來源：新華網

文/嚴佳婧

6月28日，興業銀行作為主承銷商成功發行“九州通醫藥集團股份有限公司2016年度第一期信托資產支持票據”，發行金額10億元。

據悉，該單資產支持票據由九州通醫藥集團股份有限公司發起，以其向二級以上公立醫院銷售藥品及醫療器械產生的應收賬款作為基礎資產，產品優先級、次級占比分別為77.7%和22.3%。優先級同時采用本息償付次序分級的內部增信措施和差額補足的外部增信措施，評級達到AAA級。內外部增信及公開發行的結構設計有效降低了企業融資成本。

九州通是全國實力最強的民營醫藥批發企業，主體評級為AA+級。興業銀行根據該公司應收賬款產生頻率高、總金額較大、賬齡較短的特點，為其量身定制設計了循環購買結構，建立了動態基礎資產池。發行載體管理機構將按照約定，在產品存續期內多次向九州通購買應收賬款。

與以往資產支持票據相比，該項目在資產支持票據中首次采用循環購買結構，實現了產品設計創新。“循環購買結構能夠更好地盤活發起機構存量資產，使得九州通應收賬款及時變現，大幅提高資金使用效率。”興業銀行投資銀行部相關負責人表示。

據介紹，本產品是中國銀行間市場交易商協會2016年《非金融企業資產支持票據指引》修訂工作的試點項目，是以信托作為發行載體的首批兩單資產支持票據之一。

業內人士認為，本期產品中循環購買結構的設計，可以使短期資產支持較長期限的證券，解決了基礎資產期限與證券期限錯配的問題，對具有類似特點的基礎資產證券化具有良好的借鑒意義 。