平安銀行上交所資產(chǎn)證券化項目（以下簡稱“ABS”）在即將發(fā)行前被央行緊急叫停，備受關(guān)注的銀行信貸資產(chǎn)證券化第一單以一種戲劇性的方式被按了暫停鍵。盡管央行通過公告表達了對這一金融業(yè)務(wù)的支持，但卻絲毫不能掩飾已經(jīng)大白天下的一行三會等各路金融監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管協(xié)調(diào)中的各自為戰(zhàn)，這也讓市場對中國能否很快實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)審批松綁的預(yù)期打上了大大的問號。

　　上周日晚間剛剛宣布啟動的平安銀行ABS，僅一天后即被央行“一通電話”緊急叫停，原因是沒有向央行備案。當日平安銀行回應(yīng)時表示，正向相關(guān)主管部門完善備案程序，爭取盡快推出。但有意思的是，對此事央行相關(guān)負責人在6月17日回應(yīng)道，人民銀行支持平安銀行在上海證券交易所發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，有關(guān)登記托管工作應(yīng)按照主管部門之前業(yè)已商定的模式進行，以保護投資者利益。

　　昨日市場再度傳來消息，央行金融市場司已經(jīng)致函平安銀行，要求在6月30日前完成平安銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行。頗讓人玩味的是，不少市場人士將這一事件定義為監(jiān)管機構(gòu)之間的角力，而平安銀行、中央國債登記結(jié)算公司（以下簡稱“中債登”）包括上交所成為監(jiān)管斗爭中的受傷者。

　　上交所高調(diào)掛在官網(wǎng)上的新聞稿這樣闡述，“發(fā)行監(jiān)管安排上，本期證券突破了原先的雙審批制度，由銀監(jiān)會按現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定對產(chǎn)品進行審批，然后直接到上交所上市交易，大大提高了發(fā)行審批效率”。相關(guān)機構(gòu)業(yè)務(wù)、風險和資本管理、產(chǎn)品設(shè)計、交易文件等事項按照銀監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行并接受銀監(jiān)會監(jiān)管。

　　然而就是因為ABS跨過了央行一再強調(diào)的“事先報告”，令各方處于尷尬的境地。 最尷尬的莫過于中債登，流行的段子是這樣描述的：“一直給央行做答應(yīng)，牌子卻不怎么被翻，于是想著去偷人，結(jié)果被抓現(xiàn)形。”其實這個搞笑的段子也表現(xiàn)出中債登一直以來所處位置的尷尬。中債登的財務(wù)管理權(quán)歸屬財政部，業(yè)務(wù)管理單位是央行，人事任命權(quán)則在銀監(jiān)會，也讓這場監(jiān)管角力覺得頗為搞笑。

　　北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟認為，銀監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)不愿意放權(quán)，央行同時也起到一個穩(wěn)定協(xié)調(diào)的作用。更重要的是平安銀行創(chuàng)新的ABS產(chǎn)品如果走得太快，也會出現(xiàn)金融風險。所以這也和各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不到位有關(guān)系。而且首單在上交所交易的銀行類ABS產(chǎn)品由股份制銀行主導，而非國有大銀行，監(jiān)管層肯定會更加謹慎。

　　ABS未來巨大的發(fā)展空間不言而喻，從2005年起ABS就一直由央行和銀監(jiān)會牽頭，而在整個業(yè)務(wù)鏈條中還必然將牽扯到證監(jiān)會、交易所甚至保監(jiān)會，ABS本身作為一種混業(yè)產(chǎn)品有著天然的混業(yè)屬性，但當前監(jiān)管仍是分業(yè)進行，各部門協(xié)調(diào)不暢再加上爭奪主導權(quán)，很容易產(chǎn)生監(jiān)管分歧。

　　“央行一直以來都是ABS的牽頭者，但此次平安銀行在獲得銀監(jiān)會批復后，直接由中債登和上交所推動發(fā)行，并擬在上交所上市，不僅繞開了央行，更繞開了銀行間債市，這明顯會引起央行的不滿。”一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，對于ABS這樣的混業(yè)產(chǎn)品遭遇中國式分業(yè)監(jiān)管，必然會降低其推進的速度。

　　呂隨啟認為，監(jiān)管機構(gòu)尤其是央行對于平安銀行ABS相對謹慎也是有道理的，美國金融市場是混業(yè)監(jiān)管，但還是出現(xiàn)了2008年次貸危機，而國內(nèi)分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀更要謹慎行事。

　　北京商報記者 張陵洋 閆瑾