晨哨研究院 任波 撰文

海外媒體5月15日?qǐng)?bào)道，中國交通銀行有望與巴西BBM銀行達(dá)成一項(xiàng)收購協(xié)議，收購后者約80%的股權(quán)。知情人士稱，該協(xié)議最快有望下周達(dá)成。收購?fù)瓿珊螅臀鰾BM銀行創(chuàng)始家族Mariani將會(huì)保留剩余股份。

交通銀行總部位于上海,是中國第五大國有商業(yè)銀行。交通銀行在海外共設(shè)有56家分公司，包含香港、紐約及東京。根據(jù)其年報(bào)公告，交通銀行海外資產(chǎn)達(dá)到6180億元人民幣，較去年同期增長19%。在其所有資產(chǎn)中，海外資產(chǎn)比率約為10%。

數(shù)據(jù)來源：Capital IQ

此次交易與交通銀行之前進(jìn)入海外市場(chǎng)主要通過開設(shè)分公司模式不同，是交通銀行首次嘗試通過跨境并購模式進(jìn)入國外市場(chǎng)。這次嘗試或許僅是交通銀行轉(zhuǎn)換模式進(jìn)入海外市場(chǎng)的一個(gè)開端。

中國是大宗商品的消費(fèi)大國，而巴西是中國重要的大宗商品（尤其是大豆和鐵礦石）進(jìn)口國。中國在過去幾年已經(jīng)取代美國成為巴西的最大貿(mào)易伙伴。舉例來說，中國的國有石油公司將大力進(jìn)軍巴西進(jìn)行多元化的投資及保證中國的能源供應(yīng)。日益緊密的經(jīng)貿(mào)合作為中巴間金融業(yè)的發(fā)展提供了契機(jī)。

中國的銀行在過去5年已經(jīng)在跨境并購領(lǐng)域投入超過40億美元。廣泛的中巴經(jīng)貿(mào)合作已經(jīng)吸引了中資銀行的關(guān)注。此次并購是中資銀行第二次并購巴西銀行，首次并購是發(fā)生在2014年,中國建設(shè)銀行斥資7.16億美元控股收購Banco Industrial eComercial SA銀行。中巴間日益緊密的經(jīng)貿(mào)合作或?qū)⑽嗟闹袊y行投資巴西銀行業(yè)。

此次并購交易的規(guī)模并不大，截至2014年底BBM銀行共擁有10億美元資產(chǎn)和1.93億美元的股東權(quán)益。根據(jù)巴西央行的統(tǒng)計(jì)，按照資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計(jì)，BBM在巴西排名66位,只占巴西銀行系統(tǒng)總資產(chǎn)的0.05%。巴西的銀行系統(tǒng)主要由五大銀行控制, 170多家的中小銀行只占據(jù)巴西貸款總額的10%左右。

數(shù)據(jù)來源：Capital IQ

數(shù)據(jù)來源：Capital IQ

BBM銀行盈利性近幾年較為平穩(wěn)，2014年凈利潤約為1460萬美元，相較于2013年的1630萬美元略有下滑。但是2007年其息稅前利潤曾達(dá)2.55億美元，凈利潤曾達(dá)到1.78億美元，2008年之后大幅下滑，凈利潤徘徊于2000萬美元左右，由此可見，BBM銀行或者說巴西銀行業(yè)仍然尚未從金融危機(jī)的陰影中走出。此次并購交易金額尚未披露，故無法透過其現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況分析其估值是否恰當(dāng)。

BBM銀行雖然規(guī)模有限，但是歷史悠久,成立至今已有100多年,由巴西知名家族Mariani 家族控制。BBM銀行在巴西設(shè)有三家分公司。其業(yè)務(wù)主要側(cè)重于為巴西中小企業(yè)貸款。此次交易規(guī)模雖然相對(duì)較小,但仍然將加強(qiáng)中國在巴西金融體系中的利益訴求。同時(shí)也是交通銀行通過并購模式進(jìn)行海外擴(kuò)張的開端。