作者｜邢毓靜　曾園園（中國人民銀行貨幣政策二司，邢毓靜系司長）

文章｜《中國金融》2015年第16期

2015年上半年，在黨中央、國務院的正確領導下，中國人民銀行繼續按照“低調務實有效推動、尊重市場順應需求、循序漸進風險可控”的原則，上下一心，攻堅克難，人民幣跨境使用的政策框架進一步優化，人民幣國際使用規模穩步增長，人民幣國際化各項工作取得顯著成效。

與其他貨幣的國際使用相比，人民幣國際化進展迅速。據環球銀行金融電信協會（SWIFT）統計，2015年第二季度，人民幣保持全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣、第六大國際銀行間貸款貨幣地位。上半年，人民幣在全球貿易融資、支付、外匯交易以及銀行間貸款中的占比分別為7.9%、2%、2.8%和2.7%，人民幣作為國際銀行間貸款貨幣占比已超日元。據國際貨幣基金組織（IMF）報告顯示，至2015年第一季度末，全球國際新發債券金額和債券余額中，人民幣計價的國際債券分別占比1.4%和0.6%，位居第六名和第八名。IMF近期公布的《SDR定值方法審查——初步考慮》報告中指出，人民幣國際使用基數雖然比較低，但與同期其他貨幣相比，人民幣國際化取得了顯著進步。

人民幣在中國跨境收付貨幣中排名第二。2015年上半年跨境人民幣收付額近5.67萬億元，同比增長18%，占本外幣跨境收支的比重達28.5%，比2014年全年占比提高5個百分點，人民幣已連續五年成為中國第二大跨境收付貨幣。上半年貨物貿易人民幣收付金額3萬億元，占貨物貿易海關進出口總額的26%，比2014年提高4個百分點。

自2003年開始，中資銀行開始全面改革，入圍全球1000大銀行榜單的銀行逐年增加，中資銀行參與國際金融市場的愿望和實力逐步增強。2008年國際金融危機爆發，主要國際儲備貨幣匯率大幅波動，國際社會對改革國際貨幣體系的呼聲很高，新興市場貨幣，特別是人民幣受到廣泛關注，人民幣國際化迎來難得的歷史契機。為降低匯兌成本、獲得穩定的融資，國內進出口企業提出了在跨境貿易中使用人民幣進行結算的需求。在國際國內環境對推動人民幣跨境使用總體有利的情況下，人民銀行積極順應市場需求，按照黨中央國務院統一部署，逐步解除了人民幣跨境使用和國際使用的限制，人民幣用于跨境結算的業務范圍不斷拓寬，受到境內外市場主體普遍歡迎。截至目前，使用人民幣進行結算的境內企業已達17萬家，約占參與國際收支申報企業數量的34%；新興市場跨境人民幣業務快速增長，與中國大陸之間人民幣跨境收付金額占人民幣跨境收付總額的比例逾70%。

一是金融機構參與國際金融市場競爭的動力十足，人民幣國際化為金融機構國際化創造了主場優勢，大型國有商業銀行全球布局加快，境外網點業務質量提升，證券機構境外分支機構離岸人民幣業務大幅增長。二是政府部門大力支持。2013年以前，我國涉外經濟統計和管理以美元計價為主，隨著人民幣國際使用規模的逐步擴大，2013年以來，海關總署、商務部、國家外匯管理局陸續開始公布以人民幣計價的統計數據。2015年第一季度，國家外匯管理局首次按照國際貨幣基金組織數據公布特殊標準（SDDS）公布全口徑外債數據，其中人民幣外債占比約60%，表明非居民持有和使用人民幣的意愿持續增強，外債總體規模統計更加全面，人民幣已成為中國政府部門涉外經濟統計、核算、管理中的計價貨幣。三是地方政府積極開展跨境人民幣業務創新試點。現已在義烏、昆山、前海、鄭州、云南等全國15個試點地區開展個人其他經常項目、雙向貸款、企業境外借款等跨境人民幣試點業務，覆蓋沿海、沿邊和內陸。四是國際機構態度積極。由于國際金融危機期間人民幣幣值穩定，利率較主要國際儲備貨幣更高，為提高特別提款權（SDR）的吸引力，國際貨幣基金組織早在2010年就開始研究人民幣加入SDR貨幣籃子的可行性。為分散風險、提高收益，世界銀行下屬機構國際金融公司（IFC）于2015年5月首次發行了人民幣計價的結構性證券。五是人民銀行與境外央行間貨幣合作進展順利，貨幣合作目標已從危機應對逐步轉為促進雙邊貿易投資。截至目前，人民銀行已與32個國家和地區的央行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，協議總規模約3.1萬億元人民幣。為支持離岸人民幣業務開展，人民銀行先后在17個國家和地區建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中東、北美、南美、中歐、大洋洲和非洲等地。

一是離岸、在岸合作，人民幣國際債券業務不斷拓寬。香港點心債、新加坡獅城債、臺灣寶島債、德國歌德債、法國凱旋債等離岸人民幣債券業務發展迅速，國際開發機構、德國奔馳戴姆勒公司先后在我國銀行間債券市場發行在岸人民幣債券（熊貓債），在岸人民幣債券市場發行主體日趨多元化。二是人民幣跨境金融交易不斷深化。人民幣合格境外機構投資者（RQFII）、人民幣合格境內機構投資者（RQDII）、滬港通等業務陸續推出。RQFII試點已從中國香港擴大至新加坡、英國、德國、法國、韓國、加拿大、卡塔爾和澳大利亞等13個國家和地區，總額度達9700億元。境外機構進入銀行間債券市場進一步便利，截至2015年6月末，共有240多家機構獲準進入銀行間債券市場，機構范圍從三類擴大到八類，交易品種從現券擴大到回購等多種產品，準入程序從嚴格的額度審核到放松額度要求、探索備案管理，準入范圍從二級市場到一級市場。境外機構投資者的有序進入，提高了市場開放度和發展水平，豐富了國內資本市場的投資主體，也為人民幣國際化打下了更加堅實的市場基礎。三是政策協調進一步增強。跨境人民幣業務從貿易領域開始試點，順應市場需求擴展到直接投資等資本項目，隨著跨境人民幣業務重心轉向更多資本項目，人民幣國際化政策將與貨幣政策操作、金融市場開放、利率匯率市場化改革等結合得更加緊密。

人民幣國際化現已取得初步成效。下一步，我們將繼續完善優化現有人民幣國際使用的政策框架，積極推廣人民幣國際使用的有益嘗試，開拓創新人民幣國際使用的有效路徑，進一步促進人民幣國際化。

簡化跨境直接投資人民幣結算業務辦理流程，優化對外人民幣項目貸款管理，放寬跨境人民幣雙向資金池業務準入門檻及資金凈流入額上限，提高企業境內外統籌配置資金的便利性。推動簡化境外銀行、保險等境外機構投資境內銀行間債券市場資格審核程序，擴大投資規模。繼續完善滬港通的相關機制，配合推出深港通，支持證券市場進一步雙向開放。加強對人民幣跨境流動資金的監測、分析和預警，有效防范風險。堅持現場檢查與非現場檢查并重，加強跨境人民幣各項業務的監測預警和調查研究。

進一步擴大經常項下人民幣跨境使用。推動市場主體使用人民幣計價結算，推動允許境外上市公司（H股等）向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結算。將其他經常項下個人跨境人民幣業務擴大到全國，支持跨境電子商務活動使用人民幣計價結算。進一步提高貨物貿易人民幣結算在進出口中的比例。

穩步放寬人民幣跨境投融資業務。支持企業使用人民幣“走出去”開展綠地投資、并購投資等業務。配合“一帶一路”建設，鼓勵境內機構使用人民幣對外貸款、投資。研究將境內企業人民幣境外借款業務擴展到全國。繼續支持自貿區跨境人民幣投融資創新試點。

加強央行間貨幣合作。繼續開展與其他國家的貨幣互換，支持境外央行將人民幣納入儲備。

以國際原油期貨跨境人民幣結算為起點，推動人民幣在國際大宗商品定價和結算中的使用。在現有試點基礎上，研究允許更多境外機構在境內發行人民幣債券。推動建立合格境內個人投資者境外投資制度（QDII2），確立個人對外投資自主權。

展望未來，國內外環境整體依然有利于人民幣國際使用。中國改革開放不斷深化，“一帶一路”等國家戰略實施將激發更多市場需求，人民幣資本項目可兌換有序推進，“天時地利人和”，人民幣國際使用的范圍和規模有望繼續穩步發展。■（責任編輯　紀　崴）