《指引》明確，基金參與國債期貨交易，以套期保值為目的，嚴格限制投機。股票基金、混合基金、債券基金（短期理財債券基金除外）可以參與國債期貨交易，而貨幣市場基金、短期理財債券基金不得參與國債期貨交易

　　基金正式獲準參與國債期貨交易。中國證監會昨日正式發布《公開募集證券投資基金投資參與國債期貨交易指引》（以下簡稱《指引》），《指引》不僅明確了基金參與國債期貨的投資策略以套期保值為主，嚴格限制投機，而且對其投資比例做出嚴格限制，但對于基金專戶理財業務參與國債期貨，《指引》并未做出硬性規定。

　　以套期保值為主

　　《指引》對基金投資國債期貨的投資策略、比例限制、參與程序、信息披露、風險管理、內控制度等提出了具體要求。《指引》明確，基金參與國債期貨交易，以套期保值為目的，嚴格限制投機。股票基金、混合基金、債券基金（短期理財債券基金除外）可以參與國債期貨交易，而貨幣市場基金、短期理財債券基金不得參與國債期貨交易。基金在任何交易日日終，持有的買入國債期貨合約價值不得超過基金資產凈值的15%、賣出則不得超過基金持有的債券總市值的30%。

　　《指引》同時要求，開放式基金持有的買入國債期貨和股指期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產凈值的95%。而封閉式基金、開放式指數基金（不含增強型）、交易型開放式指數基金（ETF）則不得超過基金資產凈值的100%。

　　《指引》還規定了基金參與國債期貨的程序。在《指引》施行前已獲核準或注冊的基金參與國債期貨，如果基金合同沒有寫明具體的投資策略、比例和方案，應當召開持有人大會、修改基金合同后方可參與國債期貨投資；對于《指引》施行后注冊的基金，則要在募集材料中列明國債期貨投資的具體方案。

　　一家滬上基金公司經理告訴上證報記者，由于前期注冊的基金在合同中多數未對參與國債期貨做出具體投資方案，以及召開持有人大會、修改基金合同等程序較為繁瑣，按照公募基金一貫的操作思路，前期基金參與國債期貨的積極性估計不大，將以觀察為主。

　　專戶參與不設硬性限制

　　對于基金專戶理財業務參與國債期貨，證監會有關部門負責人表示，考慮到專戶理財為非公募產品，其投資人均為具有較強風險識別和風險承受的投資者，因此，專戶理財業務參與國債期貨交易的總體原則應以合同當事人意思自治為主，證監會不再對專戶理財業務參與國債期貨的投資目的、投資比例、信息披露等內容進行規定。經資產管理合同當事人協商一致，資產管理人可以根據資產委托人的投資需求制定具體的交易目的和投資策略。

　　該負責人指出，下一步，證監會將強化基金參與國債期貨交易的監管，通過現場檢查及非現場檢查等多種手段，關注基金管理人是否按照法律法規和《指引》的要求以及基金合同的約定開展相關業務，以保護好基金持有人的合法權益。同時，證監會還將及時總結基金參與國債期貨交易的相關經驗，根據實際情況修改完善相關制度，確保基金參與國債期貨交易平穩有序進行。

　　機構爭搶國債期貨首單 期指個人投資者可坐“直通車”

　　國債期貨離開閘只差“臨門一腳”，投資者參與熱情高漲。一些機構客戶信心充足，欲在上市頭天爭搶首單。

　　機構投資者熱情高漲

　　昨日，上證報記者來到申銀萬國期貨上海期貨大廈營業部，在工作人員的引薦下，記者在大戶室見到了投資者孫先生。孫先生目前是某私募機構的執行董事，從2010年股指期貨上市就參與交易，很看好國債期貨這一品種。

　　“4萬元一手的保證金，手續費3塊錢一手，波動性小，風險在可承受范圍內，何不嘗試一下呢”，談及涉足國債期貨交易，孫先生信心十足，“有股指期貨交易經驗不太會吃虧，兩者在交易技巧上類似。”孫先生告訴記者，自己身邊一些朋友也打算在國債期貨上市之初嘗個鮮。“不過投資角度不同，我是做日內短線交易的，我的這些朋友有的在固定收益產品上有過豐富投資經驗，有的認為按照慣例上市第一天行情會高開低走，打算搏一把。”據悉，一些期貨公司資管賬戶也做好充足準備，欲奪國債期貨第一單。“周五國債期貨開閘，我們當天就會交易，資管賬戶的交易編碼已經拿到”，一家期貨公司資產管理業務負責人告訴記者。據悉，包括國泰君安期貨、申銀萬國期貨等多家公司資產管理業務均已申請到交易編碼，只等開閘入場。

　　昨日，中金所還發布了《5年期國債期貨合約大戶持倉報告制度操作指引》，規定單個客戶國債期貨單邊總持倉占市場單邊總持倉量超過5%的，應當向交易所履行報告義務。

　　期指個人投資者可直接參與

　　“已有股指期貨賬戶的個人投資者無需再開立新賬戶，也不需要再通過投資者適當性測試，直接可以參與國債期貨交易”，申銀萬國期貨上海期貨大廈營業部總經理鄒禹告訴記者。另外，記者了解到，金融期貨開戶流程簡化，一些公司已嘗試選擇非現場開戶。

　　記者從北京地區部分公司和營業部了解到，多家期貨公司已下發了最新的國債期貨交易合同樣本。“與銀行、基金和保險等機構都有過接觸，目前所面臨的主要問題是，監管層尚未明確機構參與規則，這也導致部分個人投資者觀望”，永安期貨北京營業部人士稱。 國元海勤期貨研究部人士認為，國債期貨上市之初趨勢難以判斷，應該等后期市場運行一段時間之后，機構客戶參與進來，有些個人投資者才會慢慢參與。

　　期貨公司做足準備嚴控風險

　　距離國債期貨上市僅有一個交易日。上證報記者從京滬等地多家期貨公司了解到，他們基本上都已做足了準備工作，只待國債期貨正式上市。

　　風控、合規都已完善

　　“可以說蓄勢待發，從技術、風控、到合約的對接等準備工作都已完善”，廣發期貨總經理肖成表示，券商的固定收益、債券等部門，以及一些高凈值客戶可能是首選參與群體，公司在風控、合規上做好把關控制，防患于未然。

　　“在目前這個時間節點已經準備就緒了”，上海中期風險管理部負責人張啟勻表示，包括信息技術、系統等方面的先期準備早已開展。另外，交易指令入場前有前段風控，不大會出現風險事件。

　　銀河期貨總經理姚廣表示，為了能夠更好地配合國債期貨上市，公司日前已提升后臺服務系統，升級交易與技術系統，配備專業人才，有針對性地完善風險控制制度。

　　提升保證金嚴控風險

　　“中金所規定5年期國債期貨合約交易保證金暫定為3%，為了嚴控上市初期市場風險，公司將保證金追加至5%。”華泰長城期貨總經理李杰表示，在合規方面，對原有的期貨客戶，通過相關渠道告知新開戶須知，要求知曉國債期貨風險及相關規則；對于新增客戶，制定了國債期貨補充協議。

　　“和一些公司達成共識，客戶保證金水平追加1%，基本覆蓋了一個漲跌停板，以防范風險。”蔡洛益表示，“如果投資者在其他公司開了股指期貨賬戶，那么審核過程會方便很多。國債期貨可以上門開戶，我們這邊也已經有操作。”

　　中國國際期貨相關人士表示，已經從產品、人才、硬件、投資者教育等方面做了大量準備工作。從國內外科研機構引進20余名人才，組成了國債專題研究部門，目前已研發推出“中期債期一號”產品。在系統搭建方面，軟硬件設施均屬最新技術，對于交易通道實施嚴格的隔離措施，針對異常端口立即屏蔽，對于量化出口嚴控風險。

　　文章來源：中國證券網