來源：經和信融資租賃研究部（ID：JHXleasing）

新聞再現

截至今年4月底，全國入庫的PPP項目達到8042個，總投資達9.3萬億元，PPP項目覆蓋也由5個行業擴大到13個行業。在快速發展的同時，PPP模式也面臨著融資難難題待解。

PPP（政府和社會資本合作）改革在中國用3年走完國外二三十年的發展歷程。

“以前在銀行工作總是考慮怎么降低風險，避免出現不良貸款。現在到企業工作，就感覺融資門檻怎么這么高。”曾在農發行擔任過分行行長的左志，道出了如今PPP項目落地中的頭號“攔路虎”——融資難。

“在不少人想法中，央企PPP項目融資是順風順水。其實，與社會資本一樣，也面臨著融資的瓶頸問題。”中國交通建設股份有限公司投資事業部總經理助理姚磊說，從2015年到現在，企業簽約PPP項目投資總額是1500億元，目前落實項目貸款只占到三分之一左右。

PPP項目為什么會出現融資難？首先是因為多數PPP項目規模大、期限長、風險高，而金融機構等融資方前期參與度不夠高，尤其在項目識別、項目準備階段參與少；同時，由政府和社會資本共同成立的項目公司，因為資產規模小、現金流少，限制了自身融資能力。另外，我國PPP項目融資的方式還比較單一，仍然以銀行貸款為主，而通過銀團融資、債券融資、信托融資、資產證券化等方式籌集資金的比例還比較低。所以，建議金融機構研討創新出符合PPP模式的信貸方式，引導融資方式轉變，優化投融資環境。

PPP發展主要領域？

融資租賃與PPP項目結合點？

當前，中國推進PPP還是以示范為主。2014年到2016年,通過示范探索出一條新模式，從當時僅僅5個行業覆蓋到目前13個行業，社會資本的取向上也以交通領域、市政領域和環境領域居多，同時向醫療、教育領域擴張，主要為民生工程，為城市化建設服務。

由于PPP項目多為長期合同，往往持續20-30年甚至更長，因此無論是在項目的建設中還是在其后續運營期內，都需要匹配穩定的中長期資金，以規避項目建設及運營中現金流的管理風險，融資租賃模式恰恰能夠契合這項需求。PPP項目的全項目周期為項目建設、運營、維護階段，融資租賃在建設、運營階段分別以直接租賃和售后回租方式進入，后期維護階段融資租賃暫未進入，但隨著融資租賃在我國的不斷發展，融資租賃將會逐漸滲透到PPP項目的全項目周期，這也是融資租賃企業發展的目標之一。

一是直接租賃。租賃公司出資購買設備或不動產，出租給企業使用，在租賃期內，設備的所有權屬于租賃公司所有，企業擁有設備的使用權和收益權，分期向租賃公司支付租金。這種模式可以解決購置成本較高的大型設備或不動產的融資難題，緩解項目初始基建資金壓力。

二是售后回租。這種模式是在直租業務的基礎上發展變形出來的，即：企業將自有設備或不動產出售給租賃公司，再租回使用，起到了盤活存量資產、改善財務狀況的效果。

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