式僅有一年12個月合約，缺少長期保值工具，所以上期所把合約延長到三年，其中后兩年用季月合約。交易時間采用連續(xù)交易。

　　原油賬戶設(shè)定、資金劃轉(zhuǎn)是一個核心問題。境外投資者可以用美元作為保證金，不需要兌換人民幣。若盈虧需用人民幣支付。這樣可以大規(guī)模減少換匯壓力，減少換匯過程中帶來的損失和手續(xù)費(fèi)。

　　正常期貨品種從批準(zhǔn)到上市，相隔時間在一個月左右。不過一些大品種時間長很多，股指期貨就隔了4個月。

　　期貨業(yè)內(nèi)人士對南都記者表示，原油期貨涉及境外資金結(jié)算問題，很有可能是24小時連續(xù)交易，籌備時間會比較長。目前看，該品種沒有經(jīng)過大規(guī)模的上市前測試，技術(shù)系統(tǒng)需要對接，政策還需配套政策等等。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)原油期貨推出，最快也要等到明年年中。

　　市場需求旺盛

　　華泰長城期貨研究員劉建表示，中國每年原油進(jìn)口量超過2億噸，市場需求旺盛，國內(nèi)市場對于原油的關(guān)注度較高，加之原油期貨合約規(guī)格和保證金比例較低，可交易合約和時間較長，內(nèi)外盤資金都可以參與，預(yù)計(jì)市場成交量會比較活躍。

　　此外，當(dāng)前國際油價處于相對低位，對投資者而言就是成本較低，這無疑有助于活躍市場交易，逐步提升未來價格的影響力。專家甚至預(yù)期，我國油企眾多，企業(yè)套期保值和價格風(fēng)險規(guī)避需求較為強(qiáng)烈，上市初期或?qū)戆賰|增量資金，隨著該品種的成熟運(yùn)行，后期的交易資金有望高達(dá)千億。

　　一位不愿透露姓名的大型期貨公司國際業(yè)務(wù)員對南都記者說，公司非常看重原油期貨上市帶來的境外客戶資源，從去年開始就重金打造國際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，并已經(jīng)開展了大量前期工作。目前細(xì)則還沒出來，而且對于公司的影響還不好說。

　　此外，分析人士還表示，原油期貨更大的意義是將打開中國期貨市場國際化的窗口，未來農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石及有色金屬等其他期貨品種有望復(fù)制原油期貨經(jīng)驗(yàn)實(shí)現(xiàn)國際化。

　　爭奪油價定價權(quán)

　　“原油期貨將建設(shè)國際化交易結(jié)算平臺，全面引入境內(nèi)外交易者和經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，提升中國期貨市場的國際化水平。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸12日在新聞發(fā)布會上指出，發(fā)展原油期貨市場，有利于完善中國石油市場體系，有利于促進(jìn)形成市場化的原油價格機(jī)制和穩(wěn)定石油行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，助推中國石油流通體制改革。

　　目前，國際原油期貨價格主要由紐約商業(yè)交易所、洲際交易所決定，亞太地區(qū)還沒有一個權(quán)威的原油基準(zhǔn)價格。在亞太時區(qū)包括日本、新加坡以及迪拜等均先后建立了相應(yīng)的石油期貨，但到目前真正有影響的僅新加坡市場和迪拜市場。中國迄今對國際原油價格沒有絲毫的定價權(quán)和話語權(quán)，國內(nèi)原油價格實(shí)質(zhì)上是國際價格的“影子”。

　　“美國能源自給能力不斷增強(qiáng)，歐洲消費(fèi)水平停滯不前，以中國為代表的亞太地區(qū)石油消費(fèi)比例則不斷上升，形成了能源消費(fèi)市場東移的新格局，但亞太地區(qū)卻缺乏一個權(quán)威的市場定價基準(zhǔn)。”上海期貨交易所副總經(jīng)理、上海國際能源交易中心總經(jīng)理褚玦海說。

　　深圳金匯期貨的副總林煜暉向南都記者分析，“原油期貨的上市不僅有利于增加原油儲備，還有利于價格場化和爭奪定價權(quán)。”

　　“如果能夠利用原油期貨等國際化品種的金融平臺，實(shí)現(xiàn)期貨市場國際化和人民幣國際化緊密結(jié)合，在國際市場為人民幣走出去又打開一個通道，將對我國金融市場與國際市場接軌，產(chǎn)生重要的助推作用。”一位從事貨幣研究的專家則表示，開通原油期貨只是爭奪定價權(quán)的開始，人民幣能否在原油貿(mào)易領(lǐng)域成為重要的結(jié)算貨幣才是關(guān)鍵。不過要走到這步仍需要很長的時間。
 

　　文/南方都市報