３物流金融介紹

　　３．１物流金融的基本概念

　　物流金融可以定義為：物流供應商在物流業務過程中向客戶提供的結算和融資服務，這類服務往往需要銀行的參與。

　　這種新型金融服務原本屬于金融衍生工具的一種，之所以稱為物流金融業務，而不是傳統的抵押貸款或者質押融資，是因為在其發展過程中，逐漸改變了傳統金融貸款過程中銀行－申請貸款企業雙方面的責權關系，也完全不同于擔保貸款中擔保方承擔連帶賠償責任的三方關系。它越來越倚重于第三方物流企業，目前主要表現為物流企業的配套管理和服務，形成了銀行－物流企業－貸款企業的三方密切合作關系。

　　３．２物流金融服務的基本運作流程

　　（１）墊付貨款業務。關于墊付貨款模式的說明：在貨物運輸過程中，發貨人將貨權轉移給銀行，銀行根據市場情況按一定比例提供融資。當提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流供應商發出放貨指示，將貨權還給提貨人。

　　（２）倉單質押業務。關于倉單質押模式的說明?融通倉不僅為金融機構提供了可信賴的質物監管，還幫助質押貸款主體雙方良好地解決質物價值評估、拍賣等難題。在實際操作中貨主一次或多次向銀行還貸，銀行根據貨主還貸情況向貨主提供提貨單，融通倉根據銀行的發貨指令向貨主交貨。

　　（３）保兌倉業務。關于保兌倉模式的說明：制造商、經銷商、第三方物流供應商、銀行四方簽署“保兌倉”業務合作協議書，經銷商根據與制造商簽訂的《購銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，該款項應不少于經銷商計劃向制造商在此次提貨的價款，申請開立銀行承兌匯票，專項用于向制造商支付貨款，由第三方物流供應商提供承兌擔保，經銷商以貨物對第三方物流供應商進行反擔保。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉交貨，此時轉為倉單質押。

　　作為企業需要將沉淀的存貨資金盤活，作為金融機構的銀行考慮的是如何控制風險，那么就需要了解抵押物、質物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售區域、承銷商等，要察看權力憑證原件，辨別真偽。這些工作超出了金融機構的業務范圍，這時金融機構便離不開物流企業的幫助。

　　３．３對中小企業開展物流金融的博弈分析

    如果對中小企業開展物流金融業務，商業銀行不需要完全承擔貸款損失。假如只承擔其中的四分之一，商業銀行也不太需要對中小企業的貸款申請進行事前審查，不太需要對中小企業貸款的使用情況進行監督，也就是說監督成本降低一半，則發放中小企業的貸款收益為３－?０．５＋０．５?＝２。雖然從單個企業來看，發放中小企業貸款的收益不如大企業貸款收益高，但考慮到在企業總數中，中小企業比例遠遠高于大企業，商業銀行發放中小企業貸款的積極性就會大大提高。假如有１００家企業，其中５家為大企業，另外９５家為中小企業，則發放大企業貸款的收益為７×５＝３５，發放中小企業貸款的收益為２×９５＝１９０。對商業銀行而言，發放中小企業貸款與大企業貸款沒有明顯的差別，而且，如果商業銀行利潤來源主要來自中小企業的貸款，商業銀行就會更加關心中小企業的貸款需求。

　　由于開展物流金融業務，商業銀行只承擔風險損失的四分之一。實際上到底承擔多少風險比例，是由中小企業與物流企業、物流企業與商業銀行之間的博弈決定。問題的關鍵，不是商業銀行承擔多少風險，而是能分散多少風險。商業銀行分散風險越多，發放中小企業貸款的積極性越大。

　　按照納什均衡理論，任何一方抉擇的改變，不能使其他各方的處境變壞，才能出現均衡狀況。在與物流企業共同參與的博弈中，商業銀行發放中小企業貸款有下列幾項選擇?

　　ａ、發放貸款，承擔全部風險，收益為零；

　　ｂ、發放貸款，不承擔風險，收益為３；

　　ｃ、發放貸款，承擔四分之一風險，收益為２；

　　ｄ、發放貸款，承擔二分之一風險，收益為１。

    而物流企業對中小企業的物流金融服務比例決定了物流金融服務收益，它的物流金融服務收益等于保費收入減去風險損失與監督成本之和。現假設物流企業為理性經濟人，只關心自己的利益，假設物流金融總的服務費收入為３，全部風險損失為２，監督成本為１，也有下面四個選擇?