就在今天（22日）早上，又傳來一個大消息！銀監會首度對樓市發聲。

　　銀監會官網10月22日，發布中國銀監會三季度經濟金融形勢分析會內容，會議明確指出要加強理財資金投資管理，嚴禁銀行理財資金違規進入房地產領域;加強房地產信托業務合規經營。

　　之前剛公布的9月新增人民幣貸款1.22萬億元，環比增加29%，超過預期。而以房貸為主的居民中長期貸款新增5741億元，創歷史新高。

　　在這個背景下，銀監會首度對樓市發聲，目的就在于嚴格控制進入房地產領域的資金，給樓市降溫，避免樓市泡沫進一步膨脹。無疑也是告訴市場上的資金“樓市此路不通”，讓資金進入其他領域！

　　那么，國家希望被堵在樓市門外的資金流向哪呢？通過昨夜曝出的3條消息或可一窺端倪！

　　“掃清屋子，再開門迎客”，要想資金進來，就必須先把市場中發現的一些隱患、一些漏洞給解決了。這里要說的就是股權融資市場，其中大家接觸最多的也就是A股市場。就在昨晚（21日），一夜之間曝出了3條和監管新政有關的新聞，下面我們一條條分析，摸清監管層背后的思路。

　　監管層擬修訂股票質押式回購指引

　　大家對去年和今年年初股市大跌中曝出的“股市暴跌引發股權質押強行平倉風險”還有印象么？現在證監會正準備將這顆“地雷”摘除！

　　21日晚間，據21世紀經濟報道記者從華南一家券商人士處獲悉，10月20日證監會機構部為起草《證券公司參與股票質押式回購交易指引》向券商征求意見。該券商人士介紹，股票質押式回購交易規則將會有大幅度修改。比如:

　　1.將股票質押的標的證券限定為股票。原來在實際操作中，債券和ETF基金也可被用于質押回購。

　　2.質押比例超過50%的股票，不得作為質押股票。

　　3.要規范融資人和融資用途，不能給金融機構和產品融資。

　　4.資管產品中，單只股票的融資額與數量分別不能超過產品規模和股票數量的30%。

　　可以看出修改的目的一在于降低杠桿降低平倉風險，二在于讓融資資金進入實體把企業做大做強，而不是單純的在金融市場里滾雪球、賺差價。總而言之，就是為了抑制公司機構過度的投機，讓這個市場可持續健康的發展，為慢牛儲備條件。 

　　私募資管新規三箭齊發：管理人可先行承擔虧損

　　大家還記得去年股市大跌后，私募跌破平倉線而引發的贖回潮，導致股票拋售么？現在這顆“地雷”的爆炸的風險也將降低！

　　21日，中國證券投資基金業協會一口氣發布了三份私募資產管理計劃備案管理規范！除了加強風險監管、規范私募管理人的行為、限制結構化產品這些降低風險具體監管措施外，允許管理人以自有資金認購的資產管理計劃份額先行承擔虧損這一條最為受人關注。這一點也讓私募管理人在遇到不可抗的突發情況時，有緩沖的操作余地。同時，這三分新規也是變著法子降杠桿。

　　監管層突放大招，逾9000家公司要顫抖了！

　　同樣是在21日晚上，股轉系統突然發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則（征求意見稿）》公開征求意見的通知，明確對于未能披露定期報告、信息披露不可信等11種強制終止掛牌情形。

　　本周，國務院、發改委相繼發文支持新三板發展，重提“轉板”。新三板可以看做是連接A股市場和股權投資者之間的一環，一旦后續新三板公司可以轉板創業板，那么就相當于多了一條在交易所上市的渠道。但還是那句話，在利好真正落地前，必須先掃清屋子。現在股轉系統掛牌公司數量已達9216家，不能讓里面的“老鼠屎”壞了這一鍋粥，所以就有了昨夜的“退市”大招。

　　這兩天，還有兩個消息都指向了一件事，卻很少人留意到。

　　第一個消息是，19日重慶又上央視《新聞聯播》了，這次是因為創新融資助力實體經濟。報道講述了，去年璧山區政府從財政收入中拿出10億元，聯合社會資本100億元，成立產業發展基金、股權投資基金，為社會資本挖開一條通向實體經濟的人工渠。今年1-9月，重慶璧山區累計為實體企業融資30億元，拉動民間投資超過200億元。實體企業新增6658家，同比增長30%。

　　第二個消息是，彭博社21日的報道中國各地政府都在涉足風險投資行業，投入的資金總額達到3萬億元人民幣。希望刺激生物科技、互聯網和高端制造企業的發展，逐步取代阻礙經濟增長的傳統重工業。同時為當地創造更多就業，加快經濟增長。

　　最近，重慶很火，為什么？因為在今年全國多地房價大漲的時候，重慶房價保持平穩，同時不依賴房地產卻實現了經濟的高速增長。這是怎么做到的？央視的這次報道，無疑給出了一部分答案，通過政府資金引導，成立股權投資基金，讓社會資本流向實體經濟、流向高科技和戰略新興產業。而從彭博社的報道中，可以看出，重慶的這種方法正被各地借鑒。

　　至此，我們可以大致摸清此次調控的思路脈絡：

　　控制資金進一步流向房地產——>引導資金通過股權投資流向實體經濟、流向高科技和戰略新新產業——>規范、完善二級市場，為高科技和戰略新興產業公司上市創造環境——>未來源源不斷的高成長優秀企業帶來股市的長期慢牛——>降低經濟對房地產的依賴度，轉向新興產業拉動。

　　通俗點說，也就是為進入“印股票的時代”做準備。那么是否就意味著現在就是進入股票市場的好時機？這不好說，但長期來看，或許是一個布局良機。而具體到個股上，對于那些不產生價值的企業自然不是利好。那么，具體到每個個人，我們應該怎么做呢？

　　俗話說“風物長宜放眼量”，正如海通證券首席經濟學家李迅雷所說的，“可以從資產的配置、估值、稀缺性、成長性和投資者的投機（流動性）偏好五個維度來選擇資產。” “未來如果通脹能起來，則周期股、大宗商品、黃金等會有良好表現，但對樓市和債市則不利。但目前看，通脹似乎還遠，全球經濟下行的勢頭仍在延續。既然是長期投資，就不應該太注重當下的熱錢流向，最好能夠展望未來十年的經濟特征與經濟格局。如前所述，跟風者是很難賺到大錢的，只有做到與眾不同，甘于承受不被認可的寂寞和煎熬，才有可能喜從天降，獲得高回報。”

　　前面十年，漲得最多最穩的是消費類的股票，比如茅臺、伊利等。那么，未來成長最快的股則極可能是在戰略新興產業公司中，也許它們現在還未在A股上市，但這也正是機會所在。李迅雷認為，“目前新三板的家數已經超過9000家，但研究投入嚴重不足，故新三板市場是非常值得去開發的金礦。” 

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議）

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