中國(guó)人民銀行于2016年4月29日發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》，將先前試點(diǎn)的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策推廣至全國(guó)范圍。
按該通知的規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)可按規(guī)定自主開展本外幣跨境融資。這也就意味著內(nèi)資企業(yè)也獲得了外債額度。這樣先前的中資企業(yè)和外資企業(yè)外債分別管理模式便告終結(jié)，中資企業(yè)借取外債不再需要經(jīng)外管局或發(fā)改委核準(zhǔn)或備案（發(fā)行債券除外），一般外商投資企業(yè)的外債額度不再依據(jù)投注差而定，也不會(huì)再因?yàn)榻枞≈虚L(zhǎng)期外債或人民幣外債而永久減少。2.不納入外債余額計(jì)算的業(yè)務(wù)類型人民幣被動(dòng)負(fù)債、貿(mào)易信貸、人民幣貿(mào)易融資、集團(tuán)內(nèi)部資金往來、境外同業(yè)存放、聯(lián)行及附屬機(jī)構(gòu)往來、自用熊貓債以及轉(zhuǎn)增資本與債務(wù)減免等業(yè)務(wù)類型不納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算。值得注意的是，不同于人民幣貿(mào)易融資，外幣貿(mào)易融資應(yīng)按20%納入跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額計(jì)算，期限風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子統(tǒng)一按1計(jì)算。而集團(tuán)內(nèi)部資金往來資金來源限于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和實(shí)業(yè)投資等依法合規(guī)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，這返回到了《中國(guó)人民銀行關(guān)于跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)開展跨境人民幣資金集中運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2014]324號(hào)）中的提法，與《中國(guó)人民銀行關(guān)于進(jìn)一步便利跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2015]279號(hào)）沒有對(duì)現(xiàn)金流來源進(jìn)行限制相比，是個(gè)倒退。該通知沒有對(duì)企業(yè)因內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸而形成的對(duì)外負(fù)債是否納入跨境融資余額計(jì)算進(jìn)行規(guī)定。由于該通知將跨境融資界定為境內(nèi)機(jī)構(gòu)從非居民融入本、外幣資金的行為，從文義解釋角度來說應(yīng)不包括前述負(fù)債，但究竟如何還有待于觀察人民銀行和外管局的后續(xù)態(tài)度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在跨境融資合同簽約后但不晚于提款前三個(gè)工作日，向國(guó)家外匯管理局的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理跨境融資情況簽約備案。為企業(yè)辦理跨境融資業(yè)務(wù)的結(jié)算銀行應(yīng)向中國(guó)人民銀行人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送企業(yè)的融資信息、賬戶信息、人民幣跨境收支信息等。所有跨境融資業(yè)務(wù)材料留存結(jié)算銀行備查，保留期限為該筆跨境融資業(yè)務(wù)結(jié)束之日起5年。該條規(guī)定解決了因人民銀行和外管局管轄糾紛而困擾市場(chǎng)已久的人民幣外債究竟是否仍需在外管局辦理簽約登記的問題。盡管此處規(guī)定企業(yè)向外管局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)辦理跨境融資簽約備案，但依據(jù)外管局先前出具的《關(guān)于實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)有關(guān)外匯管理操作指引》，我們理解企業(yè)仍需去外管局辦理現(xiàn)場(chǎng)備案手續(xù)，而不可以通過結(jié)算銀行將相關(guān)材料上傳資本項(xiàng)目信息管理系統(tǒng)方式進(jìn)行備案。企業(yè)融入外匯資金如有實(shí)際需要，可結(jié)匯使用。企業(yè)融入資金的使用應(yīng)符合國(guó)家相關(guān)規(guī)定，用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并符合國(guó)家和自貿(mào)區(qū)的產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控方向。按該條規(guī)定，不再禁止中資企業(yè)外債結(jié)匯，中外資企業(yè)均可按實(shí)際需要對(duì)外債進(jìn)行結(jié)匯。而該條對(duì)于用途的規(guī)定非常原則，“自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”范圍究竟如何，如是否包括股權(quán)投資和償還本外幣貸款，尚有待于觀察人民銀行和外管局的后續(xù)態(tài)度。5.政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)、外商投資性公司、外商投資租賃公司該通知適用的企業(yè)僅限非金融企業(yè)，且不包括政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)企業(yè)，因此中外資房地產(chǎn)企業(yè)都不能依據(jù)該通知進(jìn)行跨境融資。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說，可通過跨境雙向人民幣資金池或外保內(nèi)貸方式進(jìn)行直接或間接的跨境融資。此外，外商投資企業(yè)可在現(xiàn)行跨境融資管理模式和本通知模式下任選一種模式適用，直至過渡期（尚未確定）結(jié)束。由于外商投資性公司和外商投資租賃公司在現(xiàn)行模式下的外債額度應(yīng)會(huì)遠(yuǎn)超在本通知模式下的外債額度，預(yù)計(jì)外商投資性公司和外商投資租賃公司會(huì)選擇適用前者。6.發(fā)改外資[2015]2044號(hào)文《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資[2015]2044號(hào)）要求境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)向境外舉借1年期以上本外幣債務(wù)，包括境外發(fā)行債券、中長(zhǎng)期國(guó)際商業(yè)貸款等，須事前向發(fā)改委申請(qǐng)辦理備案登記手續(xù)，并在每期發(fā)行結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)，向發(fā)改委報(bào)送發(fā)行信息。由于發(fā)改委對(duì)國(guó)際商業(yè)貸款的管理權(quán)限原先僅限于批準(zhǔn)境內(nèi)中資企業(yè)借取中長(zhǎng)期外債，因此該通知曾引起市場(chǎng)嘩然。而由于除境內(nèi)中資企業(yè)借取中長(zhǎng)期外債外，不辦理發(fā)改委備案并不會(huì)影響貸款合同的效力以及貸款的借用還，因此有些境外金融機(jī)構(gòu)并沒有將辦妥該備案作為貸款的發(fā)放條件。在該通知出臺(tái)后，就國(guó)際商業(yè)貸款而言，我們估計(jì)發(fā)改委的備案要求會(huì)被越來越多的市場(chǎng)主體束之高閣。按該通知規(guī)定，自該通知施行之日（2016年5月3日）起，為中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局實(shí)行的本外幣境外融資等區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)設(shè)置1年過渡期，1年過渡期后統(tǒng)一按該通知模式管理。而人民銀行于2016年1月22日公布并于同月25日實(shí)施的《中國(guó)人民銀行關(guān)于擴(kuò)大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)的通知》也有類似的規(guī)定：“中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局在各自貿(mào)區(qū)、試驗(yàn)區(qū)實(shí)行的本幣、外幣境外融資等區(qū)域性跨境融資創(chuàng)新試點(diǎn)，1年過渡期后統(tǒng)一按本通知模式管理。”在這樣的情況下，前海等自貿(mào)區(qū)現(xiàn)有跨境融資試點(diǎn)政策究竟應(yīng)在哪天終止，從后法優(yōu)于前法的解釋角度來說，該等政策應(yīng)于2017年5月3日終止。
