宣 宇

　　從一季度經濟數據開始，一系列低于“預期”的數據疊加在不斷放大市場悲觀情緒，市場對經濟復蘇前景的預期也開始轉向，并引發市場調整。4月中國制造業采購經理指數（PMI）再次回落，經濟復蘇動能持續較弱再次引發市場普遍擔憂。事實上，一季度的經濟增速仍高于去年二、三季度。當前經濟復蘇進程確實比較緩慢，但總體上仍處于緩升通道。若換一種思維方式看，市場情緒落差較大進而明顯強化對經濟前景的負面判斷，其實是預期被抬高的緣故。

　　盡管市場對2009年4萬億刺激計劃的實效爭論不休，但市場似乎還是習慣于“刺激型”的政府干預模式：只要經濟景氣度下行，就認定政府將會啟動規模性刺激政策。殊不知，在新的國內外經濟環境下，政府調控邏輯正在發生變化。

　　中國經濟面臨的外部環境變化和內部結構性失衡的嚴重性已無需贅言。在低價值鏈分工和成本壓力（環境、資源和人）急劇增加的倒逼機制和國際產業轉移升級的大背景下，在國際國內還存在一定有利條件和回旋余地的前提下爭取主動權（“中國制造”仍具比較優勢，勞動力供給缺口有效減緩就業壓力），避免坐失良機導致積重難返，是當下我們必須面對的現實。

　　其實，政府宏觀調控思路的轉變在去年底的中央經濟工作會議中已有明確表述。“加強和改善宏觀調控，促進經濟持續健康發展”，“實現尊重經濟規律、有質量、有效益、可持續的發展”等等，無不都在淡化經濟增長速度，突出增長質量和效益的務實增長理念。筆者因此認定，在新的經濟背景下，本屆中央決策層已將短期經濟增長放到長期經濟結構調整的大視野中，正以“功成不必在我”的氣魄統籌當前與長遠，不會為了一時一地的短期指標而損害經濟的長期健康發展。

　　市場對經濟增長預期過高，反映出急功近利的短視心理。經濟結構升級轉型不能只是口號，打造中國經濟“升級版”，還需要一步一步實實在在“爬坡過坎”。李克強總理不久前也提出，宏觀政策“既要站穩腳跟，更要著眼升級”，“既要對解決當前問題有針對性，更要為長遠發展‘墊底子’”。從這個意義上說，只要（存量）就業穩定，就不會有規模性刺激政策出臺。而房價、就業和通脹仍是觀察2013年經濟的關鍵變量。因為調結構放在了優先位置，溫和回升將是未來一段時期中國經濟的總格局。

　　中央政治局常務委員會前不久召開經濟工作會議，強調要“扎實推進產業轉型升級，積極推進產能過剩行業調整，堅決遏制產能過剩和重復建設”、“嚴格控制‘兩高’行業盲目擴張”、“切實加強環境保護和資源節約，把環境保護放到更加突出的位置”。再清楚不過，這些措施與規模性刺激政策是不搭調的。

　　關于結構調整，中央政治局常務委員會經濟工作會議還提出，要“推動戰略性新興產業發展，支持服務業新型業態和新型產業發展”，“把深化改革開放、強化創新驅動貫穿持續發展經濟、結構轉型升級、不斷改善民生全過程”。結構調整和經濟轉型仍是主要命題，這是對市場急功近利心理的明確回應。

　　值得關注的是，今年高校畢業生就業壓力比往年有所增加。今年全國高校畢業生規模高達699萬（比去年增加19萬人），是歷年大學畢業生最多的一年；截至4月，京滬深重點地區高校畢業生簽約率不足30%。大學生就業壓力較大有多方面原因，今年還有畢業人數絕對增加和經濟弱復蘇導致崗位相應縮減產生的雙重壓力。

　　就業形勢是我們判斷經濟形勢的關鍵指標之一。一季度城鎮新增就業超過300萬人，已達到今年預期目標（新增城鎮就業900萬）的三分之一，農村外出務工勞動力同比增長1.7%，存量就業形勢較好。化解大學生就業難題，更多要著眼于經濟結構轉型升級，以解決結構性就業困難，更多要在于“微觀放活”和打造經濟升級版。新一屆政府成立以來已取消和下放了133項行政審批事項，“簡政放權”、“微觀放活”的具體措施有利于中小微企業和服務業發展，這也有利于提供更多新增就業機會。

　　月初的國務院常務會議研究部署深化經濟體制改革重點，提出“迫切需要在深化改革上下功夫、出實招”，前天國務院再次召開會議，動員部署國務院機構職能轉變，提出“以簡政放權穩增長”、“以簡政放權推轉型”、“以簡政放權促就業”三大任務，借此進一步釋放改革紅利、打造中國經濟升級版。這預示著調結構在向縱深推進。

　　最新數據顯示，1至4月固定資產投資（不含農戶）同比增長20.6%，比一季度回落0.3個百分點；4月環比增長1.63%，低于3月的水平。前4個月中央項目投資增速回落3.1個百分點。在經濟復蘇持續較弱的情況下，投資并不能通過粗放的規模性刺激加速增長，只能是“穩增長”與“微觀放活”、“結構調整”相結合相促進，這對于增強經濟內生動力，著眼經濟的中長期發展有至關重要的意義。

　　（作者系財達證券資深宏觀分析師）