上市條件不成熟

　　在業界看來，中郵速遞臨門一腳中止IPO，不僅意味著其99.7億元的龐大募資計劃化為泡影，五年來為上市所做的巨額投入也階段性落空。更重要的是，其退市背后也凸顯出目前整個快遞行業上市條件和環境的不成熟。

　　近幾年，在電商業務激增的大背景下，我國快遞業的發展突飛猛進，頻頻受到資本青睞，但快遞企業在業務量猛增的同時，卻面臨著毛利率水平偏低的殘酷現實。另外，隨著實力強大的外資快遞公司加速進軍國內市場，行業競爭愈發激烈，國內快遞企業不得不燒錢進行跑馬圈地，由此造成了巨大的資金缺口，而上市融資也就成為了唯一的解決方法。

　　自去年開始，快遞企業與資本的聯姻明顯加速——去年2月，全峰快遞獲得力鼎資本等三家私募機構(PE)的2億元投資;5月，中通速遞宣布獲得紅杉國際等PE提供的3000萬美元資金;8月，有著“貴族快遞”之稱的順豐速運也宣布獲得中信資本等的投資;除此之外，圓通、韻達也都相繼傳出上市消息。

　　有快遞公司高管表示，風投一旦進入，就意味著公司必須走上市“這條不歸路”，但是，整個行業在商業模式、管理方法等方面的不規范，與上市要求還相差甚遠。

　　一位申通高層就向《IT時代周刊》表示，快遞公司上市，必須達到80%以上的直營率，但目前幾大民營快遞企業加盟店數量都在99%以上，如果要上市，就必須增加優質資產，讓加盟店轉為自營店，以便順利通過證監會審核，而這將耗費大量的資金和時間成本，對民營快遞來說難度不小。

　　另外，加盟制所導致的企業內部管理混亂，尤其是去年11月圓通旗下加盟企業造成的“毒快遞”事件后，監管部門對快遞公司內控風險措施的審核無疑將更加嚴格，這也讓快遞企業的上市之路更加舉步維艱。

　　除經營模式問題外，快遞行業還存在收件不驗視、分揀太野蠻、面單私販賣、派件態度差，以及行業相關法律法規嚴重滯后等問題。

　　徐勇表示，目前整個快遞行業都面臨著轉型升級難題，并不適合快遞公司上市。中郵速遞在這個時間節點退出IPO，是明智的選擇。天愷咨詢高級合伙人文友還指出，中郵速遞如果想在未來順利上市，現在還必須調整關聯交易和資產剝離，尤其是厘清與郵務平臺的業務問題。■