劉錚，上海交通大學上海高級金融學院特聘教授。現任舊金山聯邦儲備銀行研究顧問，曾任美國埃默里大學經濟學副教授（終身教職）。劉錚的主要研究領域是宏觀經濟學、貨幣經濟學、國際金融。

　　劉錚喜歡周游世界，在歐洲央行和舊金山聯邦儲備銀行短暫的駐足之后，他選擇回到上海，開始了關于“金融部門和宏觀經濟，最優貨幣政策和中國經濟之間的關聯”的學術研究。

　　劉錚說：“通脹預期與實際通脹關系緊密，央行在制定貨幣政策的時候必須保持獨立性和透明度。”數據顯示：2012年末，廣義貨幣（M2）余額97.42萬億元，同比增長13.8%，低于年初設定的全年增速目標14%；國家統計局發布的2013年2月CPI漲幅達3.2%。

　　緊盯通脹預期

　　“如果貨幣政策是為了把通脹降至2%，那么，我們就應該盯住2%的目標。”在劉錚看來，“央行必須保持政策的獨立性和透明度。制訂相關貨幣政策的目的一定要進行說明，比如，為什么選擇升息或者降息，希望達到怎樣的中期目標和長期目標，而不要讓市場進行猜測。”

　　其實，老百姓對通脹有一個預期，這個預期和實際通貨膨脹有著緊密的關系，甚至是通脹的重要決定因素。劉錚分析，通脹的一個重要決定因素是成本，勞動成本或原材料價格上漲，讓商家產生漲價的動機，“如果通脹預期穩定，那么成本的暫時波動對通脹的影響就會減弱”。

　　因此，劉錚建議，中國應該學習美國等發達國家一樣做些通脹預期的研究和調研，央行應該對這一指標進行監督觀察以便做出更優化的決策。另一方面，劉錚說，“中國應該在開放資本賬戶和人民幣匯率浮動中，擇一而行。”

　　2012年12月，劉錚和他的同事，美國舊金山聯邦儲備銀行副行長Mark M. Spiegel發布了一份報告稱，受到2008年美國金融危機影響，中國所持有的外匯資產利率大幅下挫，而中國國內資產利率仍然較高，這對中國貨幣政策形成了挑戰。

　　“如果中國適度開放資本賬戶或者允許人民幣匯率自由浮動，那么全球金融形勢變化所帶來的對中國的負面影響就能有所緩解。”劉錚一針見血地指出，“自2002年加入世界貿易組織以來，中國每年都有很大的經常項目順差，在資本項目嚴格控制的背景下，老百姓不能自由地買賣美元資產或者其他貨幣資產，與此同時，人民幣匯率又嚴格地把美元盯住。”

　　劉錚認為，無論是開放資本賬戶還是實現匯率自由浮動，都能在實質上減少由于資本流動而在國內產生的通脹壓力，即便兩者無法很快完全放開。

　　量化寬松難避免

　　2013年新年伊始，美國兩黨就解決“財政懸崖”達成協議，提高年收入40萬美元以上的富人稅率，并將長期失業福利延長一年。部分分析人士認為，這一方案的達成短期內將提振市場，但如果在減赤方面沒有達成一致，美國政府債務觸及上限等一系列問題仍將在未來威脅美國經濟。

　　對此，劉錚判斷，財政懸崖對美國經濟和全球經濟的損害不是一次性的，而是循序漸進的。那么，財政懸崖的遺留問題將對中國產生怎樣的影響呢？劉錚分析，拉動中國經濟的“一駕馬車”――出口可能會受到不小的沖擊，“出口企業就只好裁員或者關門，很多人就會失業，中國政府必須做好應對”。

　　“很多人抱怨美國人搞QE（量化寬松），美元一貶值通脹壓力就要來了，但事實上這是現有的人民幣自身匯率體制缺陷所造成的。”劉錚認為，“美國和中國戰略伙伴的關系是非常重要的，因此，如果美國的QE能夠把美國的經濟刺激復蘇起來，對中國是有很大好處的。”劉錚強調，“量化寬松是必要的，雖然效果越來越小，但這是惟一的辦法。”

　　對于美國經濟的復蘇，劉錚表現得比較樂觀，他指出，“美國的房地產市場開始復蘇，房價的上漲可以改善居民和企業的借貸條件，從而支持消費和投資增長。同時，美國的失業率也開始下降，這些趨勢極有可能持續，美國的經濟環境將在未來兩年內出現改善。”