數(shù)據(jù)解讀

　　我國CPI從今年2月份進入“3時代”（3.2%），到6月份進入“2時代”（2.2%），再到7月份可能進入“1時代”，時隔僅半年時間。對于新興經(jīng)濟體CPI增速一般以3%作為均衡點而言，我國CPI如此急速下滑，令人憂心。

　　據(jù)多家國內(nèi)金融機構(gòu)分析人士推測，因7月份食品價格環(huán)比基本持平以及CPI因翹尾因素比上月回落0.47個百分點，故而我國7月份CPI將迎來“1時代”，并初步判斷同比漲幅可能在1.6%-1.7%的區(qū)間。

　　雖然，國家統(tǒng)計局7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，但7月份CPI的最終數(shù)據(jù)，應與上述判斷的偏離度不大。我國CPI的急速大幅下滑，從今年2月份進入“3時代”（3.2%），到6月份進入“2時代”（2.2%），再到7月份可能進入“1時代”，時隔僅半年時間。果真如此，則充分表明我國經(jīng)濟將陷入通縮風險。

　　對于新興經(jīng)濟體CPI增速一般以3%作為均衡點而言，我國CPI如此急速下滑，且當下已進入“1時代”的窘境，無疑令人憂心。因為，如果下滑趨勢持續(xù)而不能扭轉(zhuǎn)，則可能預示著更多企業(yè)將進入蕭條期，且就業(yè)形勢亦不容樂觀。

　　當然，仍有部分樂觀者認為，我國今年第二季度出口順差的大幅上升以及上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值仍能維持10.5%的增速，表明我國當下經(jīng)濟已是底部區(qū)域，此后經(jīng)濟的企穩(wěn)回升態(tài)勢將更加明顯。

　　但是，上述顯然難以構(gòu)成我國經(jīng)濟將“企穩(wěn)回升”的有力論據(jù)。事實上，我國今年第二季度出口順差的大幅上升，一是因為第一季度出口順差基數(shù)的過低，二是因為第二季度人民幣相較全球主要貨幣（歐元除外）的貶值，而如以今年上半年的外貿(mào)進出口計，則我國今年上半年的出口增速僅為9.2%、進口增速僅為6.7%，其雙雙擊穿“二位數(shù)”均表明我國今年以來外需的大幅降低。

　　再者，我國今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值雖然仍能維持10.5%的增速，但是，這一增速不僅與2010上半年的17.6%、2011年上半年的14.3%相距甚遠，而且，我國今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值之所以仍能維持10.5%的增速，很大程度上，是因為同期政策性稅費優(yōu)惠、政策性補貼對規(guī)模以上工業(yè)的大幅傾斜，以及新一輪行政主導性投資大規(guī)模啟動所導致。

　　實際上，就當下而言，我國經(jīng)濟不僅底部仍未到來，而且短期內(nèi)較難扭轉(zhuǎn)。仍以CPI走勢作為參照，上一輪受美國次貸危機沖擊，我國CPI從2008年8月的10.1%高位持續(xù)下滑至2009年6月的-1.7%，再到2010年2月恢復至相對均衡點的2.7%，其跌宕起伏長達18個月之久。而本輪CPI從2011年7月的7.5%高位下滑至今，尚只有一年時間。

　　固然，我國本輪經(jīng)濟增速以及由此衍生的CPI持續(xù)下滑，與上一輪（2008年）的根源不盡相同。但是，正因為此，我們當下經(jīng)濟的困難程度則更不容樂觀。這是因為，上一輪刺激政策的實施空間，當下已經(jīng)不復存在，這不僅因為已經(jīng)累積了巨額的地方債務(wù)，還因為持續(xù)大規(guī)模行政主導性投資的邊際效應已經(jīng)大幅遞減，更因為我國經(jīng)濟已由此前的外因誘發(fā)困境演變成當下的結(jié)構(gòu)性困境。

　　時隔三年之后，我國CPI再迎“1時代”所昭示我國經(jīng)濟的通縮窘境，亟須加以重視。面對當下經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性困境，我們不可以持續(xù)依賴過量規(guī)模的政策刺激，而必須明確經(jīng)濟層面結(jié)構(gòu)性改革予以破題的思路，通過深化金融改革和財稅改革、轉(zhuǎn)變行政職能和推進二次收入分配等，再度全面激活我國經(jīng)濟的內(nèi)生動力，從而能夠在未來2-3年內(nèi)實現(xiàn)我國經(jīng)濟的良性轉(zhuǎn)型，并由此將CPI維持在一個相對合理的均衡點，而不是如近年來的大起大落格局。

　　楊國英（財經(jīng)評論人）