近日，互聯網行業天價融資不斷，小米融資11億美元，整個小米公司估值直逼460億美元；滴滴打車獲騰訊、DST、淡馬錫等領投的7億美元；美團被傳融資7億美元，大眾點評融資8億美元，快的融資8億美元……

　　相比而言，今年在美國或香港地區IPO上市融資的公司，除了阿里巴巴和京東，其他如聚美優品、微博和陌陌的IPO融資規模也都不超過4億美元。

　　尚未IPO的創業公司，時間不長，動輒數億美元的IPO前融資，資本市場究竟怎么了？巨額融資將成為新常態，還是最后的瘋狂？

　　天價融資，互聯網在變重

　　互聯網行業融資從沒有今年這么瘋狂，數億美元融資比比皆是。為什么風投機構這么肯砸錢？一個很重要的原因在于：互聯網產業變了，過去純虛擬小量資金就能玩轉的輕資產時代已經過去，正在不斷連接現實世界和傳統行業的互聯網正變得越來越“重”。

　　在“輕模式”下，很多問題只需通過互聯網虛擬世界就能解決，比如新聞網站、網聊，需要的資金相對有限；而“重模式”更多會涉及到現實世界，比如線下的零售門店、影院、餐館等，變重的過程，無論是人力還是設備，其實都是燒錢的過程——更何況用戶和商戶的習慣，都需要用錢來培養。

　　以滴滴打車和快的打車來說，補貼耗資多達幾十億元，補貼的對象不僅是普通用戶，還有司機大哥，手機、流量費、訂單補貼……當然這場大戰背后，有巨頭騰訊和阿里巴巴的支撐，如果是一般的創業公司，要按那樣的節奏燒錢恐怕早就死掉了。另一個融資傳聞的主角美團，據傳一個月團購業務虧損1億元，外賣業務虧損1.5億元。大眾點評的一個高管也曾對記者表示，餐飲O2O 很燒錢。

　　在國外，全球燒錢的打車軟件鼻祖Uber最近一次融資規模也高達12億美元，短短5年時間，估值已近400億美元。國外市場的融資案例對國內市場也形成一定的示范效應。

　　除了O2O，類似小米這樣的公司也在變重，因為整個智能終端行業也在變重，尤其涉及到大量制造業，從手機、電視、路由器，到手環、智能家居等，這是一盤很大的棋，布的是生態、平臺的局，區區1億或2億美元，難以支撐。

　　密集融資，或為轉年過冬

　　小米超過10億美元的融資，早在幾個月前就已在市場上流傳，只是近期才獲得雷軍的官方承認。近日宣布投資和融資的還有：好未來1500萬美元投資泛科技主題社區果殼網，面包旅行獲騰訊等5000萬美元融資，人人車獲順為基金等2000萬美元融資，萬達入股快錢，智能語音公司云之聲融資5000萬美元……如此密集，在互聯網行業幾乎要形成共振效應了。

　　之所以大量互聯網企業忙不迭地再融資，就在于IPO上市熱潮或將降溫，在無法從股票市場融資的前提下，還要繼續燒錢的企業們只能寄希望于風投的再次投資。

　　“現在IPO已經很冷了，現在宣布的融資都是幾個月前就敲定的，一個融資項目從洽談到結束，一般是1－3個月時間。明年預計融資市場不會好，所以大家都儲備下。”一個風投機構的投資人私下對記者說。而早在今年9月，經緯創投中國基金管理合伙人、聯席創始人張穎就曾語出驚人：泡沫隨時可能破裂，要融資就在今天，“對于打算融資的企業，我的建議是最好的時間就是今天，融資并不是一錘子買賣，肯定需要時間，市場情緒可能忽然會發生變化。”

　　此前陌陌在美國IPO成功登陸后，一內部人士就對記者表示，在陌陌IPO時就對發行時點有點擔心，畢竟當時資本市場并不好，“如果今年上不了市，接下來不知道要等幾年。”當然，陌陌是幸運的，最終還是上市了，但是其他的互聯網企業就未必有那么幸運了。

　　近日，互聯網企業密集宣布融資的消息，恐怕也是防患于未然。

　　“剩”者為王，資本也被綁架

　　融資傳聞中，一個有趣的現象是，滴滴打車宣布7億美元融資后，同行快的打車的融資傳聞很快就出來了，且融資金額達8億美元，領投的機構包括阿里巴巴、老虎基金等大公司或機構。

　　滴滴打車的領投機構是騰訊、DST和淡馬錫，這些都是大牌投資機構，一定程度對競爭同行快的打車有種示范效應。有阿里背后撐腰的快的如果沒有獲得資金支持，那么很可能將在燒錢大戰中被淘汰。

　　另一對“死對頭”美團和大眾點評的融資傳聞也是前后腳，如傳美團融資7億美元后，大眾點評也被傳融資8億美元，但對于融資傳聞，雙方都不予點評。且在美團的融資傳聞中，投資方紅杉主動辟謠：并未領投。這一表態，讓美團的融資傳聞變得微妙，紅杉資本曾在2010年成為美團A輪1200萬美元的投資方，2011年和2014也分別領投或跟投，如今紅杉資本否認領投，這背后總有一種資本被綁架的意思。

　　無論打車軟件還是美團和大眾點評，都是燒錢的行業，比的是“剩者為王”的堅持和勇氣。從以往案例來看，一家企業是否能夠奪得市場老大的地位，很大程度就取決于融資的速度，典型的案例便是當年優酷和土豆兩家一直在燒錢的視頻網站，只因IPO市場的一步領先，優酷就從老二變成了老大，并在兩家上市后沒多久就吃掉了土豆，一統視頻行業的天下。

　　對于過去幾年投資過滴滴等企業的資本而言，此時此刻無路可退，誰退縮誰就可能全盤皆輸，甚至血本無歸——就此意義，風投也被綁上了一輛只能前行的戰車，不斷跟投也是無奈之舉。（新聞晨報）

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