來源：證券日報

1月21日，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在國新辦發布會上介紹了2021年我國外匯收支情況。

此外，環球銀行金融電信協會（SWIFT）最新發布數據顯示，2021年12月，在基于金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣全球支付排名升至全球第四位，這是六年來人民幣首次升至第四位。12月，在主要貨幣的支付金額排名中，美元、歐元、英鎊分別以40.51%、36.65%、5.89%的占比位居前三位。日元則較此前的第四位下滑一位至全球第五大活躍貨幣，占比2.58%。

企業利用外匯衍生產品管理匯率風險的規模同比增長59%

2021年，我國外匯市場運行總體平穩，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，跨境資金流動合理有序，外匯儲備規模總體穩定。外匯收支狀況主要呈現以下特點：

第一，涉外交易保持活躍，跨境資金流動有序。2021年，銀行結匯和售匯交易合計4.9萬億美元，銀行代客涉外收支規模11.7萬億美元，比2020年分別增長24%和35%，貨物貿易和各類投融資活動總體保持較高活躍度。

第二，售匯率基本穩定，跨境融資意愿趨穩。2021年，衡量購匯意愿的售匯率為63.6%，與2020年基本持平。從外匯融資意愿看，呈現總體趨穩態勢。

第三，結匯率穩中有升，外匯存款余額較快增長。2021年，衡量結匯意愿的結匯率為66.4%，較2020年略升1.4個百分點。截至2021年末，企業等市場主體的境內外匯存款余額6959億美元，較2020年末增加954億美元，體現了企業合理安排外匯資金用途，一部分結匯，一部分以存款形式持有。

第四，外匯套期保值比率穩步增長，企業風險中性意識提升。2021年，企業利用遠期、期權等外匯衍生產品管理匯率風險的規模同比增長59%，推動企業套保比率同比上升4.6個百分點至21.7%，顯示企業匯率避險意識增強，風險中性經營理念提升。

第五，外匯儲備余額保持基本穩定。截至2021年末，我國外匯儲備余額32502億美元，較2020年末略升1.0%。2021年，外匯儲備規模變化主要受匯率折算、資產價格變化以及儲備投資收益等因素綜合影響。

民間部門對外資產顯著增加

王春英介紹，2021年，新冠肺炎疫情持續擾動了全球經濟復蘇，主要發達經濟體貨幣政策開始轉向，不確定性、不穩定性因素很多。我國外匯市場運行總體平穩，主要呈現以下幾個特點：

第一，人民幣兌美元匯率呈現雙向波動，匯率預期比較平穩。去年全年人民幣兌美元的即期匯率總體小幅升值2.6%，它的穩健性強于主要發達國家和新興經濟體貨幣。外匯遠期和期權等專業指標顯示市場對匯率預期合理分化、比較平穩。

第二，貿易投資等實體經濟活動推動跨境資金流入。中國的貨物進出口繼續保持了比較高的順差，按美元計，較2020年增長30%，展示了疫情下中國產業鏈和供應鏈的優勢。受此影響，去年企業等部門的貨物貿易涉外收支順差達到3395億美元，相當于整個跨境收付匯順差的95%。體現了中國良好經濟發展前景對境外長期資本的吸引力。此外，2021年境外投資者增持境內的債券達到1666億美元，人民幣資產已經成為外資增配的重要資產。貿易投資等實體經濟活動成為推動跨境資金流入的主要動力。

第三，我國民間部門對外資產顯著增加。通過國際收支平衡表觀察，在經常賬戶順差以及境外資本總體流入背景下，我國對外投資尤其是民間部門的對外投資相應增長。從2021年前三季度來看，民間部門對外投資凈增加4890億美元，其中對外直接投資854億美元。境內居民通過港股通、QDII渠道對外進行證券投資接近1000億美元。除了直接投資和證券投資外的其他投資超過3100億美元。這顯示了境內主體外匯比較充裕，增加了在境外的存款和放貸。總的來看，國內企業、金融機構等民間部門的跨境資金流動有進有出，形成了國際收支自主平衡的格局。

美聯儲這次貨幣政策緊縮外溢影響可能低于上一輪

對于發達國家貨幣政策轉向可能帶來的影響，王春英回應，和上一輪美聯儲貨幣政策調整相比，近年來我國經濟高質量發展，產業鏈、供應鏈優勢更加突出，而且金融市場對外開放穩步推進，人民幣匯率形成機制不斷完善，跨境資金流動穩定性顯著增強，所以可以比較好的應對外部環境變化。

王春英表示，金融市場對外開放，人民幣資產吸引力增強。外資增加對人民幣資產的配置，逐漸成為資金跨境流入的重要渠道。一是增長速度快。2017年擴大資本市場開放以來，2018年到2021年，外資累計凈增持境內債券和股票超過7000億美元，年均增速34%。二是提升潛力大。外資在我國股市和債市中的占比保持在3%-5%的水平，和日本、韓國、巴西等發達經濟體、新興經濟體相比都比較低，所以未來提升潛力比較大。三是投資價值高。人民幣資產與發達經濟體、新興經濟體資產價格、收益的相關度比較低，是國際投資組合分散風險非常好的選擇。所以，我國金融市場對外開放、人民幣資產吸引力增強，這是在上一輪緊縮之后所發生的新變化。

王春英表示，本輪發達經濟體在量寬期間，跨境貸款和貿易融資等資金流入有限，未來去杠桿的壓力是弱的。上一輪美聯儲量寬期間，人民幣還有升值預期，境內更多主體借了很多低成本的錢進來，所以在結束量寬的時候，這些外債要歸還，壓力就比較大。這一輪量寬期間，人民幣匯率總體預期平穩，2020年二季度到2021年二季度，跨境貸款和貿易融資合計增長8%，低于2009年到2013年上一輪量寬期間年均21%的增速。因此，2021年下半年，美聯儲政策調整預期增強以后，無論是跨境貸款還是貿易融資，相關跨境資金變動比較平穩，所以未來調整壓力比較低。

“美聯儲這次貨幣政策緊縮，外溢影響可能低于上一輪。我們主要的判斷是，美國和非美主要經濟體的經濟增長和貨幣政策的同步性比上一輪好一些。美聯儲很注意和市場的溝通，關注就業和通脹情況，國際市場的定價會作出相應調整，因此，其外溢影響已經得到部分釋放。”王春英表示。

2022年外匯市場將更趨均衡

如何判斷2022年的外匯收支形勢？王春英表示，內外部環境都會影響到2022年我國外匯收支的形勢，2022年我國外匯市場有望呈現總體穩定，更加趨向均衡的發展態勢。

從外部看，如果全球經濟金融逐步向常態回歸，會使得我國跨境資金流動更加平穩。未來疫情等不確定因素可能會繼續存在，但全球經濟從疫情中逐步恢復仍是大趨勢，財政和貨幣政策逐步退出并趨向正常化，這會帶動國際貿易和投資向常態恢復，將有助于中國的跨境資金流動向更加平穩、更可持續的方向發展。

從內部看，國內的基本面穩中向好的長期趨勢沒有改變，繼續支持中國外匯市場穩健運行。我國會繼續統籌疫情防控和經濟社會發展，同時，國家方方面面的努力會維持經濟運行在合理區間，金融市場也會保持雙向開放、穩步推進，這些努力會為跨境資金的穩定均衡流動創造非常好的政策環境。人民幣匯率還會很好發揮穩定宏觀經濟和調節國際收支自動穩定器的作用。

制造業相關的生產性服務貿易發展加快

從2020年至今，中國貨物進出口順差明顯上升，導致經常賬戶順差明顯上升，未來經常賬戶趨勢如何備受市場關注。

王春英介紹，2020年，中國經常賬戶順差占GDP比值是1.9%，去年前三季度是1.5%。初步估計，去年全年經常賬戶順差和GDP的比在2%以內，處在國際認可的合理均衡區間。

從貨物貿易的角度看，貨物貿易順差上升不僅體現了疫情下我國產業鏈、供應鏈的優勢，外貿提質增效深層次因素的推動也發揮了重要作用。我國貿易伙伴日益多元化，這既拓寬了我們的國際市場，同時也為更多區域貿易恢復作出了貢獻。歐洲和美國依舊是我們重要的貿易伙伴和傳統市場，近兩年平均貿易規模分別比2019年增長19%和24%。同時，我們的貿易向其他市場的拓展成效也顯現出來，比如對東盟、拉美地區的外貿規模分別增長了22%和21%。在疫情背景下，貿易伙伴實現了日趨多元化。

從服務貿易角度來看，受疫情影響比較明顯，逆差維持在低位。和制造業相關的生產性服務貿易發展加快。近兩年服務貿易平均逆差規模大概約1200億美元，比2019年收窄53%。主要是疫情蔓延使留學等跨境活動受到影響，所以支出也相應下降了53%。

另外，隨著信息技術更迭和產業的不斷轉型升級，與制造業密切相關的生產性服務貿易持續發展，2021年相關的進出口呈現小幅順差，2019年和2020年都是逆差。生產性服務貿易包括傳統的加工、運輸、建筑等服務，以及新興的生產性服務比如金融、保險、電信、計算機、信息等，這些生產性服務在2021年呈現小幅順差，這是一個新的變化。

對于經常賬戶未來趨勢，王春英表示，可能逐步向常態回歸，并且保持在合理均衡區間。

“全球疫情對國際經貿活動沖擊應該會有所緩和，外部需求對中國出口的拉動作用會更加平穩，也更具可持續性，留學等旅行支出可能會緩慢回升。制造業規模大、門類全、韌性強，堅持供給側結構性改革和產業轉型升級的成效不斷顯現，在全球價值鏈中的地位會不斷提升。這些情況都會支撐我們經常賬戶順差運行在合理均衡區間，這些支撐還是比較堅實的。”王春英表示。