作者許一力撰文，在過(guò)去五年中，中國(guó)的新增貨幣數(shù)量更是包攬了同期全球增發(fā)貨幣數(shù)的一半，在2011年的貢獻(xiàn)率更是達(dá)到52%。這樣的增長(zhǎng)規(guī)模和態(tài)勢(shì)在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上都是少有的。

　　今天的財(cái)經(jīng)頭條很吸引眼球：截止去年年末，全球M2余額已經(jīng)高達(dá)366萬(wàn)億元，而其中，有近三成是在過(guò)去的五年間新增的。中國(guó)當(dāng)然扮演著最舉足輕重的角色。去年年末，中國(guó)M2余額接近百億。

　　在過(guò)去五年中，中國(guó)的新增貨幣數(shù)量更是包攬了同期全球增發(fā)貨幣數(shù)的一半，在2011年的貢獻(xiàn)率更是達(dá)到52%。這樣的增長(zhǎng)規(guī)模和態(tài)勢(shì)在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上都是少有的。

　　全球各個(gè)主權(quán)國(guó)家，在惡性寬松競(jìng)賽的大環(huán)境下，貨幣超發(fā)速度正在越來(lái)越快，世界會(huì)變成什么樣呢？我們說(shuō)過(guò)一場(chǎng)世界級(jí)的通脹漩渦正在形成。而今天我們要說(shuō)的另外一句話更有意思----中國(guó)成為了全世界最大的印鈔機(jī)。就在中國(guó)譴責(zé)日本的不限量寬松政策的同時(shí)，自己卻在去年的新增貨幣量卻占到了全球該數(shù)字的一半。

　　中國(guó)會(huì)馬上陷入自身貨幣超發(fā)引起的通脹么？如果再加上國(guó)外超發(fā)引起的輸入型通脹，中國(guó)通脹會(huì)不會(huì)成為世界之最呢？

　　中國(guó)的貨幣超發(fā)本身并不馬上意味著經(jīng)濟(jì)的失調(diào)和通脹的產(chǎn)生。我們?yōu)槭裁簇泿帕縈2遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)呢？那是因?yàn)楹兔绹?guó)相比，中國(guó)M2余額的過(guò)高本身是存在一定的合理性的。在美國(guó)，銀行體系的總資產(chǎn)僅大約12萬(wàn)億美元，而股票與債券市場(chǎng)的市值超過(guò)了60萬(wàn)億美元，即在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中直接融資比例超過(guò)了80%。

　　而與之相反，在中國(guó)，銀行系統(tǒng)總資產(chǎn)超過(guò)80萬(wàn)億元，而股市債市規(guī)模則僅僅為20萬(wàn)億元。資本市場(chǎng)的欠發(fā)達(dá)使得大量的資金無(wú)處消化，進(jìn)而導(dǎo)致了M2的激增。

　　然而這不能當(dāng)成全部的理由，不能說(shuō)中國(guó)的貨幣超發(fā)就沒(méi)任何問(wèn)題了。這僅僅是中國(guó)貨幣余額激增的一個(gè)側(cè)面，中國(guó)的貨幣超發(fā)量過(guò)高，與中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的不完善經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式有非常直接的關(guān)系。