文/李芒  中國銀行公司金融部副總經理

載于《中國銀行業》雜志2015年第5期

在自貿區的政策框架中，深化金融領域的開放和創新為重中之重，包括資本項目可兌換、利率市場化、跨境人民幣、外匯管理等多個方面，這為企業融入全球金融市場帶來巨大的便利，為銀行開展國際銀團業務創造了良好的環境。

近來，海內外熱議中國經濟的新常態，對新常態的認識也是仁者見仁智者見智。但大家取得共識的是：新常態照樣有新機遇。上海自由貿易試驗區就是新常態下的新亮點，依托自貿區跨境政策便利，有助于國際銀團的發展與創新。

上海自貿區優惠政策及業務機遇

作為中國政府批準設立的首個自由貿易試驗區，上海自貿區自2013年9月底設立以來，引起了海內外各方面的廣泛關注。上海自貿區作為深化改革的試驗田，承擔著可復制、可推廣的責任和使命。其設立不僅是為了適應全球貿易競爭的新格局，更是為了探索轉變我國經濟發展模式，增強經濟發展內在動力和深化經濟體制的深層次改革。

在自貿區的政策框架中，深化金融領域的開放和創新為重中之重，包括資本項目可兌換、利率市場化、跨境人民幣、外匯管理等多個方面，這為企業融入全球金融市場帶來巨大的便利，為銀行開展跨境業務創造了良好的環境。總的來看，包括以下三個方面：

一是企業通過跨境借款，可以大幅降低財務成本。注冊在自貿區的中外資企業、非銀行金融機構以及其他經濟組織可按規定從境外融入低成本資金。相比境內市場，視企業自身的資信情況及金融機構的資金成本，自貿區內企業的融資成本普遍可降低100個基點甚至更低。同時，境外借款不納入境內銀行貸存比和信貸規模控制，這為銀行解決重點客戶資金需求開辟了一條新的途徑。銀行對境內客戶的跨境融資需求，以境外分行籌集的低成本資金予以解決，可以創造銀企雙贏。

二是銀行通過跨境并購融資，可以助力企業“走出去”和“走進來”。自貿區內企業“走出去”投資3億美元以下的，可直接在自貿區管委會備案，5個工作日完成。“負面清單”和“準入前國民待遇”的政策為外資企業“走進來”提供了便利。這些措施為產業資本和金融資本跨境并購和股權投資提供了機遇，可以預見，自貿區將成為我國跨境并購最為活躍的區域。銀行可以在跨境融資、并購融資等本外幣資金運作等方面，為企業創造便利的融資解決方案，參與企業“走出去”、“走進來”和混合所有制改革。

三是金融要素創新，為企業拓展了創新空間。自貿區逐步形成了區別于區外、境外的第三個要素市場，利率、匯率逐步市場化定價，投融資便利化和資本項下可兌換政策都將讓資金跨境流動更加便捷，用途也將更加廣泛。銀行可以通過結構化的設計，做一些區外想做但無法做的業務，為客戶量身定制并購貸款、跨境人民幣借款、境外股權融資等產品組合創新，推動企業依托自貿區平臺開展創新。

自貿區銀團貸款業務的發展與創新

從中國銀行自身來看，對于自貿區業務高度重視，發揮自身國際化和多元化優勢，及早布局，及時響應，成果顯著。2013年9月，李克強總理視察中國銀行自貿區分行，對取得的成績表示充分肯定，并指出：“利用自貿區進一步擴大對外開放，吸引更多跨國公司把研發、投資、銷售等總部落在這里，這是上海自貿區、上海國際金融中心應該實現的目標，也是題中應有之義”。

為此，中國銀行進一步明確了自貿區發展戰略：立足上海、輻射全國、放眼全球。通過相關機構的聯動，共同駕馭市場，讓不同的利益主體都能分享自貿區改革帶來的政策紅利。

自貿區跨境銀團貸款業務優勢明顯。自貿區同時擁有境內區外、區內和境外三個市場，在敘做國際銀團業務方面擁有其獨特優勢，可以敘做因境內監管限制而無法敘做的業務，比如：可以提供超過境內并購貸款限制的融資；可以為參與跨境股權投資的企業提供股權融資和搭橋貸款；可以通過跨境人民幣資金歸集，將跨國集團海外資金作為區內企業融資的還款來源。

從中國銀行的經驗來看，在自貿區開展跨境銀團有以下幾個特點和優勢：

一是政策優惠。自貿區目前在監管、貿易、金融、投資等領域擁有優惠政策，作為改革的試驗田，預計未來還將有更多的優惠政策出臺。

二是要素齊全。隨著自貿區環境的改善，未來將有更多跨境投資和并購的交易結構設立在自貿區。同時，自貿區得到金融機構的關注，將在自貿區設立更多機構，也將提升同業間的銀團合作機會。

三是市場廣闊。自貿區形成了境內區外、區內和境外三個市場，市場縱深大，貿易、金融、投資等領域具備市場先發優勢。

四是溝通便利。伴隨更多的企業和金融機構在自貿區設立機構，人員和業務的溝通聯系將更加密切，將進一步促進銀團業務的發展。

自貿區業務取得了全方位發展。除了客戶營銷、賬戶開立、跨境人民幣借款方面，中國銀行還在自由貿易賬戶和外匯管理改革取得了一些成果，敘做了自由貿易賬戶項下開戶、存款、貸款、匯兌、對外直接投資項下資金劃轉、貨幣兌換以及信用證開立等一系列自貿區首筆業務。

中國銀行還在自貿區的一些重大項目領域取得了突破。成功敘做了東風汽車入股法國標志雪鐵龍、上海港集團跨境人民幣借款、通用電氣外匯資金集中運營試點以及益海嘉里人民幣雙向資金池等一批具有市場影響力的重大項目，先行先試了與私募股權基金合作等具有市場引領作用的結構化創新項目。特別是通過組建跨境銀團，為上海港集團發放了51億元境外人民幣資金，是迄今自貿區單筆金額最大的跨境借款。

在人民幣國際化進程中推動銀團貸款業務。中國銀行在人民幣國際化進程中，積極開拓海外市場，便利企業“走出去”，大力拓展客戶和產品服務范圍。2009年試點啟動以來，中行跨境人民幣結算量及份額始終居市場第一，集團累計業務量接近12萬億元。

在人民幣國際化的進程中，特別是在推動境外人民幣中長期貸款方面，也遇到了一些困難和挑戰：一是人民幣資金的絕對成本仍然較高；二是人民幣匯率風險缺少長期對沖工具；三是市場上長期人民幣資金的提供尚無保障。

但是，人民幣國際化是大勢所趨，國家將進一步“完善人民幣匯率市場化形成機制，加快實現人民幣資本項目可兌換”。而銀行將伴隨人民幣國際化進程，可以為企業“走出去”提供更多中長期人民幣貸款，在對外合作中發揮更大的作用。

多策并舉推動自貿區銀團業務

第一，建議更多的國內同業和企業參與到自貿區跨境銀團的經驗積累中來，進一步創新及推動我國銀團貸款市場的發展，這將有助于我國經濟發展新常態下銀團貸款的持續穩定發展。

第二，建議國家的有關監管部門進一步在境內區外推廣部分成熟的自貿區內金融政策，讓區內外的企業、金融機構都能享受到同樣的政策紅利。尤其是對“長江經濟帶”、“一帶一路”、“京津冀一體化”這些重大的國家戰略要有更多的金融政策支持，否則商業銀行也會因為現在的一些條條框框，沒有辦法為我們的企業提供更多的服務。

第三，進一步拓展跨境及國際銀團資金來源等，更好地支持中國企業“走出去”。

第四，穩步推進人民幣國際化進程，希望更多的企業和銀行共同推動人民幣的跨境貿易和投資使用，希望有關部門采取有效措施鼓勵、支持人民幣在海外的接受程度。

第五，在2013年北京召開的APEC會議上，與會各方就推動亞太自貿區的發展達成一致意見，未來亞太地區的基礎設施建設、貿易、投資等領域將有更廣的發展空間，銀行應該以更加積極主動的姿態，投入到亞太自貿區的研究和推動之中，在經濟發展的新常態中發揮更大作用，作出更大貢獻。