本報記者 慕麗潔 上海報道

　　海外投資并購浪潮正在席卷越來越多的中國企業。普華永道最新報告顯示，2013年下半年，中國民企的海外并購活動強勁反彈，參與了88宗海外并購交易并創半年度歷史新高。國有企業的海外并購交易則全年向好，交易金額亦保持高位。

　　但并不是所有的海外并購都能取得成功，海外并購的風險一直較高。在中資出海浪潮中如何避免。英特華投資咨詢有限公司（下稱：英特華）企業并購部董事總經理陳建剛（Barry Chen） 近日接受21世紀經濟報道記者專訪時指出，中企操作海外并購的能力仍有待提高，常犯的一些錯誤會給并購帶來隱患。陳建剛對此也開出獨門藥方，建議中企出海并購謹記“快準狠”三字訣。

　　在過去幾年中，英特華曾作為中介方參與了青島海爾與西班牙法格家電合資公司波蘭新工廠的建立、柳工集團收購波蘭HSW公司民用工程機械事業部等項目，同時也幫助很多外國公司進入中國市場。

　　“中企海外并購過程中面臨的問題其實很多，”陳建剛稱。相對于文化整合難等普遍被提到的問題，陳建剛認為最大的問題其實來自于企業內部——收購前無清晰的策略、沒有專門的企業融資并購部、短視以及高層管理者單方面做決策等均是造成收購結果不理想的原因。

　　英特華曾對海外賣方公司、律師事務所和投資銀行做過一次問卷調查，看他們在與出海中企打交道的過程中面臨的問題。許多外國公司和機構持與陳建剛類似的看法。

　　陳建剛表示，“很多時候，當有非常好的并購機會擺在中國企業面前時，這些企業往往來不及反應。這一點對于民營企業尤為明顯。”

　　陳建剛坦言，在他所接觸的許多民營企業中，一些被中層管理者認為對企業長遠發展有利的并購機會常因無法及時獲得企業高層管理層的批準而喪失，“中層呈報給董事會后，單是開會討論可行性就要花費一到兩個月，等到最終決定討論出來時，這個項目早就已經被其他企業拿走了。”陳建剛稱，“交易可是不等人的。”

　　“另一方面，很多民營企業的所有者喜歡‘獨裁’，往往是‘我不喜歡，項目就不通過’。而很多時候，一個人的思維是有局限性的，這也造成了優秀機會的喪失。”陳建剛解釋道。

　　陳建剛同時表示，很多民企在海外并購過程中不太愿意請中介機構提供諸如目標搜尋、盡職調查、交易結構設計、交割整合等專業服務，而單憑一己之力在并購市場上碰運氣，往往會造成“省小錢吃大虧”的結果。

　　“這一點上國外一些大型企業做得相對較好”，陳建剛談道。

　　在加入英特華之前，陳建剛曾在美國UPS公司的融資并購部工作過十年，他稱，UPS往往會根據其階段性發展戰略主動搜尋并購目標，并聘請諸如高盛、瑞銀等專業投行協助評估可行性和提供方案支持，“這種在并購目標搜尋上的主動性是很值得中國企業學習的。”

　　“而對于體系相對完整的大型國企，往往是政府方面的審批流程占用了較大時間。而政府階段性的經濟發展重點有時也會決定投資的方向，而非市場或項目本身的吸引力。”陳建剛表示。

　　針對上述問題，陳建剛建議，中企應學會快、準、狠，即用更快的速度完成投資與否的決定，用更多的精力在平日里主動搜尋并購目標，用更狠的力度推進并購計劃的執行，這樣才能保證整個出海過程的順暢和完整。

　　“此外，中國企業還需注重企業文化和社會責任感的培養。在國外，許多企業在選擇收購方時的重要標準之一就是看這家企業是否擁有強烈社會責任感。”陳建剛強調。

　　據陳建剛介紹，目前海外并購市場上中企較為活躍的領域有汽車、機械制造、基建以及農牧林業等，而中企斥巨資出海通常是為獲得更好的生產材料、被收購方現有的成熟品牌、技術研發和生產流程的全程參與等。與此同時，海外國家在投資方面提供的政策優惠也是吸引中企出海的原因之一。

　　在談到未來幾年的并購趨勢時，陳建剛表示，由于全球經濟放緩，中企在基建和商品方面的投資都在減少，而亞洲和歐洲的能源、機械制造和房地產領域由于處于價格低位反而更受中國投資者青睞。（編輯 李關云）