目前深交所和港交所已完成深港通方案設計并啟動技術系統開發，待兩地監管機構批準后，將組織市場業務和技術準備，積極推動實施。路透上周也援引消息人士稱，港交所預計今年下半年將與深交所開通深港通。

深港通與先行一步的滬港通有何相同與不同之處呢？

興業證券指出與滬港通相似的地方：

（1）戰略上，符合中國資本市場對外開放的大趨勢，將進一步吸引全球財富直接配置A股。同時，更多的互聯互通加大了A股今年加入MSCI指數的可能性。

（2）隨著海外投資者占比的提升，A股市場的投資風格將更加多元化，價值股投資和成長股投資都將找到屬于自己的機會。未來A股和港股作為“中國故事”的代表，將不再割裂，而成為全球資金投資中國的“一體化配置”。

與滬港通不同的地方：深交所有更多的成長股標的。僅以深證300為例，創業板和中小企業板掛牌的股票數目占比高達55%，在信息技術和醫療保健等“新經濟”行業中的可選標的顯著多于滬港通目前開放的投資標的。相較于上證主要集中于銀行、保險等大型國企，海外投資者將有機會直接參與中國最有活力的一批民營企業龍頭。

那么問題來了，海外投資者對中國的成長股感興趣嗎？

興業證券在此前的滬港通系列報告中指出，海外機構投資中國，旨在分享中國成長，更愿意投資于景氣高又符合國家戰略投入的領域，尤其是A股市場上一些富于中國特色且離岸市場稀缺標的。

該券商選取了25家海外最具代表性的大中華區基金為樣本，包括富達中國地區基金、馬修斯中國基金、怡富中國基金等，以及目前以投資港股為主、輔以部分臺股和一些美國掛牌的中概ADR。從他們的持倉情況來看，前兩大重倉股為騰訊和臺積電。與港股市場的權重分布對比，海外中國基金超配信息技術、可選消費和醫藥，低配金融、電信服務和材料：

該券商認為，在各行業上的配置比例差異體現了海外投資者的投資偏好和對中國不同行業的認可度。在投資風格不發生明顯變化的情況下，這種偏向性也將延續到A股投資中來。而深港通啟動后，全球投資者將能夠更有效率地在A股中捕捉中國的成長機會。受益于“新常態”下經濟結構轉型、行業增速快、行業空間大且離岸相對稀少的中國成長股，例如傳媒、軟件、電子、醫藥等，將受到更多的關注。

在興業證券看來，阻礙更多海外投資者參與滬港通/深港通的重要因素如下：

滬港通11月啟動以來，未激起海外投資者的極大參與熱情。迄今滬股通配額僅使用了27％，港股通僅使用了6％。許多海外投資者對于兩地互通項目的技術環節方面有所顧慮，尤其是托管平臺。歐洲主要監管機構盧森堡金融監管委員會對托管行的投資者利益保障持保留態度，導致全球基金總規模近10％的資金被擋門外。

另外一個障礙來自于賣出股票時的“前端檢查”政策。目前監管當局要求滬港通的國際投資者在計劃拋售A股的當日必須在當地時間上午7:45分之前將擬出售的股票從托管行轉到券商賬戶。但是，許多基金公司有合規規定，不能在出售之前轉移這些股票。

深港通能否在這兩點上有所改進值得期待。