金羊毛工作坊導讀：從6月初的中美經(jīng)濟戰(zhàn)略對話，到周末開幕的上海陸家嘴論壇，再到今天德國總理默克爾訪華，媒體卻把眼睛對準了中國央行行長周小川。

這么多重量級的論壇與會晤，周小川又去哪里了？這么一問多少有點大驚小怪，其實就在四天前，6月8日小川就會見了香港證監(jiān)會主席，至于內(nèi)容重要程度，你懂的。

至于中美戰(zhàn)略對話，今年耶倫沒來，小川沒有召開新聞發(fā)布會也在常理之中。而上海陸家嘴論壇，這幾年上海方面和一行三會都有一年不如一年之感，一行三會輪流擔任輪值主席，今年輪到了保監(jiān)會，一把手主席一定得去，至于其他三家都派出副職，也是正常安排。現(xiàn)在的陸家嘴論壇除了A股漲跌和5178周年記的各種段子，還能留下些什么？

小川很忙。6月13日，央行再度發(fā)布了關(guān)于小川的動態(tài)：這回是IMF，和第四條款磋商。

根據(jù)《國際貨幣基金組織協(xié)定》第四條規(guī)定，國際貨幣基金組織定期與成員國進行磋商（即第四條款磋商），以監(jiān)督成員國宏觀經(jīng)濟政策制定和執(zhí)行情況。

我國恢復在基金組織的合法席位以來，每年與基金組織進行一次年度第四條款磋商，在此基礎(chǔ)上形成該年度的第四條款磋商報告，提交基金組織執(zhí)行董事會討論，基金組織每年對外發(fā)布我國第四條款磋商報告的公共信息公告。

文章：周小川在忙什么大事 

來源：解局北京

作者：解局君 

今天上午，原本應(yīng)該出現(xiàn)在人民大會堂的周小川，出席了另一場活動——會見IMF第一副總裁利普頓。

在德國總理默克爾的歡迎儀式上，中國有20多位部長出席，唯獨央行是副行長出席。解局君還發(fā)現(xiàn)一個細節(jié)，默克爾和最后一個人握手之后，默克爾還回頭和易綱說了一句話。說了什么，大家可以猜猜。

會見IMF第一副總裁有多重要，看看這是什么事就知道了。央行新聞稿顯示，這是一年一度的第四條款磋商——IMF對中國政策的審議評估，對其他經(jīng)濟體的溢出效應(yīng)影響，及其他經(jīng)濟體政策對中國的影響，之后IMF還會出一個專門詳細的報告。

這件事從2007年就開始了，中間不知道因為什么原因中斷了，2010年又再次恢復，持續(xù)至今。

每年的政策審議評估會持續(xù)10天左右，IMF的帶領(lǐng)人會訪問中國幾個省市，如今年去了深圳、北京，2015年去了北京、上海和太原，2014年去了北京、上海和沈陽，2012年去了武漢、上海和北京。

活動最后，IMF會在北京會見中國多位政府高層官員，其中國務(wù)院副總理馬凱、央行行長周小川、銀監(jiān)會主席等人連續(xù)三年出席。

在人民幣市場化方面，由于中國的改革做得比較好，去年IMF將人民幣納入SDR貨幣籃子。

此外，周小川和IMF掌門人拉加德還有很好的私交。今年4月拉加德破例評價周小川，“作為一個大國央行掌門，他做的非常好。”

此次IMF帶領(lǐng)人利普頓在深圳發(fā)表演講提示了中國在企業(yè)債務(wù)方面面臨的挑戰(zhàn)，并呼吁中國政府立即行動，實施重大改革。同時還提到了中國經(jīng)濟的一個薄弱環(huán)節(jié)——2015年和2016年初信貸增長的迅速增加，以及投資率的居高不下，這個問題正變得日益困難。

2015年度第四條款磋商報告：

人民幣在過去12個月里實際有效匯率大幅升值使得當前的人民幣幣值不再被低估。中國過去幾年間在減少高額的經(jīng)常項目順差和外匯積累等方面取得了很好的進展。中國的經(jīng)濟活動過于依賴不可持續(xù)的信貸和投資政策組合，導致脆弱性進一步上升。

2014年度第四條款磋商報告：

2014年中國經(jīng)濟將增長7.5%左右。不采取行動，中長期的持續(xù)、快速增長將會受到威脅。加強地方政府財政是財政改革面臨的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

2013年度第四條款磋商報告：

由于很多經(jīng)濟部門居高不下的投資造成產(chǎn)能過剩。向消費拉動型增長道路的關(guān)鍵性轉(zhuǎn)型任重道遠。首要工作仍然是加快經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變。

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普及一下第四條款磋商是什么鬼？

根據(jù)《國際貨幣基金組織協(xié)定》第四條規(guī)定，國際貨幣基金組織定期與成員國進行磋商（即第四條款磋商），以監(jiān)督成員國宏觀經(jīng)濟政策制定和執(zhí)行情況。

我國恢復在基金組織的合法席位以來，每年與基金組織進行一次年度第四條款磋商，在此基礎(chǔ)上形成該年度的第四條款磋商報告，提交基金組織執(zhí)行董事會討論，基金組織每年對外發(fā)布我國第四條款磋商報告的公共信息公告。 （未完待續(xù)）

IMF Article IV Staff Reports

Article IV consultations usually take place once a year. IMF economists visit the member country to gather information and hold discussions with government and central bank officials, and often private investors and labor representatives, members of parliament, and civil society organizations. Upon its return, the mission submits a report to the IMF’s Executive Board for discussion. The Board’s views are subsequently summarized and transmitted to the country’s authorities. 

Currently, nine out of ten member countries agree to publication of a Press Release, which summarizes the staff’s and the Board’s views, and four out of five countries agree to publication of the staff report itself. （To be continued）