自毛澤東1976年去世以來，每當中國領導層進行換屆，必然發生政府支出大幅攀升。

　　盡管中國當前的增長放緩引起了不少擔憂，但有跡象表明，當下月新一屆中央和地方官員接掌權力時，這種由政治因素推動的投資狂潮將會重現。

　　北京大學光華管理學院院長蔡洪濱表示：“在中國，經濟與政府換屆之間的聯系極其緊密，其緊密程度甚至可能超過西方國家。”

　　中國省市級政府已推出規模總計逾10萬億元人民幣（合1.6萬億美元）的支出計劃。中央規劃部門——國家發改委也批準了價值約1萬億元人民幣的城市軌道、公路和水路建設項目。

　　持懷疑態度的人士指出，這些項目所需的資金很難籌到，而且中國經濟也不需要像過去那么高的投資增長。

　　不過，即便上述投資目標實現不了，各方爭相公布投資計劃的事實也仍能突顯出，在中國經濟中起作用的是深層次的政治因素。中國頂級投行中國國際金融公司(CICC)首席策略師黃海洲表示：“中央政府仿佛在舉行一場由地方政府參加錦標賽，比的是各地的GDP（國內生產總值）。哪位地方官員能實現最快的GDP增長，哪位日后就能獲得晉升。所以，他們有著非常明顯的投資動機。”

　　由于今年中國GDP增長率正滑向7.5%——將是20多年來的最低水平——官員們拉升增長的動機很強烈。

　　近來各地公布的投資項目被描述為提振經濟的“刺激”措施。其中，貴州省打算投資3萬億元人民幣刺激旅游業；重慶市則計劃投資1.5萬億元人民幣，振興電信等七大戰略產業。

　　但為上述投資項目貼上刺激經濟的標簽，并沒有道出其中的真義。促使投資計劃出臺的最重要因素，并不是當前的經濟困境，而是宏觀政治環境。

　　中國每十年調整一次最高領導層，每五年調整一次其他高級官員和地方領導人，具體調整時間基本都在中共全國代表大會召開之時。這一政治周期對經濟的影響顯而易見——幾乎每次召開全國黨代會之時都出現了投資狂潮：比如1977年、1982年、1987年、1992年、2002年和2007年的全國黨代會后。

　　外界關注的焦點在于誰將成為下屆中國最高領導人，人們預計，習近平將接替胡錦濤出任國家主席。不過，地方官員換屆對投資產生的影響，不亞于最高領導層換屆。

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　　蔡洪濱表示：“當新一屆地方官員上任時，他們會對自己的任期做出詳細規劃，希望能取得重大成就。而重大成就幾乎總是表現為大型基礎設施和工業項目。因為完成這些項目需要時間，所以越早開工建設，就越有可能在任期內竣工、讓大家看到自己的成績。”

　　領導層換屆周期還有助于解釋中國經濟放緩的原因。正如觀察人士所稱，官員們此時似乎已不再關注增長問題，他們的心思都放在政治上。

　　斯德哥爾摩大學(Stockholm University)經濟學家Li Yinan在近期發表的一篇工作論文中表示，黨代會之前的投資減速與黨代會之后的投資激增都很常見。大舉支出導致經濟陷入通脹，迫使中央政府在幾年時間里收緊政策，以平抑通脹形勢。