今年以來，俄羅斯經濟承受巨大壓力，陷入滯脹的可能性日益增加。《俄羅斯經濟評論》認為，與俄經濟最直接的兩個因素是石油價格和歐美制裁，若這兩個因素沒有利好的趨勢，俄經濟在2015年將難以改善。近期，俄羅斯政府多次出手，致力于改善營商和投資環境，穩定幣值，抑制通脹……

　　經濟失血暗藏危機

　　地緣政治危機對俄羅斯經濟的不利影響繼續發酵。俄羅斯在烏克蘭東部地區沖突中的立場招致西方國家多輪經濟制裁，涉及能源、金融、國防等俄羅斯經濟主要領域，對俄經濟增長造成打擊。

　　但更為直接的打擊來自國際原油市場。

　　11月13日，紐約商品交易所2014年12月交貨的輕質原油期貨價格下跌2.97美元，收于每桶74.21美元，跌幅為3.85％。12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.46美元，收于每桶77.92美元，跌幅為3.06％。相比今年年初，國際油價下跌已近兩成，比6月晚些時候的峰值下跌接了近 30%。

　　由于原油和天然氣出口占到了俄羅斯全部出口的2/3以上，國際油價下跌對俄羅斯的負面影響立竿見影。俄羅斯央行數據顯示， 俄9月貿易順差按月進一步收窄至130億美元，創七個月低。在這一時期內，出口額按年率計算的跌幅更明顯擴至13%。華爾街投行摩根士丹利預計，原油價格每下跌10美元，就意味著俄出口將遭受324億美元的損失，約占該國GDP的1.6%。

　　曾是俄政府顧問的巴黎政治學院經濟學教授謝爾蓋-古韋伊夫分析說，現在的俄羅斯預算是基于未來3年每桶100美元的油價，對經濟增長也有一些較為樂觀的假設。以每桶100美元來說，俄羅斯的預算可能在未來兩年或者三年維持平衡，可能會使用一部分儲備基金，但不會是太大的災難。然而，以目前的油價水平而論，未來兩年將會是很大問題。

　　國際游資對俄羅斯經濟漸失信心，逐漸開始逃離這個國家。俄羅斯央行的數據顯示，繼今年第一季度資本外流620億美元后，第二季又跑出去123億美元，上半年累計有近750億美元資本外逃，是2013年同期的2.2倍，超過了2013全年的627億美元，而且這種趨勢目前并未減緩。俄羅斯央行近日又上調了 2014年資本流出規模預估值到1280億美元，2015年預計流出990億美元。

　　油價下跌導致俄羅斯經濟和財政壓力加大，俄羅斯盧布在這種情勢下一路走低。截至北京時間11月12日17時，盧布自年初以來，對美元匯率已下跌了將近40%，盧布對歐元匯率也下跌了25%，成為全球跌幅最大的貨幣。分析人士認為，只要國際油價維持在每桶90美元以下，俄羅斯盧布匯率就會繼續下跌。

　　由于看不到盧布企穩的希望，做空盧布匯率的市場投機行為日益加劇。據俄羅斯“RBC daily”報紙統計，10月份在俄羅斯銀行進行的外匯交易規模比9月份上漲了3倍，有的銀行甚至出現美元和歐元售罄情況。

　　面對盧布快速貶值，今年以來俄羅斯央行已投入13%的外匯與黃金儲備約680億美元干預匯市，但效果十分有限。

　　國際貨幣基金組織最新預測稱，由于西方國家的制裁，加之油價重挫，俄羅斯今年經濟增速將僅為0.2%。此外，自年初以來，俄羅斯外匯儲備減少了300億美元，由4695億美元降至4391億美元。

　　值得警惕的是，俄羅斯外債規模十分巨大。2014年1月到9月，雖然從年初時的7288.6億美元減少到6784億美元，但仍高于外匯儲備水平。

　　有分析人士擔心，目前俄羅斯形勢與1998年俄羅斯爆發金融危機時的情況極為相似。當年，亞洲金融危機爆發后國際市場石油和有色金屬價格大跌，俄羅斯遭遇大量游資抽逃，再加上財政缺口較高以及政府債務遠遠超出外匯儲備，最終出現了經濟危機。

　　文/經濟參考報