9月16日, 由交銀金融租賃有限責任公司作為發起人的國內金融租賃行業首單資產支持證券——“交融2014年第一期租賃支持證券”在銀行間市場招標發行，獲得了眾多機構投資者踴躍投標競購，優先A檔最終定價在5.2%，優先B檔定價在6.4%。至此，國內首單金融租賃資產證券化項目試點最終成功落地。

　　今年3月，銀監會新修訂的《金融租賃公司管理辦法》中首次提出允許經營狀況良好、符合條件的金融租賃公司，經批準后可開展資產證券化業務。5月，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局五部委聯合發布的“127號文”再次明確指出將支持金融機構加快推進資產證券化業務常規發展，盤活存量，用好增量。這一系列最新規定為金融租賃公司開展租賃資產證券化嘗試提供了基本的政策依據。

　　截至6月末，銀監會監管下的24家金融租賃公司注冊資本金856億元，凈資產達1282億元，總資產規模達11669億元。雖然近年來金融租賃行業規模增長較快，但長期以來，資金來源渠道單一、資產負債期限錯配一直是金融租賃公司的一個難題。目前我國金融租賃公司的資金來源主要是自有資金、同業借款、同業拆借、金融債券等。但隨著負債規模的高速增長，這些融資方式或多或少都存在著一些瓶頸，尤其是無法改善金融租賃公司平均負債期限相對較短的現狀。雖然數家金融租賃公司已嘗試通過發行金融債補充長期資金，但由于其發行資格審批要求相對較嚴、發行額度有所限制、發行審批周期相對較長等因素，尚不能給金融租賃行業帶來根本性的負債結構優化。

　　相對而言，租賃資產證券化具有發行期限較長、可緩釋風險資本、資產風險可控性較高、客戶早償比例低等特點，因此被視為金融租賃公司多元化融資渠道、補充長期資金的一大利器，也得到監管部門的全力支持。2012年5月，信貸資產證券化正式重啟，銀監會非銀部與行業內發展較快的幾家金融租賃公司一直在就租賃資產證券化業務開展研討和論證。2013年銀監會主席尚福林將“推進擴大信貸、租賃資產證券化試點范圍”納入了2013年銀監會工作任務之一，并將金融租賃公司資產證券化最終寫入了新修訂的行業管理辦法中。

　　交銀租賃作為一家以創新發展為經營理念的銀行系金融租賃公司，從最初的業務論證階段就積極參與到監管部門的課題調研和可行性分析之中，為租賃資產證券化業務創新做了大量前期的準備工作，并成為銀監會批準的首批試點證券化的金融租賃公司之一。此次的證券化試點按新辦法規定，以銀行信貸資產證券化模式為藍本，以信托計劃為載體。本期租賃資產支持證券整體發行規模約為10.12億元，分為優先A檔、優先B檔和次級檔三個品種,經中誠信和中債資信兩家評級機構評定，優先A檔證券評級為AAA，優先B檔證券信用評級為AA-/A+，次級檔未予評級。

　　交銀租賃董事長陳敏表示：此次資產支持證券發行的成功，一是豐富了公司的融資來源，尤其是拓寬了長期資金的渠道，為公司優化資金來源結構做出了有益的嘗試，提高了公司長期負債的比例，一定程度上降低了公司流動性風險管理壓力。二是有利于改變公司及整個金融租賃行業融資過于依賴銀行同業融資的狀況,并通過證券結構分層等信用增級技術，使得資產證券化的綜合融資成本處于較為合理的區間。三是為金融租賃行業盤活存量租賃資產探索了新的方式，在此之前對于存量租賃資產的轉讓大部分以保理方式與商業銀行進行合作，受制于合作銀行各方面的要求可操作性較弱，證券化則有效地解決了資產轉讓交易對手類型狹窄的困境。四是充分展示了交銀租賃的創新能力，提高了母行和公司的市場影響力，同時也反應了市場對公司業務水準和創新精神的充分認可。本次租賃資產支持證券的發行定價與近期幾家商業銀行發行的類似期限檔次的定價水平持平，正是顯示出了市場投資人對金融租賃公司發行的資產支持證券的充分認可和參與熱情。

　　負責交銀租賃此次首單租賃資產證券化的公司副總裁馬賓表示：公司此次資產證券化業務的破題，不僅有利于公司自身拓寬融資渠道，降低融資成本，實現融資方式的多元化，同時也為整個金融租賃行業資產證券化創新業務起到了引領性的探索作用，具有良好的示范效應。

　　來源：中國經營報　　

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