來源：中國證券報-中證網

記者 劉國鋒

銀行不良資產規模持續走升，使國有和地方資產管理公司（AMC）對不良資產的化解作用受到更高關注。專家表示，當前不良資產管理行業市場準入及行業集中度較高，行業監管環境日益完善，隨著商業銀行不良貸款不斷積累，監管層料將準許銀行加大不良處置，不良處置鏈條上的機會將逐步凸顯。地方性AMC憑借地方政府支持及區域優勢，將迎來業務壯大并實現快速發展。

“不良”數據持續上升

銀監會公布的數據顯示，2015年末，我國商業銀行不良貸款余額12744億元，商業銀行不良貸款率為1.67%。不良貸款率走高趨勢逐步顯現。根據銀監會數據，2014年末我國商業銀行不良貸款余額8426億元，商業銀行不良貸款率為1.25%，較2013年底商業銀行不良貸款率上升0.25個百分點。

中信建投證券分析師楊榮表示，2016年不良貸款余額將繼續提高，預計不良貸款余額增加4800億-5400億，不良率將逼近2%。在此背景下，不良資產總量明顯上升，可能達到1.5萬億。不良資產質量將有所下降，其中輕資產的比例有所提升。

與此同時，不良資產市場格局將有較大改變。楊榮認為，不良資產供應方銀行的供給力度將逐步增加，不良資產打包交易、單次交易額度增大將成為主要特點，而參與不良資產收購及經營的民間投資者、機構投資者會有明顯增加。

值得注意的是，隨著經濟結構調整的深入和供給側改革的持續推進，不良貸款的行業特征和地域特點加快顯現，為地方AMC的發展壯大提供機遇。從行業分布來看，制造業、批發零售業位列不良貸款集中度前列。從地區分布來看，中西部地區不良貸款出現加速增長跡象。

鞏固區域競爭優勢

2016年全國銀行業監督管理工作會議明確提出，提升銀行業市場化、多元化、綜合化處置不良資產的能力。開展不良資產證券化和不良資產收益權轉讓試點，逐步增強地方資產管理公司處置不良資產的功效和能力。

當前，政府功能配置和市場化經營成為地方AMC處置不良資產的兩翼，并筑牢利潤增長點。廣東粵財資產有限公司介紹，作為廣東省人民政府下屬的專業資產管理平臺，粵財資產公司先后管理和處置了廣東發展銀行、恩平農信社、廣東農商行等地方金融機構和工農中建等駐粵金融機構剝離的不良資產，經營規模不斷擴大，截至2015年12月累計業務規模達1104億元，累計創造利潤41億元。

部分地方AMC成立時間尚短，但快速發展勢頭不容小覷。以2014年11月獲得中國銀監會核準的福建省閩投資產管理有限公司為例，截至2015年末，公司資產總額35.97億元，負債總額21.19億元，與工商銀行、農業銀行、交通銀行等金融企業展開合作，累計收購不良資產逾82億，涉及不良企業近250戶。公司表示，未來將繼續以化解區域性風險為己任，通過收購、處置不良資產，穩定福建省地方經濟，并通過科學收購、合理處置雙輪驅動，打造具有核心競爭力的大資管平臺。

國信證券分析，估計2016年金融機構將加速處置不良資產，金融類不良資產供應增速可保持在50%左右，預計供應量在4752億元左右，且2016年-2018年能夠維持30%的年均復合增速。在不良資產供應加速的背景下，行業的買方市場格局有望得到進一步鞏固，一級市場的收購價格有望進一步下行，相對優質不良資產的安全邊際得到進一步鞏固。

不過，地方AMC仍需進一步鞏固區域競爭優勢。與四大AMC相比，地方性AMC具有處置方式受限、區域范圍受限、資本金規模有限等不足，需要通過深挖區域機會來鞏固自身的競爭優勢。