節后大盤在經過前期的連續上攻后，出現一定幅度的調整，面臨去年的高點，市場熱點表現平淡，成交量略顯不足。不過，綜合國內外各方面因素來看，調整之后的A股市場，其上行步伐將更加堅定，昨日A股市場先抑后揚，上證綜指在20日均線附近出現止跌企穩的跡象。風雨過后，又是一個艷陽天。
　　首先，從國際方面看，最近美國經濟數據亮點頻現。1月ISM制造業指數從50.2大幅提高至53.1，創去年4月以來新高。最新公布的2月密歇根大學消費者信心指數創下3個月以來最高水平，意味著消費者信心在去年年底遭受財政懸崖和稅收上升的打擊之后開始回升。同時，就業市場仍舊保持著緩慢復蘇的趨勢，1月非農就業人數環比增加15.7萬人。總的來看，美國經濟仍具備增長的動能，制造業擴張、消費者信心的增強以及房地產、就業市場的持續回穩有望繼續為經濟復蘇增添動力。
　　不過，歐元區2012年四季度GDP數據非常糟糕。歐元區GDP去年四季度環比收縮0.6%，增速連續第三個季度下降，顯示出歐元區的經濟狀況距離走出危機還有很長的路要走。同時，就業狀況也沒有改善跡象，歐元區失業率連續三個月維持在11.7%的歷史高位。值得關注的是，制造業漸漸顯露出一絲暖意，歐元區1月PMI指數從上月的46.1升至47.9。
　　其次，從國內方面看，金融數據一片向好，出口增速保持較高水平，通脹溫和。2013年1月份社會融資規模為2.54萬億元，比上年同期多1.56萬億元。其中，人民幣貸款增加1.07萬億元，同比多增3340億元，且高于市場一致預期，對實體經濟的回暖趨勢構成有效支持。1月份我國出口1873.7億美元，增長25%；進口1582.2億美元，增長28.8%，增幅均較去年12月份大幅擴大且高于市場預期；即使剔除季節因素，出口金額仍保持了12.4%的較高增長。1月份我國CPI同比增長2.0%，增幅較上個月的2.5%顯著回落，但環比仍上漲1.0%。總體上，通脹處于震蕩回升的過程之中，但未來一個季度內仍屬于溫和水平。
　　第三，從流動性方面看，在1月份新增人民幣貸款及社會融資規模較為理想，貨幣市場調節體系越來越完善的情況下，資金面整體寬松且大幅波動的概率降低。從A股單周新增賬戶數保持在12萬戶高位的情況看，新資金入場勢頭依舊強勁。QFII也多次出現在大宗交易平臺的增持隊伍中。
　　最后，業績方面，截至2013年2月17日，已公布2012年年報業績預告和快報的公司（剔除ST股）共1696家，其中2012年全年行業同比增速為正的有公用事業、信息服務、食品飲料、醫藥生物、房地產、交通運輸、餐飲旅游。
　　估值方面，縱向看上證綜指、深證成指市盈率為歷史低位，中小板指高于金融危機的2008年。橫向看，上證綜指市盈率水平低于全球主要國家股指。A股市場各行業估值水平也在低位回升過程中，但仍普遍低于均值。
　　后市指數仍有沖高動能。貨幣供應量明顯改善、經濟復蘇確定性進一步提升，市場估值修正以及下一階段的盈利推動將更加確定。同時，開春后進入新開工旺季，基建和房地產投資啟動將帶動庫存回補，經濟回升將更多的體現在盈利的復蘇上，推動A股出現更可持續的上漲。行業配置上，建議投資者從結構調整、“新四化”、金融改革等角度進行行業配置。建議超配金融、地產、農林牧漁、建材、零售、醫藥、環保、軌道交通等行業或板塊。
　　策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。（本期主持人 任小雨）