銅生產(chǎn)商和業(yè)界觀察者說，銅價將從近五年低位反彈。但何時會反彈，成了懸而未解的疑問。

力拓銅和煤炭部門負(fù)責(zé)人Jean-Sebastien Jacques于13-15日在圣地亞哥舉行的第十四屆全球銅業(yè)會議上表示，她對短期銅價前景沒那么樂觀，不認(rèn)為銅需求將匹配供應(yīng)，那至少要等到2017年。這將限制銅價上行空間，直到交易員獲得需求增加的有意義的證據(jù)。

然而，其他人士認(rèn)為，需求超過供應(yīng)的時間會來得更早。

英國商品研究所(CRU)銅業(yè)研究和策略部門主管Vanessa Davidson在上述會議上表示，需求有可能在2015年底超過供應(yīng)，驅(qū)動力來自相對強(qiáng)勁的中國需求。中國國家物資儲備局通常會在價格較低時介入市場。同時，伴隨著一些短期供應(yīng)緊張，市場可能在年底就扭轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求的局面。

Vanessa Davidson還指出，因銅價下跌，新的銅礦項目數(shù)量在過去六個月出現(xiàn)大幅減少。全球新增銅礦數(shù)量4月僅為19個，較去年10月的27個縮減30%。這意味著，在未來數(shù)年，供應(yīng)不太可能像先前預(yù)期的那樣強(qiáng)勁。

一些地區(qū)現(xiàn)有的銅礦供應(yīng)業(yè)也正陷入動蕩局面。提供了全球1/3銅的智利，正遭遇嚴(yán)峻的天氣和不斷發(fā)生的礦工抗議和罷工等挑戰(zhàn)。八年罕見的旱情讓部分銅產(chǎn)區(qū)嚴(yán)重缺水，影響了正常生產(chǎn)。此前，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）和銅礦商Antofagasta分別平息了礦工和示威者的抗議行為。Antofagasta公司曾稱，因用水問題而引發(fā)的示威行動令公司減產(chǎn)8500噸。

盡管企業(yè)高管和分析師們都稱，由于礦石品位降低，在全球國家聯(lián)系越來越緊密且推進(jìn)城市化的進(jìn)程中需求將增加，銅基本面仍穩(wěn)固，但銅價持續(xù)在低位徘徊。麥格理、巴克萊、花旗均預(yù)計，礦山供應(yīng)中斷可能不會導(dǎo)致預(yù)期的供應(yīng)過剩，銅價將因此回升，或者至少企穩(wěn)。

CRU集團(tuán)表示，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)和電網(wǎng)投資，中國方面的銅需求會直到下一個十年的中途才會達(dá)到頂峰。Vanessa Davidson稱，中國需求將在今年晚些時候緩慢增長，這將支撐因強(qiáng)勢美元和油價下跌而造成超賣的銅價。

并非所有與會者都看好銅價將擁有光明的前景。

高盛分析師Max Layton認(rèn)為，中國鋼鐵需求在過去半年出現(xiàn)萎縮，銅將是“下一個落下來的鞋子”，“這只是個時間問題。”銅價可能在年底跌至5200美元/噸，下行風(fēng)險較大。

此外，銅價大幅震蕩已經(jīng)成為中國對沖基金新的興趣。麥格理在2月的研報中表示，空頭押注集中可以引發(fā)極大的影響。中國資金可能是“全球最重要的工業(yè)金屬價格劇烈震蕩背后的推手。”今年1月中旬和2月，銅價曾出現(xiàn)單日暴跌，可能與中國“空銅派”有關(guān)。

英國《金融時報》援引知情人消息稱，葛衛(wèi)東掌舵的中國一家對沖基金——上海混沌投資有限公司是銅價大幅下挫的主要推手。

但從長期角度看，Jean-Sebastien Jacques認(rèn)為：“全球即將步入新的金屬時代，銅正是新時代的主角。”現(xiàn)存老礦無法滿足發(fā)展中國家電力設(shè)施對銅的需求：“我認(rèn)為，十年后將出現(xiàn)持續(xù)的供應(yīng)缺口。”