《21世紀經濟報道》報道，某國有大行出現38億元巨額票據事件，某票據中介機構以“一票多賣”的方式從銀行內套取資金。該事件在票據市場刮起一輪風暴，導致票據利率大幅上漲。

近日，銀監會辦公廳下發了《關于票據業務風險提示的通知》（銀監辦發[2015]203號），對票據市場普遍存在的問題都予以風險提示。文件發出后，多家大行進行緊急自查，暫停部分票據業務操作，對市場造成不小的流動性壓力。

分析指出，票據是中小銀行融資的主要工具之一，如果大行對票據業務風險管控更加嚴格，可能一定程度上削弱想小銀行利用票據融資的能力，進而加劇中小銀行的資金緊張。此外，如果票據利率持續上升超過債券利率，則又變成對銀行更有吸引力的資產，進而壓縮銀行對債券的需求。

《21世紀經濟報道》稱，涉事銀行存放在庫中的票據在到期前被中介轉賣給了另外一家銀行。到期后錢并沒有到賬，并且庫中的票據被換成了報紙。不過，這一細節并未得到相關部門核實。

流動性風暴

在春節前后市場資金短缺的背景下，此次“票據風暴”也進一步加劇了市場的流動性緊張。華創證券分析師屈慶、齊晟、吉靈浩表示，近期票據利率也出現了快速反彈，值得關注。從數據上，票據利率的反彈既有資金緊張的影響，也可能和近期大行加大對票據業務風險管控有關。

1月20日，票據直貼市場屢次漲價，漲幅超30個基點，轉貼市場亦大漲30基點左右。《21世紀經濟報道》稱，多家大行總行對票據業務作出風險提示，暫停了對部分機構的票據業務。

華創證券指出，票據是中小銀行融資的主要工具之一，如果大行對票據業務風險管控更加嚴格，可能一定程度上削弱想小銀行利用票據融資的能力，進而加劇中小銀行的資金緊張。此外，如果票據利率持續上升超過債券利率，則又變成對銀行更有吸引力的資產，進而壓縮銀行對債券的需求。

票據類理財產品也受到了沖擊，年化最高收益達到7%，遠高于新發的銀行理財產品的預期收益率。據《南方都市報》，浙商銀行負責票據業務的管理人士表示，銀監會《通知》對包括互聯網平臺在內的票據中介機構的影響更大。

流動性缺口

盡管市場對降準呼聲越來越高，但央行近期更多采用公開市場操作的方式來熨平資金面，預期中的降準幾度延后。

近日，央行通過MLF、SLO、逆回購等政策工具連續向市場投放流動性超過萬億。今天早些時候，央行剛剛向市場投放4000億逆回購操作。本周累計凈投放4750億元，為三年來最大規模，上周凈投放規模為400億元，周凈投放環比增10倍。

不過這些還遠遠不夠。華創測算稱，當前短期資金缺口規模約在2萬億左右。國信固收董德志團隊則預計，補充規模需要達到2.4萬億附近，目前截止春節前合計公開市場操作次數為5次，每次需要至少5000億28天期品種來補充。

來源：華爾街見聞