“雖然有套利的傾向，但實際上驅動力不在企業，而在銀行。”前述上市銀行管理層人士一針見血地表示，少數地區的銀行在企業貸款后，資金并不直接讓企業使用，而是開銀行承兌匯票，貸款資金變成全額保證金存款，看上去也非常保險，沒有風險敞口；而企業也有需求，因為企業必須要融資，1000萬元的貸款，開成10張100萬元的銀行承兌匯票，一樣起到了支付作用。

“承兌業務的存在有其合理性，適當有一些貸款轉成承兌匯票，對銀行有利，一方面收取了貸款利息，變成票據，有一定的存款沉淀(即保證金存款)。所以，如果是正常的支付手段，企業和社會都有需求。”上述銀行管理層人士續稱，但如果銀行刻意把這樣的“文章”放大，就會埋下風險隱患。

他提及一個極端的現實案例，一筆資金竟然滾動開票、貼現達10多次。如此一來，一筆資金就會被放大為數倍的保證金存款出現在銀行的賬面上。

多位銀行人士稱，不排除少數基層行為了拉存款，采取一些放大的做法；因為有存款考核任務，同時也有“占據信貸規模的想法”。但上述“放大”的做法會導致票據保證金存款在各項存款中的比重過高，存在一定的“泡沫”。

嚴控保證金存款占比

前述上市銀行管理層人士坦言，如果是銀行主導的票據業務非正常增長，“泡沫”累積到一定程度，將會危及銀行未來的支付能力。理由是，如果虛增的因素很大，也就表明并沒有那么多資金在銀行體系內；而有了“虛假”的存款，銀行再去發放貸款，一旦票據鏈條斷裂，數次的周轉產生的資金效應將會消失。

對此，審計署建議，特別要加強對票據業務貿易背景的真實性、票據業務操作的規范性以及假票據等方面的現場檢查。

此前，除業務檢查之外，“我們內部還有一些動作，如票據直貼的利率將適度上調；加大檢查力度，關鍵是嚴格審查貿易背景的真實性等。”前述中小銀行對公業務負責人表示。

在實際操作中，票據保證金存款執行定期存款利率水平，不僅是企業實現套利的前提，也是銀行吸引企業開票的關鍵條件。

迫于利潤考核的壓力，“現在除全額保證金存款執行定期，只要有敞口的，原則上保證金存款都要執行活期存款利率。”一家城商行對公業務人士說。

另一家大型銀行資產負債管理部人士稱，“無論是否是全額保證金，都要跟客戶談利率方式，盡量爭取活期，這樣一來，企業滾動套利的驅動力也就沒有了。”

對于票據保證金存款，“我們基本執行活期利率，如果客戶的綜合貢獻度很高，平時有很大規模的存量(如資金沉淀)，并且擁有高信用度，才給定期的水平。”上海一家大行信貸說。與同業相比，該行新增貸款中票據融資的占比較低。

如果說票據保證金存款利率的執行情況，需要視企業的意愿和銀行的議價能力而定，那么，調整相關的考核辦法則是可控的。

在前述上市銀行管理人士看來，針對基層銀行存在“放大”驅動力的情形，將票據保證金存款排除在存款考核任務之外，是一個不錯的辦法。