引言

從技術(shù)角度來看，一國貨幣的全球清算網(wǎng)絡(luò)包括境內(nèi)清算體系、跨境清算體系和離岸清算體系等。主權(quán)貨幣按照一定的清算規(guī)則，依托清算網(wǎng)絡(luò)，通過層層開立銀行賬戶的模式，完成從發(fā)行國央行到國內(nèi)商業(yè)銀行再到境外商業(yè)銀行而后再逆行回流的循環(huán)路徑。

境內(nèi)清算體系以銀行間大額支付系統(tǒng)為樞紐，包括各類銀行間批發(fā)、零售清算系統(tǒng)和商業(yè)銀行內(nèi)部清算系統(tǒng)。多數(shù)國家的大額支付系統(tǒng)由中央銀行主導(dǎo)建設(shè)和運維,帶有一定公益性質(zhì)，向社會提供基礎(chǔ)支付清算服務(wù)，幾乎所有存款類金融機構(gòu)都可成為該系統(tǒng)的直接參與者。有些國家的貨幣跨境清算主要是通過獨立的跨境清算系統(tǒng)完成（如美國的CHIPS系統(tǒng)），有些則主要是通過區(qū)域內(nèi)大額支付系統(tǒng)完成（如歐盟的TARGET系統(tǒng)），在這些系統(tǒng)的支持下，商業(yè)銀行再通過跨境代理結(jié)算的模式向全球提供貨幣的跨境支付結(jié)算服務(wù)。離岸清算體系處理主權(quán)貨幣在境外國家或者地區(qū)的銀行間支付結(jié)算業(yè)務(wù)，一般由東道國某家充當清算行的商業(yè)銀行擁有并運行。境外清算行的角色承擔者一般由商業(yè)銀行依據(jù)自身能力提出，向東道國貨幣當局申請，并需獲得發(fā)行國貨幣當局的“無反對意見函”。

自2009年人民幣被正式納入銀行體系跨境結(jié)算以來，其結(jié)算量的絕對值以及占全部跨境結(jié)算的比重均保持不斷上升的態(tài)勢，這對人民幣的跨境清算效率提出了更高要求。本文全面梳理了跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展歷程，著重分析了現(xiàn)有跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的局限和面臨的挑戰(zhàn)，并從實體架構(gòu)、資金架構(gòu)及監(jiān)管架構(gòu)三方面提出了未來跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的總體構(gòu)想。

一、跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展歷程

從2002年開始，中國人民銀行陸續(xù)與周邊國家央行簽訂雙邊本幣結(jié)算協(xié)議，允許雙方本幣用于邊境貿(mào)易結(jié)算。隨著2009年7月跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的正式開展，雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算進一步向一般貿(mào)易結(jié)算擴展，人民幣跨境清算逐步形成了人民幣代理行模式、人民幣境外清算行模式和境外機構(gòu)人民幣賬戶模式并存的局面。

（一）雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算模式

2002年至2009年，中國人民銀行陸續(xù)與越南、蒙古、老撾、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、朝鮮、哈薩克斯坦八個國家的中央銀行簽訂了雙邊邊貿(mào)本幣結(jié)算協(xié)定，允許在我國與周邊毗鄰國家的邊境貿(mào)易結(jié)算中使用雙方本幣，具體內(nèi)容包括：允許兩國本幣用于邊境貿(mào)易結(jié)算；允許兩國商業(yè)銀行通過互開賬戶（邊境貿(mào)易結(jié)算賬戶）方式為邊境貿(mào)易提供銀行結(jié)算服務(wù)；允許商業(yè)銀行在海關(guān)備案后跨境調(diào)運兩國本幣現(xiàn)鈔；允許商業(yè)銀行在邊境地區(qū)設(shè)立兩國貨幣的兌換點。

從協(xié)定簽署的背景來看，該階段簽署的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定分為兩類：一類是人民幣在周邊國家邊境地區(qū)已被廣泛接受，承擔了邊貿(mào)支付結(jié)算貨幣職能，但主要局限于通過現(xiàn)鈔、個人儲蓄賬戶或地攤銀行等非規(guī)范渠道；另一類是人民幣在對方國家被廣泛接受的基礎(chǔ)尚未形成，但雙方從便利和促進邊境貿(mào)易的角度出發(fā)希望進一步推動銀行本幣結(jié)算服務(wù)。前者包括與越南、蒙古、老撾、尼泊爾和朝鮮簽署的協(xié)定，而與俄羅斯、吉爾吉斯斯坦和哈薩克斯坦簽署的協(xié)定屬于后者。

（二）一般貿(mào)易本幣結(jié)算模式

2009年7月我國啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，雙邊本幣結(jié)算擴大至一般貿(mào)易，不再局限于邊境貿(mào)易與邊境地區(qū)。2010年3月24日，中國與白俄羅斯簽署雙邊本幣結(jié)算協(xié)議，這是中國與非接壤國家簽訂的第一個一般貿(mào)易本幣結(jié)算協(xié)議。2011年6月23日，中俄簽訂了新的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定，中俄本幣結(jié)算從邊境貿(mào)易擴大到一般貿(mào)易。一般貿(mào)易雙邊本幣結(jié)

算協(xié)定的主要內(nèi)容較邊境貿(mào)易雙邊本幣結(jié)算協(xié)定有較大突破：一是本幣結(jié)算不再局限于邊境貿(mào)易，兩國企業(yè)在進行一般貿(mào)易商品、服務(wù)結(jié)算時，除可使用自由兌換貨幣外，也可以使用雙邊本幣；二是依照兩國法律規(guī)定，兩國銀行可以通過互開代理賬戶辦理支付結(jié)算，并可以進行外匯買賣、雙邊本幣的相互拆借以及其他業(yè)務(wù)；三是對雙邊本幣現(xiàn)鈔的跨境調(diào)運進行了進一步規(guī)定。

（三）人民幣代理行模式

代理行清算模式是國際貨幣通行且普遍采納的清算模式，人民幣跨境清算的代理行模式在跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)啟動后逐漸發(fā)展成為人民幣跨境清算網(wǎng)絡(luò)的主要組成部分。與前述雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算模式和一般貿(mào)易本幣結(jié)算模式相比，人民幣代理行模式發(fā)展至今具有以下三方面特點：一是具備國際結(jié)算能力的境內(nèi)銀行均可為境外銀行開立人民幣同業(yè)賬戶，不再局限于邊境地區(qū)的商業(yè)銀行；二是境外銀行均可自由選擇境內(nèi)銀行建立代理結(jié)算關(guān)系，不再局限于毗鄰國家的商業(yè)銀行；三是境內(nèi)銀行基于人民幣同業(yè)賬戶為境外銀行提供的賬戶服務(wù)進一步豐富，包括經(jīng)常項目、資本項目交易的結(jié)算清算，人民幣兌換，賬戶融資，銀行間債券市場代理結(jié)算等。截至2014年底，人民幣同業(yè)往來賬戶存量已接近3000個。從其境內(nèi)地區(qū)分布來看，超過75%的賬戶開立在上海、深圳和廣東等地區(qū)，僅上海地區(qū)銀行開立的人民幣同業(yè)往來賬戶數(shù)量占全國的比重就超過60%。從其境外分布來看，在境內(nèi)開立人民幣同業(yè)往來賬戶的境外銀行已遍布全球121個國家（地區(qū)）。其中，超過六成來自亞洲，且主要分布于港澳臺和東盟地區(qū)。

（四）人民幣境外清算行模式

早在2003年和2004年，個人人民幣業(yè)務(wù)首先在中國大陸以外的香港和澳門地區(qū)開放。2009年，香港和澳門的人民幣業(yè)務(wù)由個人擴展到對公業(yè)務(wù)，中銀香港和中國銀行澳門分行的人民幣清算業(yè)務(wù)不再局限于個人人民幣清算。

2012年至2014年，中國人民銀行對其他十家境外銀行的授權(quán)使境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)由港澳擴展到東南亞、中東、歐美及大洋洲。截至目前，經(jīng)中國人民銀行授權(quán)的人民幣境外清算行共12家，分別是中國銀行（香港）、中國銀行澳門分行、中國銀行臺北分行、中國工商銀行新加坡分行、中國建設(shè)銀行（倫敦）、中國銀行法蘭克福分行、交通銀行首爾分行、中

國工商銀行（加拿大）、中國銀行悉尼分行、中國工商銀行多哈分行、中國工商銀行盧森堡分行、中國銀行巴黎分行，由此形成的人民幣境外清算行模式已發(fā)展成為跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。

與人民幣代理行模式相比，人民幣境外清算行模式具有以下特點：一是人民幣境外清算行需中國人民銀行授權(quán)，其人民幣清算業(yè)務(wù)同時接受中國人民銀行和當?shù)刎泿女斁直O(jiān)管，

需遵守當?shù)氐南嚓P(guān)法律法規(guī)。二是人民幣境外清算行主要接受當?shù)厣虡I(yè)銀行作為其人民幣業(yè)務(wù)參加行，同時也為少數(shù)非

本地的海外銀行提供人民幣代理清算服務(wù)。三是絕大多數(shù)境內(nèi)人民幣代理行是大額支付系統(tǒng)的直接參與者，而人民幣境外清算行中只有中銀香港和中國銀行澳門分行經(jīng)專線分別從深圳和珠海接入大額支付系統(tǒng)。四是境內(nèi)人民幣代理行均在中國人民銀行開戶，可直接獲得其人民幣流動性支持；而人民幣境外清算行中只有中銀香港和中國銀行澳門分行在中國人民銀行開戶，其他人民幣境外清算行只能從其母行獲得人民幣流動性支持。

（五）境外機構(gòu)人民幣賬戶模式

作為跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的首批試點城市，上海早在2009年12月14日就發(fā)布了《上海市境外機構(gòu)境內(nèi)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理暫行辦法》，允許有需要的境外機構(gòu)在上海市的商業(yè)銀行開立人民幣結(jié)算賬戶。境外機構(gòu)可繞過境外銀行，直接通過境內(nèi)銀行辦理跨境和境外人民幣結(jié)算，由此形成了境外機構(gòu)人民幣賬戶模式的雛形，成為跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的重要補充。2010年9月，中國人民銀行發(fā)布《境外機構(gòu)人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》（銀發(fā)[2010]249號），進一步將境外機構(gòu)人民幣賬戶模式推廣到全國，并對該類賬戶的使用和管理制定了更為具體的規(guī)則。

與人民幣代理行模式和人民幣境外清算行模式比較，境外機構(gòu)人民幣賬戶模式具有以下特點：一是在境外機構(gòu)人民幣賬戶模式下，境內(nèi)銀行的服務(wù)對象主要是非銀行機構(gòu)，而在人民幣境內(nèi)代理行和人民幣境外清算行模式下的服務(wù)對象為商業(yè)銀行。二是境外機構(gòu)無需在境外銀行開立人民幣賬戶，再由其開戶行通過人民幣代理行模式或人民幣境外清算行模式完成與境內(nèi)對手方的交易結(jié)算，減少了資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，提高了結(jié)算效率。三是境外機構(gòu)人民幣賬戶模式下，基于真實的貿(mào)易背景，境外機構(gòu)可直接從境內(nèi)銀行（即開戶行）獲得人民幣流動性支持，而在人民幣代理行模式和人民幣境外清算行模式下，參加行獲得人民幣流動性支持受一定額度限制。截至2014年底，境外機構(gòu)人民幣賬戶存量已近22000個。從境外機構(gòu)人民幣賬戶的境內(nèi)地區(qū)分布來看，超過一半的賬戶開立在上海、深圳和廣東等地區(qū)。從其境外分布來看，在境內(nèi)銀行開立人民幣賬戶的境外機構(gòu)已遍布全球130個國家（地區(qū)）。其中，九成來自亞洲地區(qū)，且主要分布于港澳臺和東盟地區(qū)，尤其是香港（超過70%）。

二、跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)面臨的挑戰(zhàn)與問題

（一）依托大額支付系統(tǒng)開展的跨境清算存在諸多局限

現(xiàn)有大額支付系統(tǒng)的建設(shè)初衷主要是為滿足國內(nèi)銀行間人民幣支付清算需求，前述跨境人民幣清算模式的最終清算也主要通過大額支付系統(tǒng)開展，這無疑增加了大額支付系統(tǒng)的運行壓力，降低了清算效率。

1.存在系統(tǒng)運行時間限制。隨著跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，跨境人民幣清算需求可能來自全球所有國家和地區(qū)，但大額支付系統(tǒng)每日僅按照國內(nèi)時間運行8小時，導(dǎo)致與中國時差較大的歐美銀行無法及時處理跨境人民幣清算業(yè)務(wù)。系統(tǒng)運行時間的限制已成為制約境外人民幣清算業(yè)務(wù)進一步發(fā)展的主要障礙。

2.部分業(yè)務(wù)無法實現(xiàn)實時跨境結(jié)算。大額支付系統(tǒng)主要滿足了國內(nèi)銀行間人民幣支付清算的需要，與境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)、證券清算系統(tǒng)尚未互連互通，因此難以實現(xiàn)跨境清算所需的人民幣和外幣同步支付結(jié)算（PVP）和人民幣證券券款對付結(jié)算（DVP），極易造成因付款方資金狀況發(fā)生變故而形成資金結(jié)算信用風(fēng)險。

3.與國際清算系統(tǒng)接口無法完全匹配。在人民幣代理行模式和人民幣境外清算行模式下，境內(nèi)代理行與境外銀行之間以及境外清算行與其參加行之間，都必須通過SWIFT報文通道傳遞跨境清算信息，從而實現(xiàn)通過大額支付系統(tǒng)的人民幣跨境最終清算。但由于SWIFT不支持中文報文，且許多字段與大額支付系統(tǒng)報文不兼容，在很大程度上影響了清算效率。

4.對人民幣跨境資金流向缺少辨識手段。由于大額支付系統(tǒng)與國際清算系統(tǒng)接口無法完全匹配，目前境內(nèi)銀行在辦理跨境人民幣清算結(jié)算業(yè)務(wù)時，需通過選擇“跨境”報文標示資金的跨境屬性。但是在實際執(zhí)行中，許多銀行在使用大額支付系統(tǒng)時并不遵守上述規(guī)則，直接導(dǎo)致跨境人民幣業(yè)務(wù)監(jiān)測上的不完整和不準確。

（二）金融數(shù)據(jù)存在安全隱患

雖然目前諸多世界貨幣發(fā)行國都在使用SWIFT系統(tǒng)，均未開發(fā)獨立的報文交換網(wǎng)絡(luò)，然而，通過分析SWIFT的監(jiān)督結(jié)構(gòu)就能發(fā)現(xiàn)，G10國家的中央銀行才是真正掌握SWIFT控制權(quán)的機構(gòu)，其他參與者都只是SWIFT的使用者，沒有任何話語權(quán)。中國在SWIFT中沒有話語權(quán)，而且對數(shù)據(jù)沒有監(jiān)督權(quán)和處置權(quán)。如果跨境人民幣清算業(yè)務(wù)大量采用SWIFT報文系統(tǒng)，不僅可能導(dǎo)致中國對境外的人民幣流動情況缺乏監(jiān)測，通過SWIFT網(wǎng)絡(luò)傳遞的支付信息也存在較大的安全隱患。

（三）境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域有限

1.港澳人民幣清算行模式的不可復(fù)制性。港澳清算行模式是獨創(chuàng)的、不可復(fù)制的。這種模式根植于中國獨特的“一國兩制”情形，港澳特別行政區(qū)有獨立的貨幣當局，管理當?shù)氐呢泿耪吆徒鹑谥刃颍袊嗣胥y行無權(quán)直接干涉，由此，港澳特別行政區(qū)便成為了所謂的“國內(nèi)境外”。同時，主權(quán)上的統(tǒng)一和地域上的相鄰，決定了中國人民銀行能夠?qū)⒆约旱那逅阆到y(tǒng)延伸至港澳特別行政區(qū)內(nèi)的指定銀行，為區(qū)內(nèi)及海外銀行提供人民幣清算服務(wù)。

2.港澳人民幣清算模式的壟斷性。在近年的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展中，中國人民銀行對港澳人民幣清算的特殊安排，使得港澳人民幣清算行在人民幣跨境和境外清算領(lǐng)域中占據(jù)了較為明顯的壟斷地位。港澳人民幣清算行所具有的壟斷地位，除源于直接接入大額支付系統(tǒng)外，還得益于其享有進入境內(nèi)銀行間外匯市場平盤、進入境內(nèi)銀行間拆借市場拆借等權(quán)利。

3.境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)擴展的客觀困難。從目前的情況來看，境外人民幣清算網(wǎng)絡(luò)參照港澳人民幣清算模式擴展存在以下客觀障礙：一是人民幣在境外的接受程度和影響力有待進一步提高，這并不是一朝一夕可以改變的，需要中國政府和實體經(jīng)濟部門共同努力。二是由于主權(quán)問題和國際政治因素的存在，一國很難接受別國在自己境內(nèi)建立清算系統(tǒng)節(jié)點，并實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)上的直接接入。三是技術(shù)條件受到地理上的限制，即使他國允許我國在其境內(nèi)設(shè)立清

算系統(tǒng)節(jié)點，專線的長度和成本投入，以及金融經(jīng)濟信息在跨越其他主權(quán)國家進行傳輸?shù)陌踩詥栴}都值得慎重考慮。

三、跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)下一步建設(shè)的總體構(gòu)想

隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，現(xiàn)有的跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)已無法滿足跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，亟需從持續(xù)性和前瞻性的角度出發(fā)，對全球跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)進行整體設(shè)計和建設(shè)。跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的整體框架應(yīng)包括三方面內(nèi)容：一是跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的實體架構(gòu)；二是跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的資金架構(gòu)；三是跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)管架構(gòu)。

（一）跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的實體架構(gòu)

結(jié)合我國人民幣跨境支付清算現(xiàn)狀，借鑒國際成功經(jīng)驗，央行組建跨境人民幣支付清算系統(tǒng)（CIPS）應(yīng)考慮以下內(nèi)容：

1.運行相對獨立。建立跨境人民幣支付清算系統(tǒng)有兩種方式可供選擇：第一種方式是將跨境人民幣支付清算系統(tǒng)建成中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的一個獨立子系統(tǒng)，其凈頭寸要通過現(xiàn)代化支付系統(tǒng)進行清算。第二種方式是建立完全獨立于其他清算系統(tǒng)和機構(gòu)的跨境人民幣支付清算系統(tǒng)，專門用于處理跨境人民幣清算業(yè)務(wù)。

2.落戶于國內(nèi)金融中心。上海是國內(nèi)金融中心，跨境人民幣支付清算系統(tǒng)落戶于上海，不僅對上海建設(shè)國際金融中心意義重大，是發(fā)展全球人民幣業(yè)務(wù)的重要策略，同時也符合“應(yīng)根據(jù)客戶需求發(fā)展支付系統(tǒng)”等系統(tǒng)建設(shè)原則。

3.實行商業(yè)化運營。從運營模式看，構(gòu)建獨立的商業(yè)運營組織是國際清算組織運營發(fā)展的主流趨勢。為打破目前市場清算機構(gòu)單一壟斷的格局，新建系統(tǒng)應(yīng)具有市場競爭力，商業(yè)化運營能最大限度地提升系統(tǒng)對市場主體需求的滿足度，在技術(shù)安全、清算效率、市場服務(wù)等方面與現(xiàn)行模式開展競爭，吸引客戶。

4.遵循安全性、標準化和國際化原則。跨境人民幣支付清算系統(tǒng)必須具有完善的安全體系，采用先進的計算機專用網(wǎng)絡(luò)和加密技術(shù)以及高可靠性的軟硬件保障數(shù)據(jù)存儲、備份、傳輸安全，采用高端數(shù)字簽名技術(shù)確保清算安全。為實現(xiàn)與境外銀行清算系統(tǒng)相兼容，系統(tǒng)應(yīng)滿

足金融機構(gòu)間報文交換標準ISO20022，支持傳輸中英文報文信息，實現(xiàn)中英文指令自動轉(zhuǎn)換，消除語言障礙。同時，系統(tǒng)還應(yīng)符合國際清算銀行發(fā)布的《系統(tǒng)重要性支付系統(tǒng)的核心原則》要求，力爭成為全球重要跨境清算系統(tǒng)。

（二）跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的資金架構(gòu)

清算網(wǎng)絡(luò)發(fā)展與跨境人民幣資金流動頻度及流量之間的關(guān)系是互為促進的，中央銀行可采取以下流動性輸出策略促進人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，從而推動跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

1.雙邊貨幣互換。從美聯(lián)儲的貨幣互換實踐來看，始于上世紀50年代的貨幣互換操作一度被用于防止黃金儲備流失和維持美元幣值穩(wěn)定等目標；而在2008年的全球金融危機和2010年的歐債危機中，貨幣互換則被美聯(lián)儲主要用于向各國央行提供美元流動性支持。隨著跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的不斷擴展和外界對人民幣接受程度的不斷提高，境外實體經(jīng)濟、金融機構(gòu)乃至央行對人民幣流動性的需求持續(xù)高漲，作為人民幣的發(fā)行機構(gòu)，中國人民銀行可考慮通過雙邊貨幣互換操作對外釋放人民幣流動性。一方面，人民幣只有先走出去才可能再回流，既滿足全球?qū)嶓w經(jīng)濟的需要，又能形成人民幣跨境流動的良性循環(huán)；另一方面，近期國內(nèi)貨幣供應(yīng)量居高不下，在一定程度上助長了金融泡沫的膨脹，人民幣流動性輸出有利于緩解境內(nèi)流動性總體過剩的壓力。

2.本幣貿(mào)易再融資。貿(mào)易再融資與貿(mào)易融資直接相關(guān)，是貿(mào)易融資的衍生交易，指銀行將持有的貿(mào)易金融資產(chǎn)全部或分割出售用于獲取資金或信用的二級市場交易業(yè)務(wù)。本質(zhì)上而言，如果中國人民銀行接受國際貿(mào)易票據(jù)的再貼現(xiàn)就是向國際貿(mào)易提供人民幣流動性，其貿(mào)易再融資策略應(yīng)從以下幾方面加以慎重考慮：一是確保貿(mào)易的跨境屬性和交易真實性;二是建立統(tǒng)一的跨境貿(mào)易融資二級交易平臺，實現(xiàn)交易標的標準化;三是應(yīng)選擇符合條件的貿(mào)易金融資產(chǎn)進行投資，一方面實現(xiàn)有目的的人民幣流動性輸出，另一方面借助貿(mào)易再融資操作實現(xiàn)貨幣政策的傳導(dǎo)，通過貿(mào)易再融資定價影響市場化價格。

3.跨國公司集團內(nèi)結(jié)算。隨著人民幣跨境使用的逐步擴大，跨國公司集團對集團內(nèi)人民幣資金的集中收付及人民幣資金集合管理的需求也愈加強烈，推進跨國公司集團內(nèi)人民幣資金的集中優(yōu)化管理不僅能滿足企業(yè)需求，同時也是微觀層面促使“人民幣走出去”的有效途徑。

繼上海自貿(mào)試驗區(qū)首推跨境人民幣雙向資金池和經(jīng)常項下跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)后，目前該業(yè)務(wù)已在全國范圍內(nèi)推廣。現(xiàn)有跨國集團本外幣資金集中管理政策和實踐的經(jīng)驗可供跨境人民幣資金集合管理業(yè)務(wù)借鑒。因此，可在以下兩方面進一步推進跨國公司集團內(nèi)部人民幣集中收付與管理：一是在總結(jié)前期“資金池”業(yè)務(wù)經(jīng)驗基礎(chǔ)上，制定支持跨國集團人民幣資金集中收付與管理的操作細則，明確業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險防控等要求，確保業(yè)務(wù)開放有法可依、風(fēng)險可控，體現(xiàn)人民幣相對于外幣在跨境集中管理中的便利性。二是商業(yè)銀行在確保風(fēng)險防控、與監(jiān)管機構(gòu)保持良好溝通的基礎(chǔ)上，應(yīng)開發(fā)滿足跨國集團資金集中管理的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，為企業(yè)集團提供“一攬子”便利結(jié)算方案。

（三）跨境人民幣清算網(wǎng)絡(luò)的監(jiān)管架構(gòu)

人民幣跨境支付結(jié)算體系是我國支付結(jié)算體系的重要組成部分，其監(jiān)管也應(yīng)納入支付結(jié)算體系監(jiān)管框架的總體設(shè)計。近年來，央行相繼出臺了若干完善我國支付結(jié)算體系的監(jiān)管規(guī)定，但對于跨境支付結(jié)算體系的監(jiān)管仍然滯后，因此應(yīng)在完善支付結(jié)算體系監(jiān)管框架的同時，進一步強化對跨境支付的監(jiān)管。

1.確立央行在跨境支付結(jié)算監(jiān)管中的主導(dǎo)地位。根據(jù)國際原則，央行應(yīng)在支付結(jié)算體系監(jiān)管中發(fā)揮主導(dǎo)作用，因此需從以下幾方面進一步強化央行對支付結(jié)算的監(jiān)管職能：一是確立央行實施支付結(jié)算監(jiān)管的法律地位。《人民銀行法》雖明確了央行負有維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行等監(jiān)管職能，但沒有明確賦予央行對支付系統(tǒng)全面監(jiān)管的權(quán)力和職責，央行只能通過組織清算事項、制定業(yè)務(wù)規(guī)章來部分地實現(xiàn)對支付系統(tǒng)的監(jiān)管。二是授予央行對系統(tǒng)重要性支付結(jié)算機構(gòu)的監(jiān)管職能，將建成后的跨境人民幣支付清算系統(tǒng)界定為系統(tǒng)重要性支付結(jié)算機構(gòu)，建立央行與其他部門的合作監(jiān)管機制，防范風(fēng)險跨市場、跨系統(tǒng)傳遞。三是確立央行在制定支付結(jié)算體系監(jiān)管政策和標準中的主導(dǎo)地位，其他部門在制定相關(guān)法律法規(guī)時應(yīng)與央行協(xié)商。四是確保央行在跨境支付監(jiān)管中的獨立性，設(shè)立獨立機構(gòu)負責運營維護跨境

支付清算系統(tǒng)，將運維職能與監(jiān)管職能分開，保證監(jiān)管政策公平實施，減少利益沖突。

2.為跨境人民幣支付清算系統(tǒng)建立全面的風(fēng)險管理框架。作為系統(tǒng)重要性支付清算機構(gòu)，跨境人民幣支付清算系統(tǒng)的風(fēng)險管理需實行更為嚴格的要求和標準：一是要建立復(fù)雜情況下識別、測量、監(jiān)控以及管理風(fēng)險的政策和程序，保持政策、程序的連續(xù)性和一致性，并與監(jiān)管部門共享信息。二是要利用可靠的風(fēng)險評估方法，準確測量系統(tǒng)運營機構(gòu)面臨的風(fēng)險敞口，評估宏觀經(jīng)濟和金融市場波動對其造成的影響。三是要及時向監(jiān)管機構(gòu)報告其規(guī)則、程序或運營等方面的變化，以便監(jiān)管機構(gòu)及時評估上述變化可能對其風(fēng)險性質(zhì)和程度造成的影響，并采取應(yīng)變措施。

3.加強央行間在跨境支付清算監(jiān)管方面的溝通協(xié)作。根據(jù)國際原則，若離岸清算發(fā)生國建立了相應(yīng)的人民幣離岸清算系統(tǒng)，系統(tǒng)所在國需承擔對系統(tǒng)的首要監(jiān)管職責。尤其是在貨幣危機發(fā)生時，貨幣發(fā)行國央行需依賴系統(tǒng)所在國央行進行危機管理。因此，一方面，貨幣發(fā)行國央行應(yīng)通過與他國央行、權(quán)力機構(gòu)等簽署諒解備忘錄、國際監(jiān)管合作協(xié)議等形式，加強與國際組織和各國央行的合作；另一方面，貨幣發(fā)行國央行應(yīng)按照國際通行的監(jiān)督標準，有針對性地運用“金融市場基礎(chǔ)設(shè)施基本原則”，對系統(tǒng)重要性支付系統(tǒng)、中央證券托管系統(tǒng)、證券結(jié)算系統(tǒng)、中央對手方和交易資料庫等實施該原則，保持與國際監(jiān)管標準的一致性，降低監(jiān)督政策失調(diào)風(fēng)險