（一）有利于進一步發揮票據的作用

1、強化票據對實體經濟的支持作用。當前票據市場是離散型、自發式市場，離散型市場產生的交易壁壘、信息不對稱等一定程度上降低了整個票據市場的資源利用效率，更是提高了實體經濟特別是中小企業的融資成本，加上票據的各個流通環節帶有不同的屬性，往往由不同的監管部門和管理機構去控制，使得市場的發展是被割裂開。

建立完整的票據市場體系將大大提高票據市場運行效率，進而促進票據市場對于實體經濟的支持作用。票據業務作為直接對接實體經濟的重要支付結算和融資工具，對解決企業融資難、融資貴問題，促進我國實體經濟發展將發揮至關重要的推動作用。

2、進一步推動貨幣市場發展。發達國家金融市場發展經驗表明，建設成熟統一的票據市場體系對貨幣市場功能完善發揮著基礎性作用。中國貨幣市場的發展滯后于資本市場的發展，帶來資金配置低效、企業資金頭寸短缺、社會巨額游資得不到貨幣市場的吸納和引導等問題，致使貨幣市場功能缺失和不健全。票據市場是貨幣市場的重要組成部分，占比約為五分之一，并呈現逐年增長趨勢，利用統一的票據市場體系豐富市場產品, 對推動貨幣市場發展有重要意義。

（二）有利于加強國家貨幣政策的傳導

1、有助于拓寬貨幣政策的選擇面。票據市場作為直接作用于實體經濟的貨幣市場子市場，不僅可以增加商業銀行的高流動性資產，改善金融服務手段，還能直接擴大企業融資渠道，增加企業融資總量。同時，央行可以通過票據市場體系的完善加強再貼現操作，從而增強貨幣政策工具選擇的靈活性，并促進利率市場化進程。

2、有助于提升貨幣政策的可調控性。當前票據市場案件頻發的背后，存在著交易性質隱蔽、逃避金融監管等特點，尤其是近年票據中介公司的非理性發展更是加劇了市場監控難度。通過完完善票據市場體系，制定清晰的全流程跟蹤規則規則，透明化各類交易行為，可以為為監管部門實時、有效地獲取和分析票據市場的流量、流向等真實狀況，采取針對性措施防范潛在的系統性風險提供了手段。

（三）有利于推動商業銀行的改革創新

1、完整的票據市場體系是銀行從事票據業務的基礎，也是銀行謀求轉型發展和拓寬利潤空間的重要渠道。一是為銀行主動增加存款提供更多抓手。銀行承兌票據時需要企業繳納承兌保證金，而保證金比率往往與企業的信用等級掛鉤，且承兌保證金存款的利率一般以活期計算，票據貼現后企業往往會有一定的存款沉淀，銀行可以通過增加票據承兌以及適當提高保證金比率來主動增加低成本負債，對于中小銀行是一條增加存款的重要途徑；二是提高銀行中間業務收入。通過完整的票據市場體系可以給銀行帶來承兌手續費中間業務收入、貼現利息收入、轉貼現利差收入、回購利率收入以及再貼現低成本資金。根據市場數據測算，2015年票據產品線創造的利潤可達2000億元以上，約占當年銀行業整體利潤的13%以上。

2、推動票據產品的不斷創新。一是隨著票據市場體系的發展，原有的分割開的票據業務已無法滿足現代企業的資金融通與管理、金融機構的監管及企業盈利方式的新要求，新型產品將在票據市場體系中發揮更加重要的作用：如“票據池”業務幫助企業管理票據資產，實現企業資金與資產的合理配置；票據資產證券化有效實現票據業務表外化，減緩銀行存貸比指標壓力；票據同業業務創新在活躍了同業市場的同時為金融機構的資金融通提供了便利；再貸款業務能夠引導銀行對實體經濟特別是中小企業的信貸投放。二是市場參與主體的創新。票據市場體系的完善更有利于推動金融創新，市場參與主體更趨多元化，使得非銀行金融機構對票據創新業務和產品的參與力度和深度不斷加大，跨界、跨市場、跨區域的發展趨勢愈發顯著，企業、銀行、信托、基金、證券公司、財務公司以及個人將會更多地參與到票據市場。

（四）有利于國家基礎信用環境的建設

當前，我國企業信用環境尚不健全，票據市場缺乏專業的票據授信、評估機制，使得票據發行市場的參與主體主要是大型企業集團，而眾多中小企業被排除在票據發行市場之外，影響了票據市場的進一步擴大發展。

通過票據市場體系的完善，一是商業匯票會迎來更多的發展契機，激勵企業注重商業信用的建立。商業承兌匯票是由企業簽發和承兌的票據，因為僅有商業擔保，所以往往只有大型企業才會簽發商票，接受程度也相對較高。相對銀行承兌，商業承兌匯票不僅節省了銀行承兌手續費，同時也不用繳納承兌保證金，為承兌企業節約了成本、增加了可使用資金，因此承兌企業會特別注重商業信用的建立，以期不斷提高所承兌票據的接受度。二是銀行承兌匯票有益建立中小企業的信用信息庫。由于中小企業的商業信用接受度不高，其往往可以通過簽發銀行承兌匯票來提高信用等級。對于市場發現的票據惡意欺詐、無理拒付、拖延支付等信息，可以通過納入數據庫存來建立健全企業征信系統。

（五）有利于國家宏觀政策的落地

1、從制定金融規則的角度看，健全票據市場體系可以推動票據市場的業務規范的統一。目前國際銀行間的業務規則多由西方國家制定，如：國際信用證等。我國銀行業經過幾十年的積累發展，具有中國特色的商業匯票形成了較為成熟的金融產品，但其一直未獲得國際認可，僅限國內貿易及國內商業銀行使用。如能通過“一帶一路”將票據業務推向相關沿線國家，采用我國制定的行業標準，將極大提升我國金融行業在全球的話語權，有利于推進我行銀行業國際化水平，提升“一帶一路”沿線國家金融服務水平。

2、從人民幣國際化的角度看，票據是最主要的人民幣結算工具，每年的開票量數倍于信用證開證量。目前，以人民幣計價的跨境票據業務產品各商業銀行已在研發中，完善票據市場體系有利于創新產品的研發與推廣，可為跨境票據提供統一的、標準化的交易平臺，并進一步推進人民幣國際化戰略的快速落地。

3、從支持“一帶一路”實體經濟的角度看，完整的票據市場體系可以為企業提供票據鑒別、保管、背書、融資、創新等連續性服務，進一步便利了企業的日常貿易結算與融資，降低了業務風險。對于“走出去”的中資企業，可繼續考慮在“一帶一路”沿線國家為其提供熟悉的票據結算與融資服務，實現國際間金融服務的無縫鏈接。

（六）有利于推動票據市場的協調發展

1、有助于推進票據市場的規范運行。健全票據市場體系將有助于探索形成行業業務執行標準，進一步規范市場經營行為，改變目前票據業務參與者因為各自機構設置和業務管理要求的不同而產生的業務處理中標準不一的現象，票據業務辦理的標準化水平的提升，將促使市場發展更加規范。

2、有助于票據創新業務的規范發展。由于當前票據市場行為受到諸多行政管制，造成金融機構通過所謂的創新業務來規避監管要求，從而追求規模利潤，長此以往喪失了開發真正具有市場競爭力的創新性產品的動力。在票據市場體系不斷完善、行政管制措施逐步退出，風險監管理念逐步加強的預期下，金融機構必將轉向發展真正具有價值的票據創新業務，

3、有助于提升票據市場的研究預測水平。統一的票據市場體系將使建設全國性的票據數據庫成為可能，統一的數據庫將打破地域限制，便于匯總、積累和使用，支持研究人員運用更多的科學、數學手段研究票據市場的中長期走勢，提升市場預判水平，有利于減少票據交易的盲目性，建立更加健康有序的市場發展環境。

（一）票據承兌市場

承兌是指票據付款人承諾在票據到期日支付票載金額的行為，是匯票特有的票據行為，主要目的在于明確匯票付款人的票據責任。承兌的本質是經營信用，由出票人通過申請銀行開具由銀行或者企業自身承兌后的商業匯票給收款人。在承兌的過程中商業承兌匯票基于企業自身經營和信用狀況的好壞，而銀行承兌匯票實現了商業信用增信為銀行信用。

1、票據承兌業務發展迅速。一是票據結算量逐年增長，通過央行歷年的支付體系運行報告可以看出，從2012年到2015年累計票據結算筆數年均增長8%，結算金額平均增長10%，說明越來越多的實體經濟中的貿易支付和結算通過票據來完成。二是銀行承兌票據發展較快，由2001年末的1.27萬億元增至2015年末的22.4萬億元，年均增幅達18.05%，同期，我國GDP增長了5倍，使得2015年票據累計承兌量/GDP占比達到34.72%。三是電子票據發展迅速，從2012年至105年全國電子商業匯票承兌筆數平均每年增長113%，承兌金額平均每年增長167%，使得電子票據的交易量也大幅提升，交易筆數平均每年增長113%，交易金額平均每年增長165.5。

2、票據承兌業務的主要作用。一是票據承兌滿足了企業之間的短期資金支付需求，通過簽發票據獲得了交易的延期支付，減少了對營運資金的占用，相對于貸款融資可以有效降低財務費用，加快了企業的周轉速度和商品流通效率。二是票據承兌業務提供便捷的融資渠道和低成本資金，尤其適合滿足中小企業的融資需求，根據央行統計報告顯示，目前中小企業作為出票人已占票據融資余額的三分之二以上，有助于推動中小企業的發展。三是票據承兌成為銀行優化資產結構的重要工具，不僅可以帶來手續費，還通過需要企業繳納承兌保證金增加流動性存款等。

3、票據承兌業務的主要問題。一是票據承兌業務發展不均衡，一方面體現在股份制商業銀行和地方商業銀行對承兌的重視程度普遍高于國有商業銀行，另一方面體現在部分省市承兌業務發展緩慢，東部沿海和西部地區無論在體量、還是在占GDP比重上都相差較多。二是票據承兌的機制有待完善，由于票據市場參與主體和經營模式的多元化，現有的所有制結構、管理體制、經營方式、服務職能、激勵機制等不能完全適應市場發展的需要，比如對融資性票據還缺乏有效的控制和疏導手段。三是票據承兌存在道德風險和合規風險，缺乏真實貿易背景的“票據空轉”現象隨著經濟下行逐步顯露。

（二）票據貼現市場

票據貼現是指商業匯票的合法持票人（即貼現申請人）在匯票到期日前為了取得資金，貼付一定利息并將票據權利轉讓給銀行的票據行為，是銀行向持票人融通資金的一種方式，實際是一種間接貸款的關系，貼現是與商業信用緊密聯系在一起的。貼現的利率一般低于同期的流動性貸款，能夠為企業提供便捷的融資渠道和低成本資金。

1、票據貼現發展迅速。從16家上市銀行公開的數據來看，一是2005至2015年各家商業銀行累計辦理貼現業務量呈顯著增長態勢，年均增幅達到33.05%。二是票據貼現余額大幅上升，其中國有商業銀行增幅較快。2014年16家上市銀行票據貼現增幅為41.44%，而2015年增幅達到76.53%，票據貼現貸款占到公司貸款的比重也由2013年末的2.71%上升至2015年末的5.88%。三是在經濟下滑和產業結構調整時期，銀行承兌匯票具有銀行信用、操作流程簡便、獲取資金周期短等優勢更為顯著，貼現量增幅更為顯著。

2、票據貼現業務的主要問題。一是合規性風險突出，雖然央行下發的224號明確了電子票據在貼現時可以不審查貿易合同和增值稅發票，但并沒有否定《票據法》中真實貿易背景下開立的前提。當前虛假貿易背景、融資票、包裝票等通過票據中介掌握的小型商業銀行（承擔貼現行職責）進入銀行間市場，給后續的流通帶來了諸多隱患。二是信用風險形勢嚴峻，銀行不良貸款余額和比率持續“雙升”，在經濟去產能、去庫存、去杠桿的過程中，產生過剩行業以及部分中小企業生存發展的經濟環境較為嚴峻，使得部分企業資金鏈趨緊，到期債務履約能力存疑，并有資金鏈斷裂和票據逾期的現實風險，給貼現業務的辦理帶來了諸多困難。

（三）票據轉貼現市場

票據轉貼現包括買斷式和回購式兩種。其中，買斷式轉貼現是指金融機構買入其他金融機構（轉出方）已貼現的、尚未到期的商業匯票的票據行為。回購式轉貼現是指金融機構（賣出回購方）將其持有的已貼現的票據以不改變票據權利人的方式向其他金融機構（買入返售方）申請貼現，回購到期后賣出回購方按票面金額向買入返售方購回票據的融資行為。兩者的區別在于，一是票據權利是否發生了轉移，買斷式轉貼現的票據權利發生真實轉移，而回購式轉貼現的票據權利不發生轉移；二是是否占用信貸規模，買斷式轉貼現作為一項信貸業務要占用信貸規模，而回購式轉貼現作為資金業務不占用信貸規模。

1、票據轉貼現業務作用顯著。一是提供貼現票據出口，銀行通過貼現至轉貼現業務鏈的流轉，不斷擴大對企業融資需求的滿足能力，增加企業客戶黏性，提高企業客戶依賴度。二是實現收入多元化，銀行通過轉貼現轉入商業匯票，可以根據需要靈活采用多種方式實現收入多元化，包括持有到期賺取利息收入，或者通過短期買賣賺取價差收入，還可以通過理財產品實現中間業務收入，有利于商業銀行增加資金運作的渠道、提高資產收益。三是發揮規模調節、平衡資產負債的作用，隨著2006年4月央行的窗口指導將票據融資余額納入信貸規模中統一管理后，轉貼現業務買賣方便快捷、交易量大的特點被充分重視，可以實現快速靈活調控信貸資產規模和結構。

2、票據轉貼現市場的主要問題。一是逃避信貸規模現象頻發，從早期的農信社利用老版會計準則將賣斷和回購計入同一科目，到后來的買+回等多種方式結合，核心目的是將票據資產出表，逃避將票據融資余額納入信貸規模的統一管理。二是“錯配”逐步流行，在利率波動期間，不少機構利用短期負債配置長期票據資產，形成同業間相互套利、分支機構向總行套利的現象，但一旦市場走勢和預測相反，將會出現嚴重的市場風險。三是逆流程操作時有發生，在實際的業務操作中，經常會存在票源行、通道行、資金行等多個機構參與，資金流向往往是與業務順序相反，容易引發操作風險和道德風險。四是利率分析和判斷不足，通過對利率走勢的判斷來賺取差額是轉貼現經營機構中一項重要的收入來源，但目前市場上尚沒有成熟且可靠的模型予以借鑒，一旦價格波動較大且操作反向，容易引起經營損失。

（四）票據再貼現市場

票據再貼現是指銀行持未到期的已貼現匯票向中國人民銀行進行貼現，實際上是中國人民銀行向商業銀行提供融資支持的行為。再貼現是中國人民銀行傳統的三大貨幣政策工具（公開市場操作、再貼現、存款準備金）之一，它不僅影響商業銀行籌資成本，限制商業銀行的信用擴張，控制貨幣供應總量，而且可以按國家產業政策的要求，有選擇地對不同種類的票據進行融資，促進結構調整。

1、票據再貼現的主要特點：一是短期利率。根據《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理暫行辦法》規定，再貼現的期限最長不超過4個月。二是官定利率。再貼現的利率由中央銀行制定、發布和調整，它是根據國家信貸政策規定的，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向。三是可持續辦理。商業銀行進行票據貼現后，若其資金緊張，在貼現票據到期前，可持未到期的貼現票據，向中央銀行申請再貼現。四是再貼現業務起伏較大，2004-2009年由于再貼現利率未調整，導致整個再貼現業務基本處于停滯狀態，再貼現余額占比貼現余額不超過0.5%，自2009年推出電子商業匯票以來，再貼現的操作成本降低，再貼現業務持續回升，至2015年最高達到6.38%，同時，伴隨著有差別的定向寬松貨幣政策實施，運用再貼現政策對票據業務的服務對象也逐步有了明確要求。

2、票據再貼現中存在的主要問題。一是再貼現利率沒有跟上市場步伐，如果再貼現利率長期大幅低于其他融資渠道，會使金融機構過分依賴央行資金，商業銀行賺取貼現和再貼現之間利差的行為會增多，容易誘發市場上各種作假行為的發生，另外再貼現利率也沒有針對行業、領域等差異化定制。二是再貼現利息不能體現配比原則，當前是直接將再貼現利息收入一次性計入損益，不能體現授予與所發生的費用、成本相匹配的原則。三是無法確保再貼現款項是否充分發揮支持實體經濟薄弱領域，雖然國家要求加大支農、支小再貸款和再貼現，且央行有通過票據選擇明確再貼現支持的重點，但是對再貼現后的資金走向沒有控制的手段，有可能出現獲得再貼現支持的企業將資金用于其他用途。四是電子票據再貼現有筆數控制，每天只能40筆，不利于數目大的資金吞吐。

（五）票據創新市場

票據創新市場分為兩塊：一是票據產品創新，基于票據兼有的支付、資金、信貸、資產等多重屬性，加上持票機構的多樣化和跨領域流通，使得以票據為載體的衍生產品成為連接貨幣市場和資本市場重要探索，逐步形成了以票據資產證券化、票據貼現和轉貼現期權、票據轉貼現利率互換和期限互換、票據資管、互聯網票據理財等為代表的衍生產品。二是票據形態創新，隨著區塊鏈技術的發展，基于區塊鏈構建數字票據是對現有紙質票據和電子票據形態的又一次沖擊。

1、票據產品創新發展。在我國金融脫媒化和利率市場化進程不斷加快的經營環境下，票據融資必然受到短期流動資金信貸產品、貨幣市場信用工具和短期債券融資等金融產品的替代性競爭。銀行只有不斷增強票據業務的創新發展，才能贏得更大的發展空間。目前的票據產品創新主要在以下幾個方面尋求突破：一是票據衍生產品，銀行可根據經營主體客觀存在的時點規模調節、規避利率風險等需求，創新發展遠期票據、票據期權等新型票據交易產品；二是票據組合創新，銀行可利用票據與不同類型信貸資產進行資產組合開展企業客戶融資綜合創新服務或特色資產管理業務；三是借助互聯網金融和第三方支付的發展，尋求傳統產品與“互聯網+”的結合點，比如互聯網票據理財等；四是加大與企業的多方位合作推出票據池業務，票據池是指企業將連續多筆的應收票據匯聚成"池"，并以一個整體質押給商業銀行，作為授信的擔保，以獲取所需資金的一種票據管理模式。

2、票據形態創新發展。今年以來，區塊鏈技術在金融領域的應用研究如火如荼。區塊鏈本質上是指一個分布式可共享的、通過共識機制可信的、每個參與者都可以檢查的公開賬本。數字票據是借助區塊鏈技術，結合現有的票據屬性、法規和市場，開發出的一種全新的票據展現形式，與現有的電子票據相比在技術架構上完全不同。它既具備電子票據所有功能和優點的基礎，又融合進區塊鏈技術的優勢，成為一種更安全、更智能、更便捷、更具前景的票據形態。與電子票據相比，系統的搭建和數據存儲不需要中心服務器，也不需要中心級應用，區塊鏈上數據的完整性、透明性和通過時間戳的可驗證性，對任何價值交換都可以追蹤和查詢，同時，智能合約的形式使得票據在整個生命周期中具備了可編程性和可控制性。據悉，央行已啟動數字票據的研究，并以此為基礎為發行數字貨幣奠定條件。

3、票據創新市場存在的主要問題。一是票據法規制度滯后。主要表現在《票據法》中“真實貿易背景”的限定，對于設立具有獨立法人資格的票據經營機構和做市商保護，現行票據法律制度關于“書面形式”的規定滯后于電子票據發展的要求等。二是票據產品創新的類型相對單一，尤其是商業銀行，票據創新仍主要停留在傳統票據資產管理業務領域的集約化和資金化運作階段，并且受到監管、銀行主體認識等市場多方面因素影響而發展緩慢。三是監管部門的態度，由于票據具有案發隱蔽、金額巨大的特點，所以監管部門一般對票據業務管理采取從嚴或者堵門的態度，更多的把票據業務置于信貸業務的從屬地位，在政策上也未能有效引導票據業務合理發展，使得票據創新缺少監管的引導環境。

（六）票據經紀市場

票據經紀是指在票據市場中利用自身信息優勢，從事辦理票據貼現、轉讓、交易及代理業務的中介機構。近年來，民間票據貼現業務迅猛發展，據不完全統計，截止2014年底民間票據中介已接近6000家，成為票據市場不能忽視的重要角色。據估算，目前經票據中介參與辦理的直貼業務量約占全國直貼量的40%左右，參與轉貼業務量約占全國轉貼現量的20%左右，已經成為正規票據市場之外的重要補充，但同時也成為票據監管面臨新的挑戰。

1、票據經紀的主要運作模式。一是信息中介模式，其業務重點是利用掌握的不對稱票源和需求進行票據交易信息服務、信息撮合和信息咨詢，主要利潤來源為合作機構的咨詢費和傭金。二是資金中介模式，從企業買入票據后，或持有到期，或制作虛假貿易合同等向“合作”的中小銀行進行貼現，或將票據出售給其他中介或企業賺取利差。三是借殼交易模式，通過與中小金融機構合作，控制匯票專用章、異地同業賬戶等，以銀行票據顧問等身份參與到銀行的轉貼現市場，甚至出現中小金融機構與票據中介之間的“承包”行為。四是票據理財模式，由融資企業將持有票據質押給相關制訂的銀行或者第三方托管機構，投資人通過互聯網平臺將資金借給融資企業并獲取投資收益。

2、票據經紀發展的主要特點。一是區域化，由于長三角、珠三角地區經濟活躍、資金流動性強，票據中介的分布也更加密集，目前形成了以長三角、珠三角和環渤海三大重點中介活動區域的主市場。二是互聯網化，伴隨著“互聯網+”的發展，以同城票據網、匯票棧、銀承寶等為代表的第三方票據服務平臺和手機APP，不僅提供中介信息服務，還提供交易撮合、資金流轉等，不少傳統中介也逐步由線下向線上進行探索和轉型。三是機構化，京東、蘇寧、阿里等龍頭企業逐步推動互聯網票據理財，涉足票據中介業務，其質押的票據部分來源于中小票據中介的票源，另一方面，伴隨著市場的價格透明化，不少傳統中介也以吸收合并的方式整合資源，設立總分支機構進行機構化發展。

3、票據經紀市場的主要問題。一是經紀資質良莠不齊，在經濟下行期間不少中介由于道德風險實施“一票多賣”等套取資金，并通過同業戶流入股市、樓市，一旦出現流動性問題，資金方的權益很難得到保障，今年以來發生的重大票據案件多與此有關。二是期限錯配過渡，不少票據中介在利率下行期間尋求合作銀行做短期買入或買入返售，一旦市場走勢相反，會直接導致虧損或者跑路，給出資行帶來損失。三是創新行為沒有法律保護，尤其在互聯網票據理財等方面，沒有明確的法律和規章對投資人的利益進行保護，尤其對共享質權、二次質押等方面缺乏法律依據。

（七）票據評級市場

票據信用評級是指借助有公信力的第三方實現對票據的評級評估，將非標資產轉化為具有可量化屬性的標的，進而為票據的直接交易提供便利，也為票據市場的定價及風險防范提供基礎依據。

1、評級體系建設滯后于票據市場的發展。

作為我國貨幣市場重要細分領域的票據市場，目前業內對于票據標準化的產品呼之欲出，但商業銀行以及第三方評級機構對票據發行企業的流動性、短期償債能力、盈利能力等評級指標、評級體系卻鮮有研究，當前商業銀行和第三方評級機構也還未形成市場化的票據評級理念和體系，票據評級體系的發展和建設已經明顯滯后于票據市場的發展進程。此外，票據專業評級機構和人才隊伍也有待建立。商業銀行及第三方評級機構主要側重于對企業整體信用風險，或針對資本市場特定領域，如短期融資券、中期票據的評級研究。在票據評級領域，一方面票據市場缺乏專業的評級機構，阻礙了票據標準化產品的創新推進；另一方面評級機構對票據以及票據市場的了解較為有限，缺乏專門針對票據市場的評級人員。

票據市場體系中的七個子市場既互相聯系又相對獨立，票據評級和承兌市場是基礎市場，票據中介和票據創新市場是新型市場，票據貼現、轉貼現（回購）及再貼現市場是流通市場。推進票據市場體系建設既要做好頂層設計，也要關注各子市場的建設，具體而言有兩方面內容，一是完善票據市場的基礎設施，如加強票據市場組織、推進票據法修訂、豐富票據市場品種等；二是推進票據七個子市場全面、均衡、健康發展。

（一）加強票據市場組織建設

建議設立票據市場相關管理組織或委員會，統籌票據市場體系建設，制定票據各子市場的發展規劃、發展戰略及長短期目標，組織實施各票據子市場之間的協同發展，建立負責票據交易、登記、清算的交易所組織，維護票據市場的長期、穩定運營；建立相關行業公會，制訂行業自律守則，以規范行業發展。

（二）推進《票據法》修訂工作

目前《票據法》對于“票據真實貿易背景”的規定，限制了票據市場的發展空間，雖然央行2016年第224號文件對于電子商業匯票貿易背景要求有所放寬，但對于融資性票據的發展仍然缺乏相應的法律依據。有必要從立法層面完善票據市場的法律法規，在此基礎上研究與創新票據市場監管框架，構建有利于票據市場發展的法律環境。

（三）豐富票據市場交易品種

首先，需要進一步穩步推進票據承兌子市場的發展，提升票據承兌子市場、票據貼現子市場在票據市場體系中的占比；其次，采用優惠的政策措施推進商業承兌匯票的發展，提高商業承兌匯票在票據貼現、票據轉貼現、票據再貼現等市場的占比；再次，應積極創造條件全面開放融資性票據，推進銀行本票業務的發展，創新商業本票、無擔保票據等新型交易品種。

（四）推動票據市場電子化進程

在央行票據交易所成立后，一方面需要從源頭上推進票據市場集中化、標準化交易，提升票據交易效率與安全性；同時各商業銀行需進一步優化內部系統與票據交易所平臺對接，以盡快實現全市場票據的無紙化交易；另一方面隨著區塊鏈技術的發展，數字票據已呼之欲出，票據交易所需要進一步完善系統規劃，在技術論證的基礎上建立全國統一的數字票據發行和交易平臺。

（五）調整票據專營機構職責

目前已有部分商業銀行設有票據業務專營機構，專營機構在票據業務領域的職責、權限卻各有差異，基本集中于票據轉貼現子市場和票據再貼現子市場，個別票據專營機構還負責票據貼現子市場的管理工作。從票據市場體系的角度看，目前商業銀行的票據專營機構是狹義票據專營機構，需要推進票據經營機構調整經營范圍，覆蓋票據的全生命周期，以全面對接實體經濟服務。

（六）推動票據發展策略變革

目前票據承兌業務在商業銀行往往納入一般信貸業務管理，且因票據承兌業務對保證金存款的拉動效應明顯，故在部分商業銀行票據承兌業務淪為單純推動負債業務的手段，且業務量受到國內信用證等負債拉動型產品的擠壓。在此背景下，票據承兌業務未與票據貼現、轉貼現等業務納入統一的管理口徑，未來的發展空間受到限制。

因此，有必要調整商業銀行“輕承兌，重交易”的票據經營管理策略，將票據承兌業務納入商業銀行票據業務部門的管理半徑。可考慮將票據承兌子市場納入票據交易所的管理范疇，商業銀行票據部門負責管理票據全生命周期業務，統籌推進整體票據業務發展，從源頭上保證票據市場體系的長期、穩定、協調和可持續發展。

（七）完善再貼現市場

目前再貼現市場存在利率生成機制單一、信貸結構調整功能較弱、紙票占比過高等問題。作為央行重要的宏觀調控政策之一，對于票據再貼現子市場有必要建立相對獨立的再貼現利率體系及調控機制，利用再貼現的差別定價改善商業銀行資產配置機構、調整票據市場基礎資產構成，提高再貼現在經濟結構調整中的作用。央行可通過再貼現鼓勵商業銀行加大對電票、對商票的支持，加大再貼現子市場對調整產業實體經濟的作用與支持。

（八）發展專業化票據經紀市場

專業化的經紀市場是成熟市場的標志，經紀市場是票據市場的潤滑劑。長期以來，票據經紀市場一直處于缺乏監管、定位模糊、魚龍混雜、野蠻生長的狀態，近年暴露出票據風險案件中大多牽涉票據經紀公司。建議對于票據經紀行業設立統一的準入門檻和業務標準，明確相應的監管機構，積極發展票據鑒證、咨詢、撮合、報價等經紀服務，鼓勵和培育部分票據經紀量大、業務發展規范、風險防控機制健全和市場認同度高的票據經紀機構進一步發展壯大，以推動票據市場規范化、專業化發展。

（九）推動票據評級市場發展

長期以來，票據市場各子市場之間處于相對割裂的狀態，商業銀行對用信主體的評級方法、權重偏好也各有差異，導致在整體層面對于票據市場信用主體評價、用信規模管控缺乏相應手段，普通投資者投資票據市場產品缺乏權威的評級依據。建議發展票據評級子市場，建立全國性票據市場評級機構，并結合票據市場的特點，對票據承兌主體、貼現主體等信用主體進行多層次、系統性、動態化的信用評價與管控，可選擇或組建專門為票據市場服務的專項評級機構，并進一步提升票據市場各參與主體的參評意識，為票據市場投資提供權威、科學的投資依據，進一步規范票據各子市場的運行。構建全國性、一體化的票據市場評級體系將為票據各子市場的快速發展奠定基礎。

票據市場相較于貨幣市場的其他子市場，如債券市場、同業拆借市場等法律關系更復雜、參與主體更多、面臨的挑戰更大，需要社會各界的持續參與和關注。一是在法律層面，需要盡快推進票據法的修訂工作，為票據市場體系的設立創造良好的法律環境；二是在政策層面，需要央行、銀監、證監、保監等監管機構通力協作，在部門規章方面為票據市場體系的建立清除政策障礙，為票據專營機構以及為票據市場服務的經紀機構、評級機構的設立創造條件，充分發揮票據市場對實體經濟發展以及調節社會資產負債規模等方面的獨特優勢；三是在宣傳層面，需要加大對票據市場體系的宣傳，吸引企業與個人投資者參與票據市場中來；四是加大人才培養力度，目前各商業銀行票據業務人員主要集中于票據交易、票據審驗方面，對票據發行、票據評級等方面的專業知識較為缺乏，在央行票交所上線后，傳統的驗票、審單業務將逐步萎縮，需要盡快培養一支全方位熟悉、了解票據市場體系的人員隊伍，為票據市場在更高層次的快速發展年提供人才條件。五是在理論研究層面，當前對于票據市場的研究較為零散，通常局限于研究票據市場的個別子市場，缺乏對于票據市場的綜合性、系統化理論研究。需要進一步加強對票據市場體系的理論研究，深入分析各子市場之間的關系，充分運用票據子市場規范票據市場交易，統一規劃票據市場創新，指導票據市場參與者綜合運用票據對接實體經濟，推動票據市場進一步規范化、標準化發展。