自去年四季度以來，經濟弱復蘇已經得到確認，但復蘇強度欠佳，前兩月并不太理想的經濟數據令市場對復蘇的持續性存疑。

　　二季度宏觀經濟面臨哪些風險？經濟有沒有可能再次下滑？通脹會不會再次大幅走高？中航證券研究員郭懿就以上問題與財苑網友進行了深入交流。

　　去年四季度國內生產總值（GDP）反彈至7.9%，月度數據也呈現出復蘇跡象，但幅度上偏弱。今年前兩月的數據顯示，經濟復蘇力度并未加強。郭懿認為，依然只能定義為弱復蘇。總體而言，其認為今年各季度GDP增速將維持在8%左右窄幅波動，出現強復蘇的可能性很小。

　　郭懿指出，流動性是經濟增長的領先指標，無論是基建投資，還是房地產投資都需要充足的資金支持。如果資金供給跟不上，投資增速肯定會受到影響。當前宏觀層面的主要風險就在于社會融資水平可能會出現下滑。一方面是因為今年新增建設項目不足；另一方面則是政策上的抑制。

　　當前市場對未來通脹形勢的判斷存在一定分歧，郭懿認為今年通脹壓力其實不大。今年經濟的主基調是弱復蘇，二季度社會融資開始面臨壓力，全年社會融資總量預計為16萬億左右，較去年增長十分有限。因此產出缺口和流動性都不會帶來通脹壓力，而外部輸入型通脹壓力是其通脹分析框架中的另一個重要因素。

　　從目前的國際形勢看，美國經濟穩定復蘇，第三輪量化寬松（QE3）存在提前退出的預期，強勢美元具備存在的基礎，而國際大宗商品的需求回升受到歐元區拖累。強勢美元加上需求不強，大宗商品價格出現趨勢性上行的概率不大。因此，投資者對于今年的通脹形勢不必過多擔憂，全年消費者物價指數（CPI）很難超過3%。

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