中國最大上市鋼鐵企業(yè)寶鋼股份不僅面臨市場需求疲軟的壓力，今年還遭遇了新挑戰(zhàn)：人民幣貶值。該公司將上半年凈利下滑的主因歸結(jié)為匯兌損失。

　　周一，寶鋼在網(wǎng)上業(yè)績會上表示，寶鋼有大量美元融資采取敞口策略，上半年人民幣匯率貶值給公司帶來損失。今后隨著人民幣兌美元匯率雙向波動，以往超低財務費用現(xiàn)象可能不會再現(xiàn)。

　　寶鋼上半年匯兌損失達2.7億元，去年同期則為匯兌收益4.7億元。寶鋼上半年凈利同比下降14.82%至31.54億元；如剔除匯兌損失影響，公司上半年合并利潤總額47.4億元，同比上升0.3億元。

　　凈利損失很大程度上是由于今年上半年人民幣貶值0.9%，以及美國利率的變化，寶鋼股份總經(jīng)理戴志浩解釋說。他預計，這種壓力可能會持續(xù)到下個月。

　　我們認為，人民幣走軟可能持續(xù)到第三季度，或者到今年年底。但從中長期看，人民幣兌美元應會繼續(xù)維持穩(wěn)定或小幅升值。故公司仍對大部分美元融資采取了敞口策略，但對部分三季度到四季度需還款的近端到期美元融資進行了遠期購匯鎖定。

　　人民幣貶值對中國生產(chǎn)者來說是一大利好，因為這將令企業(yè)出口產(chǎn)品在外幣結(jié)算時更具有價格優(yōu)勢，而賺取的美元則帶來匯兌收益。但是，人民幣走軟將傷害能源相關企業(yè)，比如需要購買原油的航空公司。

　　此前，中國三大國營航空公司南航、國航、東航已發(fā)布盈利預警稱，受人民幣貶值拖累，上半年公司業(yè)績將較去年同期縮水。航空公司今年上半年匯兌損失達27億元，而去年同期匯兌收益則高達41億元。

　　人民幣貶值還將令借入美元債務的企業(yè)出現(xiàn)損失。路透社報道稱，自2005年起，人民幣兌美元進入升值通道，寶鋼逐步以相對較低利率且匯率風險可控的美元融資替換人民幣融資。公司目前有息負債規(guī)模在550億元人民幣以下，其中美元負債比例已經(jīng)超過70%。

　　路透社報道還稱，寶鋼財務總監(jiān)兼董事會秘書朱可炳介紹，公司目前在國內(nèi)人民幣借款年利率為4.15%至7.21%，而海外借款的融資成本遠低于人民幣借款利率。公司根據(jù)年度匯率管理方案，考慮匯率變動后的美元綜合融資成本與國內(nèi)人民幣融資成本比較，以融資成本利差的70%設定為匯率預警邊界來進行匯率動態(tài)風險管控。

　　戴志浩還指出，公司匯率風險管理的邊界是美元融資利率+匯率波動率<可取得的最低人民幣融資利率，并逐筆進行跟蹤。

轉(zhuǎn)自：跨境人民幣