全球航運(yùn)市場近5000億美元的融資規(guī)模，而國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與的市場份額卻不足1%。蛋糕很大，空間無限，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備揚(yáng)帆起航，但國際航運(yùn)融資業(yè)務(wù)的征途卻并不會一帆風(fēng)順。

　　從保稅區(qū)單船租賃SPV項(xiàng)目遭遇“執(zhí)行難”，到掘金船舶融資租賃境外業(yè)務(wù)面臨美元頭寸糾結(jié)；從國內(nèi)部分機(jī)構(gòu)面對國際航運(yùn)市場劇烈波動的躑躅與躊躇，國內(nèi)船舶投資雖熱但風(fēng)險(xiǎn)隱患重重，中國航運(yùn)金融業(yè)務(wù)邁向國際化，依然是道阻且長。

　　“這是塊難啃的骨頭，但必須啃下來。”一家國內(nèi)融資租賃公司航運(yùn)事業(yè)部主管向記者表示。盡管他心里明白，啃骨頭前，必須先長出一副“好牙齒”。

　　1、保稅區(qū)“SPV”蹣跚起步

　　在上海洋山保稅港區(qū)，由交銀金融祖賃有限責(zé)任公司(下稱“交銀租賃”)注冊的一家集裝箱船舶單船租賃項(xiàng)目公司(下稱“SPV”)依然焦急等待著完美收工的那一刻。

　　“原本以為2010年底能夠結(jié)束，但看來還是拖到2011年。”一位交銀租賃航運(yùn)事業(yè)部人士表示。

　　早在今年1月，中國銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》之前，銀監(jiān)局、海事局、工商稅務(wù)部門、海關(guān)與外管局曾多次召開會議，就船舶船旗與船籍登記注冊、相關(guān)稅收減免，換匯美元付款方式等方面進(jìn)行協(xié)商。

　　“之所以考慮通過SPV項(xiàng)目公司運(yùn)作船舶融資租賃業(yè)務(wù)，一方面能讓參與方得到一定稅收方面的優(yōu)惠，另一方面也是考慮到船舶價(jià)格高波動性，即使SPV項(xiàng)目公司出現(xiàn)運(yùn)作虧損，也不會對金融租賃公司經(jīng)營狀況造成很大沖擊。”一位與會的銀監(jiān)局人士表示。

　　但是，美好的愿望卻照不進(jìn)現(xiàn)實(shí)——至少在船舶登記注冊與換匯支付方面，實(shí)際業(yè)務(wù)操作要比書面文件更加“復(fù)雜”。

　　“目前海事局相關(guān)部門希望這個(gè)單船租賃項(xiàng)目公司所購買的境外船舶能使用五星船旗，畢竟是進(jìn)口船舶，按理應(yīng)懸掛五星旗。”上述交銀租賃人士表示。但與此對應(yīng)的是購船含稅成本比方便國船旗高出至少20%。

　　我國現(xiàn)行的船舶登記制度是封閉式登記制度，按此規(guī)定，如果購買境外船舶并在國內(nèi)做船舶登記，購船費(fèi)用需增加9%關(guān)稅與17%增值稅，折算下來約為船價(jià)的27.53%，這還不包括國內(nèi)注冊登記的船舶還需繳納營業(yè)稅等。

　　“這讓交易雙方都挺為難。”半年來，他一直在為降低購船成本絞盡腦汁，也大膽設(shè)計(jì)某些創(chuàng)新方案，其中包括參考國家現(xiàn)行的內(nèi)銷遠(yuǎn)洋船扶持政策(已交增值稅的內(nèi)銷遠(yuǎn)洋船給予不含增值稅船價(jià)的17%進(jìn)行補(bǔ)貼)，或借助洋山保稅港區(qū)各項(xiàng)稅收優(yōu)惠措施，以降低購船與航運(yùn)成本。為此他的足跡留在不少國內(nèi)航運(yùn)公司與船廠的辦公室門前。

　　“但目前國內(nèi)還沒有類似成功案例。”他表示，當(dāng)前他能爭取到的是洋山保稅港區(qū)能夠減免部分營業(yè)稅，盡管這仍對降低購船整體成本顯得“杯水車薪”。

　　或許，他知道自己是第一個(gè)吃螃蟹者，但不曾想到自己還是“拓荒者”。且有些“拓荒”阻力超過預(yù)期。

　　比如，船舶租賃SPV項(xiàng)目公司向外管局申請一筆美元額度向境外船方支付購船款時(shí)，外管局等相關(guān)部門希望在換匯付款時(shí)，相關(guān)企業(yè)能為境外船舶購買款提供一定的資產(chǎn)擔(dān)保，按常理，這筆資產(chǎn)擔(dān)保可能通過船舶中長期租約合同“履行”。

　　“但外管局更希望看到銀行預(yù)付款保函或相關(guān)公司固定資產(chǎn)作擔(dān)保。”前述交銀租賃人士表示。

　　“我們也調(diào)研希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)原因，其中一個(gè)重要因素就是希臘造船業(yè)融資杠桿偏高，一旦遭遇次貸危機(jī)爆發(fā)后的全球航運(yùn)價(jià)格大跌，導(dǎo)致航運(yùn)公司與企業(yè)出現(xiàn)很多毀約糾紛，船東沒有足夠的航運(yùn)收入支付購船貸款，整個(gè)希臘船舶金融體系出現(xiàn)很多問題。”一位外管局人士對記者解釋說，“所以光一紙船舶航運(yùn)租約，還是很難覆蓋所有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。”

　　然而，要找到相應(yīng)的資產(chǎn)抵押絕非易事。SPV項(xiàng)目公司屬于項(xiàng)目公司，沒有實(shí)際資產(chǎn)，自身難以提供資產(chǎn)擔(dān)保；SPV公司所購買的境外船舶所有權(quán)則屬于金融租賃公司，或已抵押給銀行籌集部分購船款項(xiàng)，難以二次抵押；實(shí)際用船企業(yè)作為租船方，要為船舶支付款提供足額資產(chǎn)擔(dān)保，同樣“心存顧慮”。

　　然而，時(shí)間卻不等人。

　　按照國際慣例，購船付款流程從驗(yàn)船到購船支付款，最快時(shí)間都在1-2周。一旦交易時(shí)間被拉長，國外船東成交意愿可能下降。

　　“畢竟船價(jià)漲跌和波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)波幅有密切關(guān)系，只要交易期間航運(yùn)指數(shù)上漲，境外船東就會認(rèn)定價(jià)格偏低，便要求提價(jià)，等于重新再談判，反之國內(nèi)買船方也會要求重新調(diào)價(jià)，降低購船價(jià)。”一家國內(nèi)船舶租賃公司航運(yùn)部負(fù)責(zé)人分析說，但在國內(nèi)辦理船舶登記注冊，需涉及外管局、開設(shè)銀行美元支付賬戶、工商登記、海事局與海關(guān)審批等多個(gè)環(huán)節(jié)，最快要1-2個(gè)月完成，某種程度會影響船舶租賃SPV項(xiàng)目業(yè)務(wù)順利運(yùn)作。

　　但是，一切正朝著好方向運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　12月初，洋山保稅港區(qū)與上海交通銀行航運(yùn)金融部門舉行會議，討論如何進(jìn)一步推動完善國內(nèi)航運(yùn)金融中心建設(shè)的相關(guān)稅費(fèi)優(yōu)惠措施、提高國際航運(yùn)船舶注冊登記效率等工作。“大家都是在摸著石頭過河，但希望能盡快讓國際航運(yùn)中心的綜合配套措施構(gòu)建起來。”一位參會的交通銀行航運(yùn)部產(chǎn)品經(jīng)理表示。