【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 劉林 中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，各大機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對(duì)GDP的預(yù)測(cè)值，盡管如此，市場(chǎng)仍預(yù)期不會(huì)有大規(guī)模刺激政策，政府的重心將更多地放在結(jié)構(gòu)性改革方面，其中一項(xiàng)“硬任務(wù)”便是產(chǎn)能過剩問題。不過，在經(jīng)濟(jì)疲弱之時(shí)，治理過剩產(chǎn)能會(huì)否進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)和就業(yè)？瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，關(guān)閉或重組過剩產(chǎn)能對(duì)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生的負(fù)面影響應(yīng)當(dāng)較小。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到5月份，投資者已經(jīng)對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的疲弱狀況有了較為充分的認(rèn)識(shí)，但仍在擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長會(huì)進(jìn)一步下降，尤其是工業(yè)通縮已經(jīng)持續(xù)14個(gè)月、時(shí)間跨度甚至超過2009年，中國會(huì)否重演上個(gè)世紀(jì)90年代末期的衰退呢？畢竟2013年與1996年-1997年有很多相似之處。

　　汪濤認(rèn)為，當(dāng)前的形勢(shì)沒有1996年-1997年那么嚴(yán)峻，產(chǎn)能過剩和壞賬問題沒有那么嚴(yán)重，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也沒那么緊張。因此，關(guān)閉或重組過剩產(chǎn)能對(duì)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生的負(fù)面影響應(yīng)當(dāng)較小，需要減記的壞賬規(guī)模及其對(duì)金融系統(tǒng)造成的影響也應(yīng)該會(huì)比以前更小。重要的是，居民部門財(cái)務(wù)狀況改善以及社保覆蓋面擴(kuò)大意味著居民消費(fèi)受到的沖擊也會(huì)相對(duì)較小。

　　“目前的宏觀調(diào)控政策和工具比1996年-1997年成熟得多”，汪濤表示，“決策層不僅在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、外部沖擊和周期性增長放緩方面擁有更豐富的經(jīng)驗(yàn)，也有更多更成熟的政策工具可用。”1998年之前，銀行貸款按政府計(jì)劃和指令發(fā)放，銀行間市場(chǎng)在1997年才成立，央行當(dāng)時(shí)幾乎沒有工具可用，與此同時(shí)，財(cái)政收入只占GDP的11%左右，財(cái)政政策也沒有多大空間。

　　盡管中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的可能性較低，但反彈的力度也不會(huì)很強(qiáng)。汪濤預(yù)計(jì)，政府將減少對(duì)短期增長動(dòng)力的關(guān)注，工作重心將更多地放在結(jié)構(gòu)性改革上，后者需要更長時(shí)間才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

　　瑞銀證券下調(diào)了2013年和2014年GDP增速預(yù)測(cè)值至7.7%、7.8%、CPI增速為3.0%、3.5%。

　　上述對(duì)2013年的預(yù)測(cè)所面臨的上行和下行風(fēng)險(xiǎn)較為平衡。前者包括全球復(fù)蘇走弱及人民幣升值對(duì)出口帶來更為嚴(yán)重的影響、影子銀行監(jiān)管收緊造成流動(dòng)性意外緊縮、房地產(chǎn)活動(dòng)大幅下滑；后者則是，房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)在2013年晚些時(shí)候增長超預(yù)期、流動(dòng)性條件在更長時(shí)間內(nèi)保持寬松。