人們說，時間可以治愈一切傷口。中國失衡的經濟增長或許也可以用時間來治愈。

　　中國經濟當前的主要問題在于家庭收入過低，而儲蓄水平過高。這就意味著國內消費的增長速度不夠快，不足以填補出口和投資增速放緩產生的缺口。

　　雖然目前的政策尚未迫使上述情況朝著正確的方向轉變，但中國人口的老齡化或許恰恰能促成這一轉變。

　　中國最新的資金流數據顯示，家庭收入在國民總收入中的比重開始攀升。最新披露的數據顯示，2009年家庭收入在國民收入中的占比從2008年的58.3%升至60.5%，為2000年以來首次上升。更多最近公布的薪資數據表明，家庭收入的比重仍在上升。

　　但在家庭收入增長之際，中國家庭的儲蓄率也仍在攀升，所以增加的收入并沒有轉化為更多的消費。2009年，中國的儲蓄率達到了40.4%，高于2008年的39.9%，而10年前為31.1%。這一局面或許很快會有所變化。

　　美國南加州大學(University of Southern California)研究中國經濟的專家Calla Wiemer說，中國儲蓄率高一定程度上是處于工作年齡段的成人在總人口中的占比不斷上升造成的。與兒童或退休人員相比，工作人群的存款自然會多一些，因為兒童和退休人員沒有收入來源。由于處于工作年齡段的人口數量不斷上升，儲蓄率也隨之攀升。

　　聯合國(United Nations)公布的數據顯示，2010年，處于工作年齡段的成人占中國總人口的比例從1980年的59%上升至72%。未來隨著時間的推移，這一比例將開始回落，到2030年可能降至68%。政府政策仍有用武之地。允許人民幣升值、提高利率、增加國有企業分紅對于降低企業儲蓄、提高家庭收入而言也都是有必要的。而增加福利開支、降低預防性儲蓄的必要性是把增加的收入轉化為更多消費的先決條件。

　　實施這些措施并非易事，特別是在人口老齡化也將對經濟增長構成制約的情況下。但如果中國新的領導班子能夠實施正確的政策，那么人口結構的轉變將助中國經濟再平衡一臂之力。

　　Tom Orlik

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