穩(wěn)定、有效的國際貨幣體系是世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要保障，當(dāng)前金融風(fēng)暴席卷全球更突出了世界需要一個穩(wěn)定合理的國際貨幣體系。

一、二戰(zhàn)后國際貨幣體系的發(fā)展演變及其對世界經(jīng)濟(jì)的影響

20世紀(jì)初期，金本位制逐步退出歷史舞臺，1929年至1933年的大蕭條及以后的第二次世界大戰(zhàn)摧毀了世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的金融與貿(mào)易體系，世界經(jīng)濟(jì)停止了運(yùn)作。為了恢復(fù)和重建世界經(jīng)濟(jì)得以運(yùn)行的體制，1944年7月，來自44個國家的700多名代表聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，確立了以美元為中心的“雙掛鉤”的國際貨幣體系，即美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。

布雷頓森林體系的建立使國際貨幣關(guān)系有了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，對戰(zhàn)后國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極作用。美元成為主要的國際儲備貨幣，彌補(bǔ)了國際清算能力的不足，較大程度解決了由于黃金供應(yīng)不足帶來的國際儲備短缺問題。各國貨幣與美元掛鉤，使匯率波動受到嚴(yán)格約束，幣值保持相對穩(wěn)定，促進(jìn)了國際商品流通和資本流動。1948~1971年，世界出口年均增長率為8.4%，而這一比率在戰(zhàn)前1913~1938年僅為0.7%。

在此期間，美國通過援助、信貸以及購買外國商品和勞務(wù)等形式，向世界發(fā)行了大量美元，在客觀上起到擴(kuò)大世界購買力的作用，對戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與重建作出了積極貢獻(xiàn)。美元取得國際貨幣體系的中心地位，也給美國帶來了巨大的利益：一是獲得了數(shù)量可觀的鑄幣稅，二是增加了其經(jīng)濟(jì)政策的靈活性，使美國可以容忍較大的國際收支逆差而不必立即作出調(diào)整，三是促進(jìn)了美國的商品與資本輸出，以及政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等的對外擴(kuò)張，其意義是無法用金錢衡量的。

然而，布雷頓森林體系存在著自身無法克服的固有局限。其致命缺陷在于，以一國貨幣(美元)作為主要儲備資產(chǎn)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因為世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展客觀上需要結(jié)算與儲備貨幣的增加，這只能依靠美國的長期貿(mào)易逆差來解決；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國或保持國際收支平衡。這兩個要求互相矛盾，即所謂的“特里芬”悖論。

正因為如此，上世紀(jì)60至70年代，在經(jīng)歷多次美元危機(jī)后，布雷頓森林體系徹底崩潰。1971年，美國自行放棄美元與黃金掛鉤的體制，開啟了“浮動匯率”時代。盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，但美元在國際貨幣體系中的核心地位并沒有改變，并在國際經(jīng)濟(jì)活動中產(chǎn)生新的不公平和不平等。這主要體現(xiàn)在三個方面：

第一，美元發(fā)行權(quán)屬于美國主權(quán)，別國不能干涉，貨幣發(fā)行多少只根據(jù)其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要來決定，但卻對國際經(jīng)濟(jì)和美元儲備持有國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。美國的經(jīng)濟(jì)周期與其他國家并不一致，其他國家卻被迫按照美國經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整其經(jīng)濟(jì)政策。由于美國實行擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，創(chuàng)造了大量歐洲美元和亞洲美元，使得國際金融市場更加復(fù)雜動蕩，金融投機(jī)日盛，服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的功能日漸淡化，導(dǎo)致危機(jī)頻發(fā)，中小國家很難抵御。

第二，為了防范危機(jī)，各國在沒有其他國際貨幣可供選擇的情況下，只能大量持有美元，以購買美國政府和公司債券的形式，使資金流回美國。也就是說，美國可以不受限制地向全世界舉債，但其償還卻是不對等的。美國還可以通過美元貶值，在減輕外債負(fù)擔(dān)的同時刺激出口，實現(xiàn)國際收支狀況的改善。此外，大量美元的流入也使其利率下降，彌補(bǔ)財政赤字的成本得到壓縮。這等于引誘美國實行擴(kuò)張性的貨幣政策。

第三，對于所謂的“浮動匯率”制度并沒有一個令人信服的定義，只是被看作是與“固定匯率”相對的概念。實際上，“浮動”應(yīng)當(dāng)有一個參照物，但由于這一參照物難以確定，才導(dǎo)致以美元為中心的匯率體制成為當(dāng)前國際金融領(lǐng)域危機(jī)頻發(fā)的重要根源之一。