來源：零壹財經(jīng)     作者：司書甲

這幾個月，與理財?shù)呐笥褌兘涣髁瞬簧伲矓€了些大家關(guān)心的問題，接下來，我會一篇一篇整理出來，希望對大家有幫助。咱們爭取一篇解決一個問題，今天就先來聊一個最基礎(chǔ)的——“資金池”與“資金池的風(fēng)險”。 

從13年開始，針對網(wǎng)貸、P2P的各種自律要求、指導(dǎo)意見、監(jiān)管細(xì)則（征求意見稿）中，在顯著位置，都有“禁止平臺設(shè)立資金池”這一條，大家應(yīng)該非常非常熟悉了。那么，什么是資金池，為什么它又成了條紅線，咱們掰開好好看一看。 

寫到這兒的時候，我突然想起一道摧殘祖國花朵很多年的應(yīng)用題。 

說：一個水池有一條進(jìn)水管和一條出水管，單開出水管40分鐘可將滿池水放完，單開進(jìn)水管30分鐘可將空池注滿水。現(xiàn)池中有2/5的水，如果同時打開兩條水管，多少分鐘能滿？ 

經(jīng)典吧，這就是資金池的雛形——一個大池子放錢，一邊存進(jìn)來，一邊貸出去。不管是張三的錢、李四的錢、還是王五的錢，只要進(jìn)到池子里，就都叫池子的錢了，張三、李四、王五能看到的可能是個存折，可能是平臺上的一個數(shù)字，也可能是個簡單的一紙合同，甚至什么都沒有。但是，池子里的錢，哪一塊是張三的、哪一塊是李四的就分不出來了。 

大家可能會說，這不就是銀行嗎？沒錯，銀行就是一個大資金池，那么為什么網(wǎng)貸、P2P就不能搞個資金池呢，風(fēng)險又在哪里？ 

還是先回到剛才那個應(yīng)用題，復(fù)雜吧，但資金池比這個還要更復(fù)雜，因為它有兩個進(jìn)水管，一個讓投資款流進(jìn)來，一個讓借款人的還款流進(jìn)來；還有三個出水管，一個是把錢貸出去的通道，一個是投資人提款的通道，還有一個，平臺把利潤提出來。一旦開動起來，這五條管子就都是打開的狀態(tài)，兩進(jìn)、三出，來控制資金池里的水位，也就是錢的多少。 

要控制這么復(fù)雜的系統(tǒng)，問題就來了。 

會有什么樣的風(fēng)險呢？咱們用理工科學(xué)生的思維，分情況討論一下。 

第一種情況，投資入水管流量過大，池子里全是水。這種情況，平臺虧錢，干不長。原因很簡單，池子里的錢是有成本的，只進(jìn)不出，沒有利差，拿什么錢付投資人的利息，時間長了，就只能用投資人的本金還投資人的利息，借新還舊，龐氏騙局。 

第二種情況，咱們順著第一種情況繼續(xù)說。突然來了這么多錢，怎么辦？只能把放貸出水管的流量調(diào)大。放貸的這條出水管上有兩個閥門，一個叫找項目，一個叫做風(fēng)控。遇到這種情況，經(jīng)常就是兩個閥門一塊兒放，錢是貸出去了，但由于放松了對風(fēng)險的把控，能不能再流回來，就不好說了，危險。 

第三種情況，提款的出水管流量變大。可能有朋友會問，那么多人存，怎么能說提都去提呢？大家別大意，這種情況是有可能發(fā)生的，一個黑天鵝事件，一個負(fù)面新聞，一個平臺垮了，都可能誘發(fā)這種情況，這就是擠兌。比如說去年的某租寶事件后，不只這一家平臺，很多其他平臺的用戶，也在瘋狂的提現(xiàn)，如果是個資金池，那就有可能一直提到關(guān)門為止。 

第四種情況最極端，平臺把放貸的出水管一關(guān)，把提利潤那個小管子打開到最大，把池子里的錢都提出來，走人。這個就不用解釋了，就是跑路。 

以上四種情況就是資金池最主要的幾個風(fēng)險——經(jīng)營不善，風(fēng)險失控，擠兌和跑路。 

那么我們回頭再來看銀行為什么可以做資金池，就很清楚了。因為，銀行的流入資金成本低，風(fēng)控體系較完善，資金池子足夠大，而且是國家背書，不會跑路。所以，如果有理財平臺，尤其是小平臺，用銀行的例子來講自己的故事，大家一定要謹(jǐn)慎，量級差太遠(yuǎn)了。 

遠(yuǎn)離理財風(fēng)險，從讀懂資金池開始。

截止到目前，網(wǎng)貸行業(yè)18個月的整改期已過4個月。近日伴隨著行業(yè)大洗牌愈加激烈，部分存在“資金池”嫌疑的產(chǎn)品正在陸續(xù)下架。一時間，資金池也再次成為投資者熱議的話題。 

資金池屬于金融術(shù)語，在金融相關(guān)的文獻(xiàn)文章中被廣泛提及。尤其在最近，由于行業(yè)負(fù)面新聞不斷，資金池更是頻頻見諸報端，被眾多專家或者媒體人口誅筆伐，被公認(rèn)為是影響p2p行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。然而很多的入門投資人不理解什么是資金池，也不知道為什么那么多人反對p2p平臺設(shè)立資金池。 

資金池在百度百科給出的定義意思比較晦澀難懂，我們且不去管。資金池，我們可以把他想象成一個蓄水池，只不過里面存的不是水，而是錢。銀行和保險公司都是有資金池的。銀行是通過貸款和存款流入與流出，使這個資金池保持基本穩(wěn)定的狀態(tài)。保險公司則通過賠付的資金流出和新保單的資金流入使之保持平衡。那么，為什么銀行和保險公司設(shè)立資金池就理所當(dāng)然，p2p平臺設(shè)立資金池就被詬病呢？這還要從p2p本身說起。 

理財師表示，真正的平臺只是一個信息中介的角色，借款者找到p2p平臺表明借款意向，然后p2p平臺幫助尋覓適合的投資人，投資者借助P2P平臺直接將錢借給借款者。這個過程p2p平臺是不能碰資金的。 

然而現(xiàn)在國內(nèi)的的p2p平臺大多本末倒置，先找到投資人募集資金，然后在尋找借款人把資金放出，而先前從投資人手中募集到的資金就要先放置在p2p平臺一段時間，這就形成了所謂的資金池。這個過程就直接背離了p2p平臺也背離了信息中介的身份，而成了與銀行類似的金融機構(gòu)。 

資金池存在的幾種形式 

1、龐氏騙局 

平臺設(shè)立資金池，投資人將資金投到平臺，若是短時間內(nèi)找不到合適的借款人，那么資金就只能在資金池存放。但是池子里的錢是有成本的，只進(jìn)不出，沒有利差，拿什么錢付投資人的利息，時間長了，就只能用投資人的本金還投資人的利息，借新還舊，形成龐氏騙局。 

2、自融 

也許平臺開始安守本分，規(guī)矩做生意，但是隨著資金池中資金不斷積累，平臺也可能禁不住誘惑，拿資產(chǎn)池資金去做期貨，或者把錢拿來擴展自己的經(jīng)營，甚至借給其它平臺等。若是經(jīng)營得當(dāng)，資金鏈循環(huán)往復(fù)還能維持正常運轉(zhuǎn)，一旦經(jīng)營不善資金鏈斷裂，受害者最終還是投資人。 

3、直接跑路 

由于資金池屬于p2p平臺自身賬戶，若是碰上無良商家，隨時可以直接卷錢跑路。 

所以，投資設(shè)立資金池p2p平臺對于投資人來說是很危險的，最近頻繁出現(xiàn)的p2p平臺跑路事件就足以說明問題的嚴(yán)重性。這也是為何眾人對于p2p平臺設(shè)立資金池口誅筆伐的原因。 

來源：零壹財經(jīng)     作者：司書甲