文/李瑩瑩

來源：澎湃新聞

今年是票據行業的轉折之年，在紙票案件頻發之后，央行終于使用洪荒之力，全面推進電票使用，為正在籌建的票交所鋪路。

澎湃新聞從市場人士處了解到，9月7日，銀行收到了中國人民銀行下發的《關于規范和促進電子商業匯票業務發展的通知》（銀發［2016］224號，下稱224號文）。多位票據行業人士紛紛激動地用“重磅”來形容此文，是近年來票據市場最重要的文件。

這份重磅文件的重磅之處主要有3點：一是擴大票據轉貼現市場參與者，所有金融機構皆可參與，為票交所建立鋪路。二是取消電票貼現貿易背景審查，引導電票使用。三是一定金額以上強制使用電票。

開放轉貼市場，培育市場深度

向所有金融機構開放轉貼現市場，這一改變是歷史性的。有了足夠的參與者才能有足夠龐大的交易量，市場深度才能增加，票交所才能成為 要素市場。224號文中規定，”自2016年9月1日起，除銀行業金融機構和財務公司以外的、作為銀行間債券市場交易主體的其他金融機構可以通過銀行業金 融機構代理加入電票系統，開展電票轉貼現（含買斷式和回購式）、提示付款等規定業務。”

但是其實這一規定并不意外，澎湃新聞此前在報道票交所時，票據專家趙慈拉就曾表達過類似的觀點。他認為，票交所一定要向非銀行類金 融機構，即銀監會、證監會、保監會頒發許可證的所有金融機構都可成為票據交易市場參與主體。如果不擴大開放主體，那么票交所的交易對象還是只能局限于原來 的交易對手，無法提供足夠的市場深度。

票據交易可分為直貼市場和轉貼市場。直貼是企業和銀行之間的環節，直貼市場不宜開放，參與者僅可限定為非金融機構（企業）和銀行機 構（含信用社、財務公司）。而轉貼市場類似于債券市場，參與者可為央行、銀行機構和非銀行金融機構，轉貼市場參與者相當于債券市場的做市商，可以雙向報 價，提升市場的活躍度。

這一舉措也可被視為央行在為票交所做準備。

取消電票轉貼貿易背景審查，全方位鼓勵電票

深受貿易背景審查之苦的企業們，這次終于可以喘喘氣了。224號文中規定，電票承兌只需審核合同和發票的復印件，對電子商務企業可審核電子合同或電子發票，企業貼現無需再提供合同與發票。對電票的這一優惠條件，將大大促進企業開電票的意愿。

除此之外，224號文還要求銀行做好電票系統的培訓和傳播，提高綜合營銷力度、優先辦理電票貼現、給予費率優惠等方式，鼓勵和引導 企業簽發、收受、轉讓電票。除了費率優惠之外，有條件的金融機構還應為企業辦理柜面電票業務、批量電票業務和集團企業集中管理電票業務提供便利。

同時224號文要求銀行制定本機構推廣電票應用的細化措施和推進時間表，于2016年10月15日前以正式文件向人民銀行報送細化措施、推進時間表和系統功能改造情況，并于每年1月20日前報送上一年度電票業務推進情況。

設立起點金額強制使用電票，堵住紙票“藏規模”作用

除了全方位做好電票服務，設立門檻強制使用電票更是央行的大招。

224號文規定，自2017年1月1日起，單張出票金額在300萬元以上的商業匯票應全部通過電票辦理；自2018年1月1日起，原則上單張出票金額在100萬元以上的商業匯票應全部通過電票辦理。

除此之外，224號文還要求嚴格紙票登記，“紙票買入返售（賣出回購）業務的轉入行按照轉貼現業務登記要求辦理登記；原轉出行辦理紙票贖回業務應參照轉貼現業務登記要求辦理登記，其中轉貼現日期填寫紙票贖回日，備注欄注明“贖回”字樣。”

如此一來，紙票原先的藏規模“買返”等被堵，紙票優勢不再。

央行為何選擇此時祭出大招推動電票？

其實類似上述內容已經在央行今年3月下發的《關于促進電子商業匯票業務發展開展書面調研的函》出現，調研的內容包括，是否要強制要求一定金額以上商業匯票必須使用電票辦理，金額起點應該如何設置等，即上述第三個重點問題。

普蘭金融投資研究部經理季鵬飛向澎湃新聞透露，其實今年4月份時，票據行業也曾熱傳推動電票業務發展的量化指標和推廣進度，部分設定的占有率以及金額開票指標也在這次文件中明確表示。

即使市場對這個監管文件也有預期，但是這次央行推動電票的政策組合力度還是令市場震驚。

自從2009年11月央行推出電票系統以來，電票系統一向是雷聲大，雨點小。央行一直在努力推動，但電票系統使用緩慢。

電票此前推行緩慢的主要原因是，不易像紙票那樣找到“消規模”(消減信貸規模)等等規避監管約束的套利空間，和“打同業戶”的銀行內控漏洞。

但是在央行推出MPA（宏觀審慎評估體系）政策后，銀行通過票據消規模方式騰挪資產的必要性大大降低，電子票據安全性交易快捷等優勢得以充分發揮。在紙票一票多賣案件頻發之后，央行決心建立一所全國統一的票據交易所。所以央行推動電票的決心也越來越大。

平安銀行票據業務人士劉楓認為，票據中介現行的業務模式和獲利空間將會大大壓縮。但是票據市場仍然需要多層次多主體的參與者，票據中介轉型成功，還是有很大的市場空間。

那么，票據中介還可以做什么？

劉楓認為，目前至少有四塊業務是肯定可以做的。

第一是咨詢業務，和現在的撮合業務不同，這種咨詢更多偏重于智力輸出，如提供市場研究報告、策略報告、業務培訓等服務。

第二是商票評級業務，通過對承兌企業各種大數據分析、建模，形成評級體系，提供給票據交易機構進行參考，這也將助推商票市場的繁榮發展。當然也可以對一些中小金融機構承兌的票據進行評級。

第三是擔保業務，對于一些小微企業承兌的商票，其流動性較差，可以在信用評級的基礎上，對其進行擔保增信，提高票據流動性，獲取擔保業務收入。

第四是自營交易，如果票據市場全面電子化之后，其操作風險將非常低，且監管機構將有及時而透明的數據，在此基礎上不排除設立一定門檻，允許社會資本成立票據專營公司參與票據市場交易。

如果政策允許，或許票據中介還可以名正言順地進入票據交易市場。對此，澎湃新聞了解到，有票據中介在試圖進入票交所的股東行列。