財新記者 霍侃 吳紅毓然/文

　　最新數據顯示，不良貸款率出現全國性反彈。截至6月末，商業銀行不良貸款率為1.08%，比年初上升0.08個百分點。去年三季度以來，銀行業不良貸款率環比逐季上升。

　　財新記者獲悉，7月末銀監會高層在內部會議上的最新判斷是“風險蔓延可能加劇”。目前看來，存在從小微企業向大中型企業、從產能過剩行業向上下游行業、從風險已經集中顯現地區向其他地區蔓延的可能。

　　除了前期風險暴露集中的長三角，珠三角、福建、山東、山西、河南、內蒙古等地的不良率也明顯反彈。

　　據財新記者了解，長三角地區的不良貸款率已逼近2%，部分機構回升至3%。內蒙古銀行業整體不良率上升至2.2%，其中鄂爾多斯的不良率已逾3%。廣東不良率連續兩個季度上升，從去年末的1.21%升至二季度的1.36%。上半年爆出青島“德正系”騙貸案、房地產商跑路的山東省，二季度末不良貸款率為1.57%，較年初上升0.22個百分點。

　　盡管不良率已經持續反彈，但一位東部省份城商行人士認為，當前公布的不良率低估了信用風險。他認為，如果經濟仍然不能向好，會衍生更大的信用風險?，F在銀行已經惜貸了，下一步要增加信貸投放可能還得靠行政手段。

　　面對嚴峻形勢，監管部門提出要“堅決守住風險底線”；同時近期出臺了穩增長措施，希望銀行增加對首套房按揭、小微企業的信貸投放，降低融資成本。商業銀行如何在控制風險和信貸投放之間作出平衡和選擇，將是新的考驗。

　　重點關注“兩產一單”

　　上半年貸款違約風險爆發的重災區是“兩產一單”領域，即房地產、礦產和倉單。這也是目前監管部門關注的重點。

　　房地產貸款占全部貸款余額的五分之一強。銀監會數據顯示，6月末銀行業房地產貸款余額達16.2萬億元，占各項貸款余額的20.8%。因此，隨著房地產投資增速的回落和銷售面積的下降，以及新建商品住宅環比價格下跌城市的逐月增加，房地產領域的信貸風險攀升。

　　最早的風險苗頭是房地產企業整體資產負債率持續上升，部分中小房地產企業資金鏈緊張，甚至出現逃廢債的情況。5月初，曾躋身“中國房地產百強企業”的深圳市光耀地產資金鏈斷裂，幾近資不抵債；4月末，開發商青島君利豪集團的老板跑路。

　　甚至一向被銀行認為質量較好的個人按揭貸款也出現了不良貸款。銀監會高層近期在內部會議上介紹，部分地區房價高峰時期發送的高檔房、大戶型個人住房貸款，出現不良貸款加速暴露的勢頭，部分中小城市的小型金融機構按揭貸款不良率呈上升趨勢。

　　三四線城市的房地產信貸風險需高度關注。一家國有大行內蒙古分行行長說，在鄂爾多斯已出現了5億元左右個人按揭房貸的不良貸款。

　　在近兩年價格波動劇烈的礦產領域，貸款違約風險也比較突出。銀監會的內部會議指出，當前金屬及金屬礦批發行業、煤炭批發業不良貸款比例較高，風險明顯增加。對礦產依賴度高的地區，將面臨較大的風險壓力。

　　對煤礦高度依賴的山西和內蒙古都是典型地區，而且山西和內蒙古的礦產信貸風險，又多跟房地產領域交織。內蒙古多位銀行人士指出，鄂爾多斯地區屬于“一夜暴富”的典型：煤炭行情好的時候將錢投向房地產、賭博和民間借貸，后來煤價暴跌，這些企業資金鏈緊張，形成貸款違約。一位內蒙古銀行人士認為，鄂爾多斯的信貸風險還未見底。

　　今年以來，包括倉單、貨單、保管單、報關單等各類貿易單證抵質押融貸業務的風險抬頭、案件頻發。主要表現在大宗商品領域，一些企業利用虛擬倉單抵押或真實倉單重復質押，套取資金。

　　銀監會數據顯示，鋼貿行業表內外不良資產合計已達738億元，不良率高達5.69%，遠高于各項貸款平均不良。此外，煤炭、鐵礦石、大豆、木材等貿易領域也都發生了倉單業務違規事件。

　　中小企業仍是風險易發群體。一位長三角地區銀監局副局長告訴財新記者，從去年底開始，不良率大幅度上升，其中小企業不良上升尤為明顯。

　　工行江蘇分行人士坦言：“這一輪經濟下行給銀行帶來很大壓力，上千億元的小企業貸款確實碰到很多問題，出現了大量違約貸款。小企業不良貸款率超過2.2%，為十年來最高。”

　　“比如小家電行業，長期低利潤，又受到原材料漲價、人工工資等影響，目前處于微虧的狀態，難以還清銀行貸款。”一位農行南通分行人士說。

　　平安證券銀行業分析師勵雅敏近期在寧波和杭州調研后認為，小企業經營困難影響了上下游的大中型企業，以大中型企業客戶為主的國有大行不良貸款有繼續上升的趨勢，大行的資產質量還將繼續面臨考驗。

　　目前“兩產一單”領域暴露的風險，是前幾年經濟刺激期企業過度擴張和銀行過度放貸的結果。

　　一位當地銀監局人士坦言，“在‘4萬億’投資中，內蒙古是‘吃了偏飯’的，經濟高速增長，目前進入消化期，對內蒙古經濟的影響非常大。”

　　勵雅敏在調研后也指出，從2012年至今，寧波資產質量問題的核心是過度授信：每家銀行為爭奪客戶，不斷調整風險偏好，審貸上寬松，導致資金從真實的生產經營中溢出到房地產等領域；而年初以來寧波房價下跌，對銀行資產質量的穩定形成一定威脅。

　　銀監會的內部會議指出，從行業來看，風險主要集中在親經濟周期的鋼鐵、船舶、工程機械等行業及關聯行業，以及鋼銅等金屬貿易、煤炭貿易、貿易代理等貿易類行業。

　　這些行業正是2009年之后的經濟刺激中擴張較快的行業，也是當前化解過剩產能的重點。以船舶業為例，據財新記者了解，截至2013年底，南通、臺州、揚州等長江沿線城市的造船行業信貸規模達600億-700億元。

　　大連銀監局人士告訴財新記者，大連的船舶融資主要以大企業為主，涉及信貸規模約400億元。造船企業STX（大連）集團破產，是當地一樁大型風險事件。

　　非信貸風險傳染加劇

　　當前信用風險蔓延的一個特點是，民間借貸、互聯網金融和信托融資、表外業務等非信貸業務的風險，有向銀行信貸風險傳染之勢。

　　上半年出現的很多風險事件中，企業多數涉及民間高利貸。財新記者獲悉，老板跑路的青島君利豪涉及貸款20億元，民間借貸約為70億元。

　　銀監會稱，有的企業一邊向銀行借款，一邊舉債民間，造成民間借貸風險向銀行滲透。

　　一位建行浙江分行人士指出，今年上半年產生了一些不良貸款，原因多方面：有的企業受到出口影響，確實經營不善、資金鏈斷裂；有的企業過度融資，造成過度投資，向建筑業、房地產盲目投資；還有些企業民間借貸成本高，“有的就是2分、3分利”，導致資金鏈斷裂。

　　除了借貸成本高，民間借貸中普遍存在的擔保、聯保、互保，也加劇了風險擴散。上述建行浙江分行人士說，產生不良貸款還有間接原因，比如擔保鏈、擔保圈問題出多了，好企業也被拖累了。

　　銀監會的內部會議指出，擔保圈風險仍然比較突出，不僅以江浙地區為代表的小微企業涉及擔保圈情況比較普遍，不少民營大企業集團也處于擔保圈、擔保鏈之中。

　　“曹操將所有的船連在一起，以為這樣最能抵抗風險；但風險來的時候，沒一個船能逃得掉，這就是聯保模式。”一位浙江某銀監分局人士評論道。

　　還有部分企業通過互保騙貸。一位大行人士指出，有些企業雖然小，但投資多元化、項目不相干，一會兒做服裝、一會兒搞房產，不在一條供應鏈上，銀行很難識別實際控制人；企業主也有刻意隱瞞信息的嫌疑，讓親戚朋友做法人代表，幾家公司相互擔保，銀行很難覺察。“這相當于信用貸款，且情況事先看不出問題，風險暴露時才會被發現。”

　　一些企業由于擔保鏈的關系受到牽連，通過脫保的形式，比如抵押物提前出租等，以逃廢債。財新記者獲悉，6月，寧波監管層通過銀行業協會，對惡意逃廢債企業進行名單制管理，名單由銀行自己提供，在系統內發布。由于這個名單特別敏感，要各個銀行簽訂保密協議，不能直接向社會公開。

　　對于擔保圈的各種問題，一位工行寧波分行人士認為，目前還是解決不了。銀行覺得有擔保比較好，但是一出問題就像多米諾骨牌。她指出，目前銀行試圖推供應鏈金融，通過核心企業給其上下游放貸，但實際做起來很累，要有些技術配套、系統研發，下游企業都是十幾萬、二十萬元規模的企業，對客戶經理是大量的任務。

　　對于一些由擔保公司引發的風險，海通證券宏觀分析師姜超認為，對很多擔保公司的代償能力和意愿存疑。擔保公司盲目擴大業務量，導致擔保數額過大或擔保過多資質較差的企業，很容易因代償數額較大而自身難保。

　　海通證券的統計顯示，“全國失信被執行人名單”中的擔保企業，僅江浙兩省的失信擔保企業數量就達到37家。

　　此外，非法集資也是風險傳染的“病源”。銀監會高層在內部會議上稱，今年以來，非法集資發案數量、涉案金額、參與人數均有所上升，中介機構、投資理財、私募基金、農業專業合作社、股權投資等領域非法集資案件明顯增加。最近不少企業風險事件，都起因于非法融資鏈條斷裂。

　　非標債權業務的潛在風險也值得關注。盡管上半年監管部門加強了對同業和信托業務的監管，但借道其他渠道的非標債權業務增長迅猛。

　　來自銀監會的數據顯示，6月末商業銀行“其他類投資”和“其他應收款”比年初分別增長了28.8%和40.2%，其中部分業務為銀行投資的信托受益權等非標資產；上半年新增委托貸款1.35萬億元，占社會融資規模的比重達12.8%，其中部分資金實際投向非標債權業務。

　　監管部門認為，非標債權業務融資成本較高，相當多的資金流向房地產等高回報領域，或者地方政府融資平臺等預算軟約束、對利率不敏感的領域。在當前經濟下行壓力較大的情況下，這些領域難以持續提供高回報，加大了這些業務的違約風險。有的銀行利用虛假委托貸款，同業業務變種規避宏觀調控和監管規定，加劇風險隱性傳染。

　　應對之策

　　信用風險蔓延和傳染之勢預計仍將持續。銀監會高層在內部會議上強調，要鎖定存量風險、嚴控增量風險，“堅決守住風險底線”。

　　對房地產、政府融資平臺、產能嚴重過剩等重點領域的風險，銀監會提出，要按照表內外授信全口徑監測，實行名單制管理，對重點風險點制定預案，及時采取有效措施，排除風險“引爆點”。

　　為控制同業業務、委托貸款等表外業務向表內的風險輸入，銀監會高層在內部會議上部署，要盡快修訂《商業銀行表外業務風險管理指引》，將融資型理財、資管計劃等具有信貸替換性質的表外業務納入統一授信，按照統一標準授權審批，計提資本和撥備，嚴禁利用表外業務延遲或隱匿風險暴露。

　　同時，銀監會還稱，將研究出臺委托貸款管理辦法，規范委托貸款業務。

　　為阻斷來自信托、小額貸款、民間借貸等影子銀行體系的風險傳染，銀監會內部會議指出，將研究啟動信托項目債發行工作，清理規范信托公司理財資金池，籌備設立中國信托業保障基金；推動小額貸款公司管理辦法出臺，加快建立小貸行業自律自治。

　　對于這一波信用違約中成為風險交織點的擔保機構，銀監會稱，將規范銀行業金融機構與融資型擔保機構的合作行為，理清風險分擔與責任劃分邊界，防范大額代償風險。

　　此外，“兩產一單”領域爆發的很多風險案件，除了大環境所致，很重要的原因是銀行為了沖規模、拼利潤，不惜放松信貸標準，甚至參與騙貸，由操作風險和合規風險引發了信用風險。

　　一位銀行人士坦言，倉單風險就是由操作風險引發了信貸風險。銀行之前并不在意現場檢查，只要到現場看到質押倉單庫存低于該機構總庫存，就覺得放心了，并未認真盤點貨權。

　　盡管目前企業融資成本仍然較高，但隨著存款成本攀升和實體經濟風險加大，銀行已經出現惜貸，認為貸款收益率仍然無法覆蓋資金成本和風險，尤其是對中小企業惜貸明顯。

　　上述工行江蘇分行人士說，在經濟下行期，中小企業出現問題持續時間會更長，銀行對風險把握和防御會更謹慎。

　　近期，國務院出臺多項措施試圖降低社會融資成本，銀監會也調整小微企業貸款政策、允許小微企業貸款續貸并列入正常貸款，以鼓勵銀行增加對小微企業的信貸投放。這些政策效果如何，尚待觀察。

　　多位銀行業人士坦言，目前面臨兩難選擇:如收緊信貸，或導致短期內風險集中爆發；如繼續增加貸款投放，在經濟下行期，又擔心累積更多風險。