中國(guó)當(dāng)下最炙手可熱的行業(yè)之一就是互聯(lián)網(wǎng)金融了。破局者BAT早已開始排兵布陣占山為王，攪局者P2P平臺(tái)攻城略地如入無人之地，而變局者傳統(tǒng)銀行和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)被潑了一臉冷水后大夢(mèng)初醒，發(fā)現(xiàn)自己的地盤早已千瘡百孔。

這場(chǎng)持久戰(zhàn)所投入的人力、物力、財(cái)力，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前其它互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域燒錢大戰(zhàn)的投入。

大洋彼岸的美國(guó)，可以為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)帶來哪些“風(fēng)向標(biāo)”？

中國(guó)為什么沒有Lending Club？

當(dāng)國(guó)人還在嘲笑美國(guó)沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”的時(shí)候，美國(guó)的P2P公司Lending Club（以下簡(jiǎn)稱LC）已經(jīng)上市了。成立于2006年10月的LC最早只是Facebook上的應(yīng)用，后來獨(dú)立發(fā)展成個(gè)人對(duì)個(gè)人的小額借貸平臺(tái)。2014年12月，LC成功在紐交所掛牌上市，市值一度超過90億美元。

很多國(guó)內(nèi)知名的互聯(lián)網(wǎng)公司都復(fù)制了美國(guó)的模式，但是LC卻并不一定適合“Copy to China”，它的做法與中國(guó)當(dāng)下的P2P平臺(tái)有諸多不同。

除了公司成立時(shí)間、人口數(shù)量多少、社會(huì)人文環(huán)境等方面截然不同以外，LC與中國(guó)P2P平臺(tái)所面對(duì)的需求也很不一樣。宜信宜人貸CEO方以涵告訴騰訊科技，LC平臺(tái)上的借款人在美國(guó)其他的信用機(jī)構(gòu)同樣能借到錢，借款人選擇LC是為了省錢。而在中國(guó)的P2P平臺(tái)，能不能借到錢才是借款人最關(guān)心的問題。LC的品牌口號(hào)是“更好的利率”，而國(guó)內(nèi)多家P2P平臺(tái)的品牌口號(hào)中都有“借得到”三個(gè)字。

此外，美國(guó)有十分強(qiáng)大的FICO（費(fèi)埃哲）信用評(píng)分系統(tǒng)，收錄了完整有效的個(gè)人信用信息，不僅美國(guó)的三大信用局都會(huì)采用其報(bào)告，連各大銀行也都以此為是否為個(gè)人借款以及借款多少的依據(jù)。

在美國(guó)你只要有一個(gè)SSN（社會(huì)安全號(hào)），你從小到大的個(gè)人信用情況就可以一目了然。它不僅可用于報(bào)稅，連申請(qǐng)駕照、開銀行帳戶、公寓租住都可能用到。因此，LC也以此作為個(gè)人借貸的基礎(chǔ)，借貸雙方完全可以在線上完成，無需再到線下進(jìn)行驗(yàn)證。

而在中國(guó)，由于沒有類似的信用評(píng)分系統(tǒng)，在線上無法準(zhǔn)確判斷借款人的身份真?zhèn)我约斑€款能力，絕大多數(shù)平臺(tái)只能到線下獲取借款人。

有利網(wǎng)早在2013年初就與FICO達(dá)成合作，采用后者的技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。拍拍貸也學(xué)習(xí)了LC的模式，只做線上個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸。

拍拍貸CEO張俊告訴騰訊科技，拍拍貸在今年3月發(fā)布了自己的風(fēng)控系統(tǒng)“魔鏡”，該系統(tǒng)會(huì)參考借款人的多項(xiàng)信息，甚至包括個(gè)人微博和QQ空間等，針對(duì)每一筆借款給出一個(gè)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。

然而，即便如此，由于數(shù)據(jù)的缺失，對(duì)有利網(wǎng)和拍拍貸而言，信用評(píng)估在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都還會(huì)是一大待解的難題。

美國(guó)真沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”？

就在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融激戰(zhàn)正酣時(shí)，人們卻驚訝地發(fā)現(xiàn)，大洋彼岸的美國(guó)并不存在所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”。于是，很快就有人妄下斷言：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融已技高一籌。然而，事實(shí)真的如此嗎？我們不妨將中國(guó)與海外的互聯(lián)網(wǎng)金融公司進(jìn)行對(duì)比。

據(jù)騰訊科技統(tǒng)計(jì)，美國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融的各個(gè)領(lǐng)域起步都早于中國(guó)，而且絕大多數(shù)領(lǐng)域都領(lǐng)先5年以上。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的各種模式，也都能在美國(guó)找到原型。

以美版“余額寶”Paypal貨幣市場(chǎng)基金為例，早在1999年該產(chǎn)品就已誕生，一路跌跌撞撞。到2007年，該基金收益率已攀升至5.1%，資金累積也達(dá)到峰值。不過在2008年金融危機(jī)以后，美國(guó)施行零利率政策，所有貨幣基金的收益率都極低，Paypal貨幣市場(chǎng)基金的收益一路“飄綠”，規(guī)模也逐步縮水。最終在2011年，Paypal選擇將其關(guān)閉。而它壽終正寢時(shí)，大洋對(duì)岸的余額寶還尚未問世。

在眾籌領(lǐng)域，Kickstarter早在2010年就實(shí)現(xiàn)了盈利，并成功為Instagram和WhatsApp等知名初創(chuàng)企業(yè)提供了大量原始資金。2014年3月，Kickstarter的累計(jì)眾籌額已突破10億美元。而這時(shí)，京東眾籌還沒有上線。類似的對(duì)比不勝枚舉，此處不再一一贅述。

現(xiàn)如今，美國(guó)之所以沒有公司蜂擁進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，在于其線下的金融體系已比較發(fā)達(dá)，各項(xiàng)金融服務(wù)也已趨于成熟，再做創(chuàng)新也比較難。今天的美國(guó)跟十年前的美國(guó)相比，很多金融服務(wù)并沒有太大區(qū)別。而中國(guó)的金融服務(wù)極度不發(fā)達(dá)，一線城市基礎(chǔ)設(shè)施已較為完備，銀行網(wǎng)點(diǎn)遍布街頭巷尾，信用卡也可以人手幾張。但一線城市以外卻不容樂觀，尤其在三四線城市，人們眼中的“金融”還只是去銀行存款或取錢。中國(guó)還有大量的人群在財(cái)富管理上沒有被服務(wù)到，傳統(tǒng)金融本身就沒發(fā)展好，所以才有了跟互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，中國(guó)在電子商務(wù)和電子支付領(lǐng)域雖然比美國(guó)起步晚，卻做到了后來居上。余額寶也完全有可能比Paypal貨幣市場(chǎng)基金做得好。同樣在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、眾籌、網(wǎng)絡(luò)銀行、P2P等領(lǐng)域，我們也都有趕超美國(guó)的趨勢(shì)。不過，現(xiàn)在就下結(jié)論評(píng)判孰優(yōu)孰劣，還為時(shí)過早。

美國(guó)為什么沒有"跑路"？

過去兩年，國(guó)內(nèi)每天都有數(shù)家新公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，而這些公司大多數(shù)都選擇了P2P領(lǐng)域。但同時(shí)，還有另一個(gè)讓人瞠目結(jié)舌的數(shù)據(jù)是，平均不到兩天就會(huì)有一家P2P平臺(tái)跑路。人們的反應(yīng)也已經(jīng)從最初的不相信、質(zhì)疑、震驚、憤怒、維權(quán)，到現(xiàn)在的司空見慣和自認(rèn)倒霉。然而在美國(guó)，卻并沒有類似“跑路”的說法。

一方面，美國(guó)做互聯(lián)網(wǎng)金融的公司本身就比中國(guó)要少很多，加之監(jiān)管十分嚴(yán)苛，能夠通過監(jiān)管的公司本身就更有資質(zhì)，跑路自然也就少之又少。此外，由于信用全國(guó)聯(lián)網(wǎng)，隨時(shí)可以調(diào)取，美國(guó)人都很重視自己的信用。同時(shí)，違約成本也非常高，平臺(tái)不敢輕易跑路。受惠于美國(guó)良好的社會(huì)征信系統(tǒng)，借貸雙方也基本可以接受平臺(tái)上的違約率，我在你這兒投資賠了就賠了。

而在中國(guó)，有些平臺(tái)本身就是為欺詐而來，從一開始便已做好了跑路的準(zhǔn)備。在跑路之后，甚至又改頭換面上線新網(wǎng)站，繼續(xù)欺詐，接著跑路。除了上述情況，還有平臺(tái)為拉攏客戶，夸大其實(shí)，一開始就宣稱保底，更以打擦邊球的形式給用戶過高的承諾，最后無法兌現(xiàn)，不得不跑路。

91金融聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄對(duì)騰訊科技表示，在美國(guó)因?yàn)橛鞋F(xiàn)成的FICO信用評(píng)分系統(tǒng)可用，P2P平臺(tái)可以清楚判斷借款人的信用情況，然后將借款人的信用信息披露給出借人。比如LC這家公司，它本身只作為中介收取中介費(fèi)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而在國(guó)內(nèi)，由于沒有強(qiáng)大的信用數(shù)據(jù)可供參考，所以P2P平臺(tái)不得不為借款人承擔(dān)起信用背書，這就意味著平臺(tái)要對(duì)用戶的資金負(fù)責(zé)。而一旦出現(xiàn)無法擔(dān)負(fù)的責(zé)，就只有選擇跑路。

當(dāng)然，還有一個(gè)很重要的原因就是監(jiān)管制度不完善，懲罰力度也不夠，絕大多數(shù)跑路者都可以逍遙法外。與出行領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司希望政府放開監(jiān)管不同，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的主流公司都呼吁加強(qiáng)監(jiān)管，尤其是在準(zhǔn)入門檻方面，主流公司都呼吁不要讓沒有專業(yè)能力的公司有從業(yè)資質(zhì)。如果大量沒有業(yè)務(wù)能力的公司都進(jìn)入這一領(lǐng)域，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，就很可能會(huì)出現(xiàn)大批量的倒閉或跑路。而這一大環(huán)境的變化，勢(shì)必會(huì)影響到真正有業(yè)務(wù)能力的公司，甚至不論好壞優(yōu)劣被監(jiān)管部門全體叫停也并非沒有可能，這就很容易導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”。