李嘉誠(chéng)近兩年陸續(xù)開始整合旗下資產(chǎn)，此前均為剝離非核心業(yè)務(wù)，而今年大手筆出售港燈和屈臣氏一反過去幾年的規(guī)律。在2014年的末尾，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在香港上市了。憑借288億港元的集資額，榮登今年最大規(guī)模IPO。

　　滬港通起航

　　事件：

　　2014年4月博鰲論壇期間，李克強(qiáng)總理突然宣布，將建立上海和香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，半年后落地，這個(gè)消息令市場(chǎng)吃驚，但也更加興奮。在隨后的半年里，滬港通相關(guān)的信息成了整個(gè)資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。11月17日，滬港通正式開閘。為配合滬港通，香港金管局也宣布，11月17日起取消香港居民每日兌換2萬元人民幣的限額。

　　評(píng)語：

　　有了滬港通機(jī)制，內(nèi)地散戶可以直接通過內(nèi)地券商買賣香港股票，更重要的是海外的散戶和機(jī)構(gòu)投資者可以透過香港券商直接買賣在上交所上市的A股。這打破了過去只能透過QFII或者RQFII額度投資A股的局面，令中國(guó)資本市場(chǎng)開放再進(jìn)一步，也推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

　　雖然滬港通開通初期并未涌現(xiàn)機(jī)構(gòu)哄搶的局面，但大勢(shì)所趨，未來必將有更多長(zhǎng)線投資的外資機(jī)構(gòu)通過滬港通配置A股股份。MSCI將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)也指日可待。

　　香港展開同股不同權(quán)公眾咨詢

　　事件：

　　因阿里巴巴想赴港上市而引發(fā)的同股不同權(quán)大討論并未因?yàn)榘⒗镒罱K選擇了紐交所而停止。2014年6月，香港特首梁振英成立的智囊機(jī)構(gòu)香港金融發(fā)展局發(fā)布針對(duì)同股不同權(quán)的研究報(bào)告，為改革寫下背書。港交所在8月底終于發(fā)布了公眾咨詢的概念文件，征求社會(huì)各界對(duì)改革同股同權(quán)制度的建議，咨詢時(shí)間在11月底結(jié)束。

　　評(píng)語：

　　如果要實(shí)行同股不同權(quán)，意味著要改革香港自1989年開始實(shí)行的同股同權(quán)的做法，而這背后又牽扯改革《上市條例》，甚至是法律條文的問題，更涉及香港廣大的上市公司股東、投資者的切身利益，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。

　　但是上到特首梁振英，下至港交所行政總裁李小加，或許都期望通過推行同股不同權(quán)的做法，吸引企業(yè)赴港上市，從而能與美國(guó)的交易所分庭抗禮。11月底的公眾咨詢結(jié)束以后，港交所繼續(xù)按兵不動(dòng)，并未公布咨詢結(jié)果，但表示未來或許再展開第二輪咨詢。正如香港各界的預(yù)期，這項(xiàng)改革注定是場(chǎng)持久戰(zhàn)，2015年“戰(zhàn)斗”將會(huì)繼續(xù)。

　　李嘉誠(chéng)商業(yè)帝國(guó)資產(chǎn)大整合

　　事件：

　　1月，李嘉誠(chéng)旗下的電能實(shí)業(yè)分拆港燈在港交所上市，以招股價(jià)區(qū)間下限5.45港元定價(jià)，集資241億港元，為近年香港最大規(guī)模IPO之一。緊接著在3月，李嘉誠(chéng)再次出售資產(chǎn)，這次是向淡馬錫出售零售集團(tuán)屈臣氏25%的股權(quán)，作價(jià)440億港元，并計(jì)劃兩年以后在香港和新加坡兩地上市。

　　評(píng)語：

　　李嘉誠(chéng)近兩年陸續(xù)開始整合旗下資產(chǎn)，此前均為剝離非核心業(yè)務(wù)，而今年大手筆出售港燈和屈臣氏一反過去幾年的規(guī)律。

　　港燈IPO時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)斥資87億港元，認(rèn)購(gòu)了18%的股份，躍居其第二大股東。此前，南方電網(wǎng)斥資約120億港元入股香港另一家電廠中華電力。至此，香港兩家電力公司均有了“國(guó)家隊(duì)”股東。

　　出售屈臣氏股份時(shí)，雖傳聞指不乏中資背景公司競(jìng)購(gòu)，但最終花落新加坡主權(quán)基金淡馬錫，對(duì)此李嘉誠(chéng)回應(yīng)稱“買賣不能只看錢，合作伙伴也很重要”。

　　李嘉誠(chéng)出售內(nèi)地和香港的資產(chǎn)令“撤資”的說法揮之不去，但他強(qiáng)調(diào)“做生意買賣很正常”，可以預(yù)見在2015年，李嘉誠(chéng)商業(yè)帝國(guó)將會(huì)繼續(xù)上演資產(chǎn)整合大戲。

　　中信集團(tuán)借殼中信泰富實(shí)現(xiàn)整體上市

　　事件：

　　中信泰富于4月公布了這個(gè)“蛇吞象”的計(jì)劃，以2270億元的代價(jià)，收購(gòu)母公司中信集團(tuán)的近4萬億元的資產(chǎn)，令中信集團(tuán)成功借子公司的殼在港上市。這筆交易在6月獲得股東大會(huì)通過。中信集團(tuán)分兩批引入的股東陣容也令市場(chǎng)震撼，諸如友邦保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、淡馬錫、周大福、馬來西亞首富郭鶴年以及騰訊公司均在其列。

　　評(píng)語：

　　中信集團(tuán)向中信泰富注入的資產(chǎn)主要來自證券、銀行以及信托等金融業(yè)，這被解讀為中信集團(tuán)押寶金融業(yè)的重要一步，而中信集團(tuán)前任董事長(zhǎng)王軍曾經(jīng)寄望該公司成為花旗銀行那樣的金融機(jī)構(gòu)。

　　中信集團(tuán)在港借殼上市書寫了央企改革的成功樣本，以至于當(dāng)光大集團(tuán)公布改革方案后，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)光大集團(tuán)是否也同樣會(huì)借助在香港的子公司光大控股實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　擁有全牌照的中信集團(tuán)原本已贏在起跑線上，而實(shí)現(xiàn)在香港上市，打開融資的大門，令中信集團(tuán)如虎添翼，但到底是騾子是馬，拭目以待2015年第一份年報(bào)。

　　萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在港上市

　　事件：

　　在2014年的末尾，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在香港上市了。招股價(jià)最終定在48港元，接近招股區(qū)間41.8港元至49.6港元的上限，憑借288億港元的集資額，榮登今年最大規(guī)模IPO。值得注意的是，對(duì)高調(diào)的中國(guó)首富候選人之一王健林來說，這只是小部分資產(chǎn)。

　　評(píng)語：

　　在近兩年嚴(yán)酷的市場(chǎng)環(huán)境下，內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)爭(zhēng)分奪秒赴港上市，有實(shí)力大公司直接IPO，小公司則借殼上市。去年綠地集團(tuán)在港上市，今年是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，截至目前，內(nèi)地排名前十位的房地產(chǎn)公司已齊聚香港資本市場(chǎng)。

　　銷售放緩、庫(kù)存高企、融資困難當(dāng)下令不少住宅開發(fā)商舉步維艱，而商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)歷過去幾年的高速擴(kuò)張也已顯現(xiàn)飽和，尤其是大型城市綜合體。

　　萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)放緩的業(yè)績(jī)恰好證明了這一點(diǎn)，也令不少基金經(jīng)理為上市能否成功捏一把汗，還好上市前引入包括科威特投資局、中國(guó)人壽、明天投資基金管理公司等重量級(jí)基石投資者購(gòu)入六成股份，為IPO的成功保駕護(hù)航。

　　今年8月，萬達(dá)、騰訊、百度在香港聯(lián)手成立萬達(dá)電商公司，這是傳統(tǒng)房地產(chǎn)公司和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)手的樣板，互聯(lián)網(wǎng)能否令傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)迸發(fā)“第二春”，期待2015年帶來答案。

　　（騰訊財(cái)經(jīng) 耿荷）