美國(guó)時(shí)間8月27日，P2P網(wǎng)貸的領(lǐng)導(dǎo)者，傳統(tǒng)銀行體系的顛覆人，受到眾神（來(lái)自頂級(jí)投行、風(fēng)投和互聯(lián)網(wǎng)公司的諸位大神）庇佑的Lending Club，正式向SEC提交了招股文件，這預(yù)示該公司可能會(huì)在今年秋季上市。

　　按照招股文件，Lending Club 預(yù)計(jì)以 50 億的估值公開(kāi)募集 5 億美金（但有關(guān)人士表示，這可能只是個(gè)占位數(shù)字，實(shí)際募資額會(huì)更高），主要承銷(xiāo)商將包括摩根士丹利和高盛。如果進(jìn)展順利，這將會(huì)擠入美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上十大IPO之列，使得Lending CLub與Groupon、Orbitz等公司齊名。招股書(shū)同時(shí)還披露，Lending CLub本輪所融資金將主要用于資本支出和償付債務(wù)。

　　作為 P2P 網(wǎng)貸領(lǐng)域的明星，LendingCLub 成立于2007年。創(chuàng)始人拉普蘭切（RenaudLaplanche）創(chuàng)業(yè)的初衷，是驚訝于銀行卡高昂的借貸成本。很多年以前拉普蘭切的賬單上清晰地寫(xiě)著兩個(gè)數(shù)字：一個(gè)來(lái)自銀行卡賬單，顯示拉普蘭切正以 17% 的年化利率向銀行借錢(qián)；另一個(gè)來(lái)自銀行存單，顯示他借錢(qián)給銀行的利率只有區(qū)區(qū)0.5%——多么諷刺。

　　成立7年以來(lái)，Lending Club 已經(jīng)累計(jì)撮合了 50 億美元的貸款，并向出借人支付了將近 5 億美元的利息。僅今年上半年，Lending CLub 的新增貸款和營(yíng)收就分別達(dá)到了 18 億美元和 8690 萬(wàn)美元。在它的高歌猛進(jìn)中，一路碾壓了 Prosper 等前輩。盡管 Lending CLub 增長(zhǎng)迅速，但今年上半年的凈虧損還是達(dá)到了1650 萬(wàn)美元。但這一虧損據(jù)信主要來(lái)自于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，畢竟在去年同期該公司還小有微利——所以一時(shí)的虧損數(shù)字恐怕并不能打擊股市投資人的信心。

　　談到Lending CLub的使命，拉普蘭切表示：“我相信我們能將現(xiàn)有的銀行系統(tǒng)，扭轉(zhuǎn)為一個(gè)更加平滑、透明、高效的市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)將為資金需求者提供利率適宜的貸款，同時(shí)為投資者創(chuàng)造巨大的投資機(jī)會(huì)，最終讓成百上千萬(wàn)的公眾受益。”

　　依靠最低低于7%、平均14% 的預(yù)期年化收益，Lending CLub搭建的借貸市場(chǎng)已經(jīng)吸引了眾多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的參與。包括許多知名的共同基金和對(duì)沖基金在內(nèi)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)成為L(zhǎng)ending CLub上最主流的資金出借方。而這些機(jī)構(gòu)，原本可能都是LendingCLub的顛覆對(duì)象。

　　目前，Lending Club已經(jīng)先后融入了約4億美元的風(fēng)險(xiǎn)資本。目前，摩根士丹利前首席執(zhí)行官John Mack，美國(guó)財(cái)政部前部長(zhǎng)Lawrence Summers，以及KPCB合伙人、著名的互聯(lián)網(wǎng)女皇Mary Meeker正身為其董事，為其背書(shū)。

　　Prosper和Lending Club是美國(guó)境內(nèi)兩大互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺(tái)，允許投資者選擇和認(rèn)購(gòu)消費(fèi)或者商業(yè)目的的貸款。放款人在這兩個(gè)平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)對(duì)應(yīng)于特定貸款的收益權(quán)憑證，或者股份，希望到期可以收回本金，獲得利息。如圖1所示，根據(jù)這兩家公司提供的數(shù)據(jù)，Prosper自2005年上線以來(lái)增長(zhǎng)非常迅速，至2008年9月已經(jīng)促成了1.76億美元貸款（平均每個(gè)月500萬(wàn)美元）。為了于2008年12月在SEC注冊(cè)，Prosper暫停了營(yíng)業(yè)。2009年7月重開(kāi)以后，Prosper的貸款總量比以前有所減少，直到2010年12月平均每個(gè)月200萬(wàn)美元的貸款。但是從2011年1月開(kāi)始，貸款增長(zhǎng)速度再次提高，在2011年1月至2011年3月期間平均每個(gè)月貸款額度為400萬(wàn)美元。

　　Lending Club從2007年7月發(fā)放第一筆貸款開(kāi)始到2008年3月為止，一共促成約1.5億美元貸款，在2008年4月至2008年10月之間，LendingClub暫停向出借人出售收益權(quán)憑證，并在SEC注冊(cè)，取得證券發(fā)售資格。在此期間，Lending Club仍然運(yùn)用自身的資金為借款者提供貸款。在2008年10月重新開(kāi)始運(yùn)營(yíng)之后，Lending Club發(fā)展迅速，平均每月發(fā)放約760萬(wàn)美元貸款。至2011年3月31日，Prosper上約60000出借人已經(jīng)發(fā)放了大約2.26億美元貸款給超過(guò)33,000個(gè)放款人。與此同時(shí)，20,600個(gè)投資者通過(guò)Lending Club也已經(jīng)為約25，000個(gè)借款人發(fā)放了約2.43億美元貸款。

　　根據(jù)金融機(jī)構(gòu)官員、學(xué)者、論壇的反饋，作為放款人的個(gè)人參與者將P2P借貸作為利息較低的傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄工具（例如儲(chǔ)蓄賬戶，貨幣市場(chǎng)賬戶，大額定期存單等）之外的投資替代選擇。至2011年3月31日，Prosper報(bào)告稱(chēng)，自其于2009年7月在SEC完成注冊(cè)后，出借人獲得的平均年利率超過(guò)11%。Lending Club報(bào)告稱(chēng)自2007年7月做出第一筆貸款開(kāi)始，出借人平均年收益超過(guò)9%。作為對(duì)比，同一時(shí)間段在bankrate.com上所列出的儲(chǔ)蓄賬戶和貨幣市場(chǎng)賬戶，3年期的定期存單年收益率分別在0.1%-1.2%與1.3%-2.2%之間。

　　借款人利用P2P借貸作為貸款來(lái)源之一。P2P信貸的利率可能低于傳統(tǒng)的無(wú)擔(dān)保銀行貸款和信用卡。在2011年3月31日，3年期貸款在Prosper與LendingClub上的年利率分別可以低至6.3%和6.8%，取決于借款人的信用評(píng)級(jí)和貸款等級(jí)。而同時(shí)期市場(chǎng)上信用卡平均年利率則是14.7%。但是，Prosper和LendingClub的年利率也可能會(huì)分別高達(dá)35.6%和25.4%。相比于信用卡發(fā)行方對(duì)取現(xiàn)和使用信用卡購(gòu)物違約的年利率高達(dá)49.9%。Prosper報(bào)告中稱(chēng)從開(kāi)始運(yùn)營(yíng)至今，3年期的貸款平均年利率是20.6%，而LendingClub則是11.4%。

　　出借人通常只是提供小額資金給借款人，用作集合債務(wù)還債，房屋維修或者家庭商品購(gòu)買(mǎi)的目的，用作商業(yè)目的的借款需求相對(duì)較少。出資人可以投資于多項(xiàng)貸款，可以全額投資于單個(gè)貸款需求，也可以只是投資于該貸款需求的一部分，最小為25美元。截至2011年3月31日，Prosper上的出借人平均投資額度是3,700美元，而在Lending Club上這一數(shù)字為8,640美元。兩個(gè)平臺(tái)都對(duì)借款數(shù)額有限制，Prosper每筆貸款在1,000至25,000美元之間，而LendingClub上限提高到35,000美元。

　　Prosper上平均每筆貸款金額為5,886美元，Lending Club則為9,980美元。根據(jù)Prosper的工作人員介紹，自從平臺(tái)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，25%的借款人利用借款去償還到期債務(wù)和信用卡，4%用作房屋維修，10%用作商業(yè)用途，14%用作其他目的。對(duì)應(yīng)的數(shù)字在Lending Club上則是57%用作償還債務(wù)與信用卡，7%用作房屋維修，10%用作家庭購(gòu)物，5%用作商業(yè)目的。

　　如同下圖所示，在Prosper和LendingClub上的貸款程序基本一致：Prosper與LendingClub充當(dāng)出借方與借款方的中介。為了出借或者得到資金，所有參與方都必須注冊(cè)成為該公司會(huì)員，提供基本信息以獲得其作為放款人或者借款人的資格。注冊(cè)時(shí)使用賬號(hào)名稱(chēng)，以保持雙方匿名。每個(gè)借款人必須填寫(xiě)貸款申請(qǐng)表，經(jīng)審核以確定其信用狀況。例如，要想成為借款人，每個(gè)平臺(tái)都要求要有最低限度的信用積分，在Prosper上至少需要640分，LendingClub上則為660分。基于信用評(píng)、信用歷史和其他因素，例如要求的貸款金額和過(guò)去是否有行為不當(dāng)?shù)挠涊d，Prosper和Lending Club會(huì)對(duì)每個(gè)貸款需求做一個(gè)等級(jí)評(píng)定，以幫助放款人精確衡量每個(gè)借款人的信譽(yù)。

　　相比之下，要想成為放款人則無(wú)需經(jīng)過(guò)信用審核。除了出示包括身份確認(rèn)在內(nèi)的基本的資格要求，放款人可能只需要證明他們滿足最低收入或者資產(chǎn)要求。這些要求來(lái)自于州的一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在Lending Club的例子中，這些要求則是來(lái)自于Lending Club本身。總體而言。放款人在Prosper上可以最高投資500萬(wàn)美元，而在Lending Club上最多投資本人凈財(cái)富總額的10%。

　　這兩家公司都會(huì)將審核后的貸款需求放在其網(wǎng)站上供放款人瀏覽和選擇，內(nèi)容包括貸款的總額，利率和客戶評(píng)級(jí)。通過(guò)的貸款需求是無(wú)擔(dān)保的，實(shí)行固定利率，期限為1年、3年、5年的（Prosper）或者期限為3年或者5年的（Lending Club）。利率反映了該貸款需求的信用評(píng)定或者貸款等級(jí)。如果借款人提供類(lèi)似的數(shù)據(jù)的話，放款人還可以瀏覽借款人的收入水平、貸款目的。

　　放款人可以瀏覽已經(jīng)審核后的貸款需求清單，選擇要投資的對(duì)象。或者，他們也會(huì)根據(jù)自身的偏好的貸款標(biāo)準(zhǔn)，例如數(shù)額、期限、利率期限，或者是借款人的特征，如所在地、信貸額度、工作年限，來(lái)制定投資組合。放款人也可以使用兩個(gè)平臺(tái)都有提供的自動(dòng)投資組合組建工具。該工具允許放款人利用平臺(tái)自定義的規(guī)則，例如信貸質(zhì)量、平均年利率，或者這些規(guī)則的組合，來(lái)搜索符合條件的貸款申請(qǐng)。

　　在兩個(gè)平臺(tái)上，放款人并不直接向借款人發(fā)放貸款。相反，放款人購(gòu)買(mǎi)與選定的借款人貸款相對(duì)應(yīng)的收益權(quán)憑據(jù)（payment-dependent notes）。一旦放款人確定了要投資的貸款，WebBank——這家由FDIC承保、在猶他州登記的銀行——就會(huì)審核、籌備、撥款和分發(fā)貸款到對(duì)應(yīng)的借款人手中。WebBank隨后就會(huì)將貸款賣(mài)給對(duì)應(yīng)的P2P平臺(tái)，以換取該平臺(tái)通過(guò)出售對(duì)應(yīng)的收益權(quán)憑據(jù)所獲得的本金。WebBank稱(chēng)銀行對(duì)貸款并沒(méi)有長(zhǎng)期的所有權(quán)，因而也不承擔(dān)貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)。相反，他們指出，由于平臺(tái)的本質(zhì)屬性，貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)收益權(quán)憑據(jù)轉(zhuǎn)移到放款人身上。

　　Prosper和Lending Club都具有獨(dú)家權(quán)力從借款人手中按月取得還款，通常是以電子轉(zhuǎn)賬的方式。在扣除1%的管理費(fèi)和其他費(fèi)用之后，平臺(tái)會(huì)在每個(gè)放款人的賬戶中貸記其信貸本息余額。另外，兩個(gè)平臺(tái)都可以嘗試追索任何已經(jīng)違約的貸款，他們也有獨(dú)家權(quán)力去決定是否，或者何時(shí)將貸款轉(zhuǎn)給第三方收款機(jī)構(gòu)。在我們下文的討論中可見(jiàn)，這兩家公司自2011年3月31號(hào)至2012年上半年期間發(fā)放的，具有最高的前三個(gè)信用等級(jí)的貸款中，有不超過(guò)2%已經(jīng)違約。

　　成立于2006年11月，Kiva是美國(guó)境內(nèi)主要的非營(yíng)利性P2P平臺(tái)，通過(guò)與當(dāng)?shù)氐奈⒔鹑跈C(jī)構(gòu)合作，為放款人提供機(jī)會(huì)支持當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)家精神。這些地區(qū)主要位于發(fā)展中國(guó)家。作為其通過(guò)貸款將人們聯(lián)系在一起以消滅貧窮努力的一部分，Kiva通過(guò)放款人提供的資金，向全世界大約130個(gè)微金融機(jī)構(gòu)發(fā)放無(wú)息貸款，以資助這些機(jī)構(gòu)在它們的社區(qū)中向機(jī)構(gòu)發(fā)放帶息貸款。Kiva在其平臺(tái)上篩選，評(píng)價(jià)，監(jiān)督每個(gè)微金融機(jī)構(gòu)，并且標(biāo)注風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)供放款人在做出資助決定時(shí)考慮。截至2013年 3月31日，約570,000名放款人通過(guò)Kiva在59個(gè)國(guó)家發(fā)放了約2億美元的貸款。

　　與其他兩個(gè)營(yíng)利性平臺(tái)相似，Kiva允許放款人在平臺(tái)上注冊(cè)線上賬戶來(lái)篩選和貸款給借款人，這些借款人大部分位于發(fā)展中國(guó)家，正尋求資金支持他們的微型企業(yè)。如同圖三所示，Kiva運(yùn)作過(guò)程與Prosper和LendingClub存在一些關(guān)鍵的不同之處。與直接跟借款人發(fā)生交易不同，Kiva從放款人手中收集到資金之后，轉(zhuǎn)交給其他的微金融機(jī)構(gòu)中，由這些機(jī)構(gòu)管理和發(fā)放貸款給借款人，再將收回的款項(xiàng)還給Kiva，然后Kiva按放款人的份額將資金返還給放款人。個(gè)人只需提供包括名字與郵箱地址在內(nèi)的基本信息，就可以成為合資格放款人。

　　一旦放款人注冊(cè)成功，Kiva就會(huì)自動(dòng)為其生成一個(gè)個(gè)人介紹頁(yè)面，但放款人還是可以選擇保持匿名。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，放款人可以研究每個(gè)貸款的數(shù)額和要求，然后選擇他們感興趣資助的微型企業(yè)。放款人最小出資25美元，最多可以投資整個(gè)貸款。Kiva官方稱(chēng)，借款人要求的貸款數(shù)額地域差別非常大，從1,200美元到10,000美元不等。Kiva依賴(lài)于當(dāng)?shù)氐奈⒔鹑跈C(jī)構(gòu)去審查，評(píng)價(jià)借款人，確定貸款數(shù)額和期限。之外，當(dāng)?shù)氐奈⒔鹑跈C(jī)構(gòu)還和借款人一起收集借款人的故事、圖片、貸款細(xì)節(jié)，將這些信息上傳到Kiva的網(wǎng)站供潛在的放款人瀏覽。

　　當(dāng)放款人在Kiva的平臺(tái)上選擇了意欲資助的微小客戶時(shí)候，他們并不直接貸款給借款人。相反，貸款會(huì)用來(lái)補(bǔ)充給當(dāng)?shù)氐奈⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，使得借款人有需要的時(shí)候，這些微金融機(jī)構(gòu)能夠發(fā)放貸款給借款人。通常貸款的細(xì)節(jié)在Kiva平臺(tái)上公布之前，這些貸款已經(jīng)發(fā)放出去了。雖然在Kiva平臺(tái)上放款人提供的是無(wú)息貸款，但微金融機(jī)構(gòu)會(huì)向借款人或者借款機(jī)構(gòu)收取利息，以抵消其運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

　　截止到2011年1月份，Kiva的微金融合作伙伴的平均收益率是37%。如果微金融機(jī)構(gòu)如期按計(jì)劃從借款人手中取得還款，他們會(huì)在截留利息和其他運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用后，將本金轉(zhuǎn)移到Kiva，Kiva則會(huì)在放款人的賬戶中貸記對(duì)應(yīng)貸款的份額。如果借款人未能如期還款，微金融機(jī)構(gòu)就會(huì)通知Kiva和放款人可能會(huì)延期付款，貸款的部分或者全部可能無(wú)法收回。根據(jù)Kiva提供的信息，至2011年3月31日，所有合作機(jī)構(gòu)的還款率為99%。

　　根據(jù)Kiva工作人員和論壇討論，很多放款人參與到Kiva的項(xiàng)目中，主要是希望能夠幫助發(fā)展中國(guó)家的人們擺脫貧窮和提高生活質(zhì)量。Kiva的報(bào)告指出，截止到2011年3月31日，每個(gè)放款人平均資助了11筆貸款，給每個(gè)借款人約380美元。而且，Kiva工作人員稱(chēng)，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，大部分放款人選擇貸款給他人，是因?yàn)榭梢杂蒙倭康慕疱X(qián)幫助他人改善生活，他們也愿意將收回來(lái)的資金貸款給更多的項(xiàng)目。

　　一些美國(guó)公司也開(kāi)展了其他形式的P2P借貸平臺(tái)。例如，一些公司曾經(jīng)提供，而且至少有一家公司現(xiàn)在還提供一種更加直接的P2P借貸方式，那就是在家庭成員和朋友之間組成貸款。放款人可以利用類(lèi)似平臺(tái)，通過(guò)記有包括貸款金額、期限、利率、還款條件等簡(jiǎn)單條款的收益權(quán)憑證，直接向他們所認(rèn)識(shí)的借款人發(fā)放貸款。其他公司也提供類(lèi)似Prosper和Lending Club類(lèi)似的平臺(tái)，撮合陌生人之間產(chǎn)生付息貸款，但是這些公司面向的是更細(xì)分的市場(chǎng)。例如，這些平臺(tái)會(huì)為小生意或者高等教育學(xué)生貸款提供資金。

　　在很多國(guó)家也涌現(xiàn)了一批P2P借貸平臺(tái)。例如，Zopa這家英國(guó)公司在英國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)類(lèi)似Prosper和Lending Club的營(yíng)利性P2P平臺(tái)，并且已經(jīng)在其他國(guó)家授權(quán)這種運(yùn)營(yíng)模式。自其于2005年開(kāi)始營(yíng)業(yè)，截止到2011年3月份，Zopa已經(jīng)促成了約1.25億英鎊（約2億美元）的貸款。除此之外，其他國(guó)外公司也已經(jīng)在澳大利亞、加拿大、中國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、印度、日本和韓國(guó)運(yùn)營(yíng)營(yíng)利性和非營(yíng)利性的P2P平臺(tái)。

　　P2P借貸為放款人提供了獲得相對(duì)較高收益的可能性，也給借款人帶來(lái)了額外的信貸資源。然而，放款人在營(yíng)利性平臺(tái)上面臨著失去本金和其投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借款人利用P2P平臺(tái)進(jìn)行借款的時(shí)候，他們也面臨著與傳統(tǒng)銀行借貸一樣的風(fēng)險(xiǎn)，包括不公平的貸款與收款方式。借款人在P2P平臺(tái)上也面臨著一些特有的隱私保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。目前P2P借貸的監(jiān)管體系是一個(gè)復(fù)雜的框架，包括州和聯(lián)邦法律，以及大量的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　對(duì)于主要的營(yíng)利性P2P平臺(tái)，SEC和州的證券監(jiān)管部門(mén)主要是通過(guò)證券法律中的強(qiáng)制信息披露要求來(lái)保護(hù)放款人，F(xiàn)DIC和各州的監(jiān)管者則主要關(guān)注保護(hù)借款人。IRS和加州首席檢察官都有權(quán)力要求Kiva作為公益組織報(bào)告和執(zhí)行其他要求，而Kiva的微金融合作伙伴則必須遵守他們放貸當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者金融保護(hù)條例要求。

　　正如其在公司網(wǎng)站展示的那樣，主要的P2P借貸平臺(tái)（這里指Prosper和Lending Club）為放款人提供了比傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄工具獲得更高回報(bào)的機(jī)會(huì)。這兩家公司稱(chēng)放款人的平均年收益已經(jīng)超過(guò)最近一段時(shí)間儲(chǔ)蓄賬戶和大額存單的收益了。根據(jù)Prosper和Lending Club所說(shuō)，放款人可以根據(jù)他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的偏好選擇貸款，而這是銀行存款無(wú)法做到的。放款人通過(guò)投資于消費(fèi)和商業(yè)目的貸款，作為股票和共同基金之外的選擇，可以使他們的投資組合變得多樣化。

　　平臺(tái)上的放款人也會(huì)遇到各種的風(fēng)險(xiǎn)，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)（借款人可能違約），還有依賴(lài)于平臺(tái)審核貸款申請(qǐng)和執(zhí)行貸款催收所產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄工具（如FDIC承保的儲(chǔ)蓄賬戶或是具有固定利率回報(bào)的大額存單）相比，放款人從Prosper和Lending Club上購(gòu)買(mǎi)的收益權(quán)憑證并不確保放款人一定能夠取回本金或者達(dá)到預(yù)期的回報(bào)。當(dāng)Prosper和Lending Club按步驟確認(rèn)借款人的身份，從他們自身的信用報(bào)告中獲取信息來(lái)篩選貸款申請(qǐng)，做出評(píng)定等級(jí)的時(shí)候，他們經(jīng)常無(wú)法確認(rèn)借款人提供的信息，例如收入、債務(wù)收入比、工作年限、家庭住宅所有權(quán)的真實(shí)性。

　　放款人也會(huì)面臨由于平臺(tái)評(píng)級(jí)不準(zhǔn)確、借款人提供的信息不實(shí)而造成無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于放款人沒(méi)有直接接觸到借款人獲得還款的渠道，所以放款人必須依賴(lài)于平臺(tái)和其收款機(jī)構(gòu)從借款人手中收回還款。從2010年1月1日至2012年6月30日，Prosper貸款總量的55%和LendingClub貸款總量的70%被劃分為具有最高的三個(gè)信用等級(jí)，而到2011年3月31日，在這些貸款中，Prosper有1.2%，Lending Club有2%已經(jīng)被歸為拖欠或者壞賬減記。

　　為了降低貸款可能違約的信用風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)上的放款人可以選擇分散投資一個(gè)大的投資組合中。同理，放款人也可以按照資產(chǎn)分類(lèi)來(lái)盡量降低單一資產(chǎn)損失帶來(lái)的沖擊。但是，投資于單個(gè)平臺(tái)上的多樣化組合并不能消除其他風(fēng)險(xiǎn)，例如當(dāng)借出人依賴(lài)于未經(jīng)確認(rèn)的借款人信息，和該公司用于選擇貸款項(xiàng)目的評(píng)級(jí)體系時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)載自：上海通遠(yuǎn)