全球航運市場近5000億美元的融資規模，而國內金融機構參與的市場份額卻不足1%。蛋糕很大，空間無限，國內金融機構準備揚帆起航，但國際航運融資業務的征途卻并不會一帆風順。

　　從保稅區單船租賃SPV項目遭遇“執行難”，到掘金船舶融資租賃境外業務面臨美元頭寸糾結；從國內部分機構面對國際航運市場劇烈波動的躑躅與躊躇，國內船舶投資雖熱但風險隱患重重，中國航運金融業務邁向國際化，依然是道阻且長。

　　“這是塊難啃的骨頭，但必須啃下來。”一家國內融資租賃公司航運事業部主管向記者表示。盡管他心里明白，啃骨頭前，必須先長出一副“好牙齒”。

　　1、保稅區“SPV”蹣跚起步

　　在上海洋山保稅港區，由交銀金融祖賃有限責任公司(下稱“交銀租賃”)注冊的一家集裝箱船舶單船租賃項目公司(下稱“SPV”)依然焦急等待著完美收工的那一刻。

　　“原本以為2010年底能夠結束，但看來還是拖到2011年。”一位交銀租賃航運事業部人士表示。

　　早在今年1月，中國銀監會下發《關于金融租賃公司在境內保稅地區設立項目公司開展融資租賃業務有關問題的通知》之前，銀監局、海事局、工商稅務部門、海關與外管局曾多次召開會議，就船舶船旗與船籍登記注冊、相關稅收減免，換匯美元付款方式等方面進行協商。

　　“之所以考慮通過SPV項目公司運作船舶融資租賃業務，一方面能讓參與方得到一定稅收方面的優惠，另一方面也是考慮到船舶價格高波動性，即使SPV項目公司出現運作虧損，也不會對金融租賃公司經營狀況造成很大沖擊。”一位與會的銀監局人士表示。

　　但是，美好的愿望卻照不進現實——至少在船舶登記注冊與換匯支付方面，實際業務操作要比書面文件更加“復雜”。

　　“目前海事局相關部門希望這個單船租賃項目公司所購買的境外船舶能使用五星船旗，畢竟是進口船舶，按理應懸掛五星旗。”上述交銀租賃人士表示。但與此對應的是購船含稅成本比方便國船旗高出至少20%。

　　我國現行的船舶登記制度是封閉式登記制度，按此規定，如果購買境外船舶并在國內做船舶登記，購船費用需增加9%關稅與17%增值稅，折算下來約為船價的27.53%，這還不包括國內注冊登記的船舶還需繳納營業稅等。

　　“這讓交易雙方都挺為難。”半年來，他一直在為降低購船成本絞盡腦汁，也大膽設計某些創新方案，其中包括參考國家現行的內銷遠洋船扶持政策(已交增值稅的內銷遠洋船給予不含增值稅船價的17%進行補貼)，或借助洋山保稅港區各項稅收優惠措施，以降低購船與航運成本。為此他的足跡留在不少國內航運公司與船廠的辦公室門前。

　　“但目前國內還沒有類似成功案例。”他表示，當前他能爭取到的是洋山保稅港區能夠減免部分營業稅，盡管這仍對降低購船整體成本顯得“杯水車薪”。

　　或許，他知道自己是第一個吃螃蟹者，但不曾想到自己還是“拓荒者”。且有些“拓荒”阻力超過預期。

　　比如，船舶租賃SPV項目公司向外管局申請一筆美元額度向境外船方支付購船款時，外管局等相關部門希望在換匯付款時，相關企業能為境外船舶購買款提供一定的資產擔保，按常理，這筆資產擔?？赡芡ㄟ^船舶中長期租約合同“履行”。

　　“但外管局更希望看到銀行預付款保函或相關公司固定資產作擔保。”前述交銀租賃人士表示。

　　“我們也調研希臘主權債務危機的爆發原因，其中一個重要因素就是希臘造船業融資杠桿偏高，一旦遭遇次貸危機爆發后的全球航運價格大跌，導致航運公司與企業出現很多毀約糾紛，船東沒有足夠的航運收入支付購船貸款，整個希臘船舶金融體系出現很多問題。”一位外管局人士對記者解釋說，“所以光一紙船舶航運租約，還是很難覆蓋所有經營風險。”

　　然而，要找到相應的資產抵押絕非易事。SPV項目公司屬于項目公司，沒有實際資產，自身難以提供資產擔保；SPV公司所購買的境外船舶所有權則屬于金融租賃公司，或已抵押給銀行籌集部分購船款項，難以二次抵押；實際用船企業作為租船方，要為船舶支付款提供足額資產擔保，同樣“心存顧慮”。

　　然而，時間卻不等人。

　　按照國際慣例，購船付款流程從驗船到購船支付款，最快時間都在1-2周。一旦交易時間被拉長，國外船東成交意愿可能下降。

　　“畢竟船價漲跌和波羅的海干散貨運價指數波幅有密切關系，只要交易期間航運指數上漲，境外船東就會認定價格偏低，便要求提價，等于重新再談判，反之國內買船方也會要求重新調價，降低購船價。”一家國內船舶租賃公司航運部負責人分析說，但在國內辦理船舶登記注冊，需涉及外管局、開設銀行美元支付賬戶、工商登記、海事局與海關審批等多個環節，最快要1-2個月完成，某種程度會影響船舶租賃SPV項目業務順利運作。

　　但是，一切正朝著好方向運轉。

　　12月初，洋山保稅港區與上海交通銀行航運金融部門舉行會議，討論如何進一步推動完善國內航運金融中心建設的相關稅費優惠措施、提高國際航運船舶注冊登記效率等工作。“大家都是在摸著石頭過河，但希望能盡快讓國際航運中心的綜合配套措施構建起來。”一位參會的交通銀行航運部產品經理表示。