來源： 融金典當(dāng)

　　應(yīng)收賬款因企業(yè)之間的貿(mào)易活動而發(fā)生，其實質(zhì)上是基于商業(yè)信用而存在，因買賣、服務(wù)、租賃等合同而產(chǎn)生的一種付款請求權(quán)。在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動中，銷貨方作為債權(quán)人是相對于購貨方而言的，財務(wù)會計上主要表現(xiàn)為銷貨企業(yè)尚未收到的賒銷賬款即應(yīng)收賬款。對此，我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》將應(yīng)收賬款定義為：企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項。
　　

　　《中華人民共和國物權(quán)法》（以下簡稱《物權(quán)法》）及《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》（以下簡稱《辦法》）對于應(yīng)收賬款作為一種擔(dān)保物權(quán)賦予了新的法律內(nèi)涵。其中，《辦法》第4條規(guī)定，應(yīng)收賬款是指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。
　　通過比較發(fā)現(xiàn)，我國對于應(yīng)收賬款采用了雙重定義方式，而兩者也存在著較大的差異。主要表現(xiàn)在：會計學(xué)意義上的應(yīng)收賬款為企業(yè)的重要流動資產(chǎn)，僅限于過去已經(jīng)發(fā)生、付款期已確定的經(jīng)營項目活動。而作為擔(dān)保物權(quán)的應(yīng)收賬款則屬于一種付款請求權(quán)，既包括會計學(xué)意義上的應(yīng)收賬款，也包括未來產(chǎn)生的應(yīng)收賬款如收費(fèi)權(quán)，以及貸款和其它信用產(chǎn)生的債權(quán)等。顯然，在擔(dān)保物權(quán)模式下，應(yīng)收賬款概念內(nèi)涵更加寬泛、社會實用性更強(qiáng)。
　　

　　以我國現(xiàn)實業(yè)務(wù)實踐為基礎(chǔ)，依據(jù)業(yè)務(wù)形式選擇方式的不同，可將應(yīng)收賬款融資分為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資（又稱為保理融資）及應(yīng)收賬款證券化融資三種操作模式。
　　需要特別說明的是，由于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資及應(yīng)收賬款證券化融資從其操作性質(zhì)上講，已部分超出了擔(dān)保物權(quán)概念范疇，故本文不再將其作為應(yīng)收賬款融資的主要業(yè)務(wù)品種進(jìn)行論述。
　　

　　所謂應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，是指應(yīng)收賬款持有者以應(yīng)收賬款作為質(zhì)物，向其他機(jī)構(gòu)或個人申請借款，并把應(yīng)收賬款作為第一還款來源的一種短期融資業(yè)務(wù)。
　　與其他財產(chǎn)權(quán)利相比，應(yīng)收賬款質(zhì)押具有以下特征：
　　1.僅限于金錢債權(quán)
　　這一點非常關(guān)鍵，一方面概括了可以用于質(zhì)押應(yīng)收賬款的特定范圍；另一方面，應(yīng)收賬款作為一種付款請求權(quán)，質(zhì)權(quán)人可直接請求借款人的債務(wù)人給付相應(yīng)款項以實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)。
　　2.既可以是已經(jīng)存在的債權(quán)，也可以是有穩(wěn)定預(yù)期的未來債權(quán)
　　即已經(jīng)存在的債權(quán)無論到期與否，將來的債權(quán)無論成立的條件是否完備，均可作為融資標(biāo)的。但未來的金錢債權(quán)是一種期權(quán)，其風(fēng)險評估與控制往往存在著較大的不確定性。
　　3.價值取決于狀態(tài)依存的收益流
　　從擔(dān)保模式上講，應(yīng)收賬款質(zhì)押實質(zhì)上是以一種請求權(quán)擔(dān)保另一種請求權(quán)的實現(xiàn)。或換言之，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的實現(xiàn)最終須依賴于應(yīng)收賬款債務(wù)人的履行能力即其全部責(zé)任財產(chǎn)的多少或預(yù)期收入的多少。

　　依據(jù)《辦法》第4條規(guī)定，并以是否為現(xiàn)實應(yīng)收賬款為標(biāo)準(zhǔn)，可將應(yīng)收賬款質(zhì)押融資分為：
　　1.已有應(yīng)收賬款質(zhì)押融資
　　已有應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指將已經(jīng)形成的應(yīng)收賬款設(shè)定為放款基礎(chǔ)。現(xiàn)實業(yè)務(wù)中，此種業(yè)務(wù)模式最為常見。
　　2.未來應(yīng)收賬款質(zhì)押融資
　　未來應(yīng)收賬款質(zhì)押融資指把未來將要產(chǎn)生的應(yīng)收賬款設(shè)定為放款基礎(chǔ)。在現(xiàn)實業(yè)務(wù)中，此種業(yè)務(wù)模式的主要標(biāo)的物有如收費(fèi)權(quán)、購銷貨協(xié)議等。
　　以我國現(xiàn)已發(fā)生業(yè)務(wù)總量為基礎(chǔ)，依據(jù)業(yè)務(wù)模式選擇方式的不同，可將應(yīng)收賬款質(zhì)押融資分為：
　　1.應(yīng)收賬款質(zhì)押單筆融資
　　應(yīng)收賬款質(zhì)押單筆融資，是指根據(jù)企業(yè)產(chǎn)生的單筆應(yīng)收賬款確定放款額度，主要適用于發(fā)生頻率較少或單筆金額較大情形時選擇。
　　2.應(yīng)收賬款質(zhì)押循環(huán)融資
　　即指根據(jù)企業(yè)一段時間內(nèi)連續(xù)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款余額，核定一個最高放款額度，在最高額質(zhì)押決算期間，借款人可以隨用隨取、隨借隨還。該業(yè)務(wù)模式適用于應(yīng)收賬款發(fā)生頻密、回收期短、周轉(zhuǎn)快，特別是連續(xù)發(fā)生小額應(yīng)收賬款，且保持一個較為穩(wěn)定存量余額情形時選擇。
　

　　據(jù)央行有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前我國中小企業(yè)已逾1億戶，占全國企業(yè)總數(shù)99%，總資產(chǎn)中約60%是應(yīng)收賬款和存貨等資產(chǎn)。其中，應(yīng)收賬款資源最為豐富多達(dá)10萬億元，且多數(shù)為大中型企業(yè)“應(yīng)收賬款”的持有方。單從這個角度講，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)在我國的開展不但具有廣闊的市場前景，而且對于改善中小企業(yè)融資狀況具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實意義。
　　筆者以為，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)對于典當(dāng)行推動并實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、保持競爭力和可持續(xù)發(fā)展具有關(guān)鍵性意義。其一，從目前融資市場的發(fā)展來看，傳統(tǒng)信貸資源正面臨日益枯竭的危機(jī)，以財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押為主導(dǎo)的融資模式已成為新的主力軍。可以預(yù)計，誰能把握住中小企業(yè)，也就把握住了一個龐大、穩(wěn)定和最有朝氣的市場資源。第二，更大的機(jī)會則在于，市場中的應(yīng)收賬款金額巨大、可交易性高，且登記公示方便。對此，典當(dāng)行應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略高度發(fā)展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，抓住機(jī)遇、乘勢而上，以促進(jìn)典當(dāng)行向深度轉(zhuǎn)型發(fā)展。
　　

　　據(jù)央行相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)運(yùn)行以來，該業(yè)務(wù)在我國得到了迅猛發(fā)展。現(xiàn)階段，共有2500多個注冊登記用戶，參與熱情之高可謂如火如荼。具體而言，一方面，質(zhì)押的應(yīng)收賬款類型日漸多樣化，涉及《辦法》規(guī)定的5大類，并可細(xì)分為40余種。其中，以貿(mào)易類、公路收費(fèi)權(quán)、租賃收益權(quán)、出口退稅等應(yīng)收賬款最為普遍。另一方面，涉及中小企業(yè)的融資合同金額累計約為5萬億元，約占總?cè)谫Y金額的60%，成為重要的融資品種，大有后來居上之勢。顯而易見，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)既為中小企業(yè)開拓了夢寐以求的融資通道，同時也為放貸機(jī)構(gòu)造就了難以估量的藍(lán)海市場。
　　另外，國際權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)公司研究指出，中國持續(xù)增長的國內(nèi)外貿(mào)易為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了堅實支撐，預(yù)計2015年市場需求規(guī)模將達(dá)到20萬億元左右，且年增長率保持在60%以上。盡管銀行等放貸機(jī)構(gòu)已全面重視該類業(yè)務(wù)并占據(jù)了相應(yīng)的市場份額，但從市場需求和規(guī)模上講，我國此類業(yè)務(wù)仍然屬于初期推廣階段，巨大的市場需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被滿足。

　　一般而言，合格的應(yīng)收賬款須同時滿足以下要求：
　　（1）應(yīng)收賬款項下基礎(chǔ)合同真實合法，且屬于賣方正常、已確實履行合同義務(wù)取得的債權(quán)。
　　（2）應(yīng)收賬款的相關(guān)要素必須明確、具體和固定化，諸如基礎(chǔ)合同金額及期限、支付方式等內(nèi)容均有詳細(xì)描述。
　　（3）買賣雙方有一定時期或數(shù)量的交易記錄，且合作穩(wěn)定良好，不存在長期拖欠現(xiàn)象。
　　（4）買方為善意的購買人，且是信譽(yù)良好、具有充分付款能力的大中型企業(yè)或公用事業(yè)單位、政府機(jī)關(guān)等。
　　（5）雙方對應(yīng)收賬款高度認(rèn)可，不存在履約糾紛、反索、抵消等爭議。
　　（6）應(yīng)收賬款不存在可轉(zhuǎn)讓、其他優(yōu)先受償權(quán)、訴訟時效約束、關(guān)聯(lián)交易等權(quán)利瑕疵情形。
　　

　　應(yīng)收賬款雖被作為第一還款來源，但債務(wù)即擔(dān)保物權(quán)的實現(xiàn)卻始終要由應(yīng)收賬款債務(wù)人承擔(dān)。因此，在具體業(yè)務(wù)實踐中，對應(yīng)收賬款的合規(guī)性審核與價值確定及后續(xù)監(jiān)管是該類業(yè)務(wù)的關(guān)鍵操作要點。
　　1.合規(guī)性審核
　　（1）形式審核
　　除營業(yè)執(zhí)照、機(jī)構(gòu)代碼證等基本資料外，應(yīng)重點關(guān)注應(yīng)收賬款的支持性文件：
　　①應(yīng)收賬款對應(yīng)的基礎(chǔ)合同、訂單、發(fā)運(yùn)單及驗收證明；
　　②證明實際銷售額的增值稅發(fā)票、商業(yè)發(fā)票及完稅證明等；
　　③借款人生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)況、財務(wù)狀況及可供擔(dān)保資產(chǎn)等情況；
　　④法人代表及主要股東個人的信用記錄和品行資料；
　　⑤應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款總額、賬齡清單等總賬及明細(xì)賬；
　　⑥以往交易的有關(guān)合同、發(fā)運(yùn)單、檢驗證明、回款憑證等資料。
　　（2）實質(zhì)審核
　　①應(yīng)收賬款現(xiàn)金流。包括但不限于對借款人在生產(chǎn)設(shè)施、技術(shù)上是否具備履約能力，現(xiàn)有原材料與存貨狀況，以及競爭地位和與競爭者相比所體現(xiàn)的比較競爭優(yōu)勢等分析。
　　②應(yīng)收賬款的真實性。為確認(rèn)應(yīng)收賬款的真實性，應(yīng)派人前往買方所在地實現(xiàn)場核實買方資信狀況、以往合同履行情況和付款意愿，以及對應(yīng)收賬款的支持性文件進(jìn)行對賬核查等。
　　③應(yīng)收賬款質(zhì)量。主要評估指標(biāo)有：收款效率指數(shù)、最佳應(yīng)收賬款平均回收期、應(yīng)收賬款集中度、應(yīng)收賬款平均金額大小等。各指標(biāo)既可單獨(dú)分析，也可結(jié)合使用，以綜合評價應(yīng)收賬款的理想狀況。
　　④應(yīng)收賬款的可回收性。主要調(diào)查買賣雙方歷史交易情況、分析今后的合作意向，是否已建立長期、穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系合作、是否屬于關(guān)聯(lián)交易等。需要特別關(guān)注的是，假如應(yīng)收賬款當(dāng)事人雙方互為交易方，則應(yīng)當(dāng)視為該應(yīng)收賬款不具有可回收性。因為如果雙方相互行使抵消權(quán)，可能會導(dǎo)致質(zhì)權(quán)實現(xiàn)價值低于放款額甚至為負(fù)值。
　　⑤應(yīng)收賬款賬齡。實踐中，一般以“90天以內(nèi)”作為標(biāo)準(zhǔn)以評判賬齡是否合理。另外，賬齡雖未超過90天，但發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款債務(wù)人有不良信用記錄或拖欠貨款的習(xí)慣，則應(yīng)予以扣減或直接列為不合格。
　　⑥應(yīng)收賬款回款賬戶確認(rèn)。要求借款人開立具有擔(dān)保性質(zhì)的回款監(jiān)控專戶，并向應(yīng)收賬款債務(wù)人發(fā)出《應(yīng)收賬款質(zhì)押通知函》。與此同時，約定該專戶專門用于質(zhì)押應(yīng)收賬款的款項回收和結(jié)轉(zhuǎn)。