來源：王澤穎 海若老師

貨幣升貶值、國(guó)際收支、外匯儲(chǔ)備都是什么意思？之前有什么關(guān)系？今天，請(qǐng)北京外國(guó)語大學(xué)英語學(xué)院英語專業(yè)四年級(jí)的王澤穎同學(xué)為大家講解：

貨幣升貶值、外匯收支和外匯儲(chǔ)備相關(guān)知識(shí)點(diǎn)

論貨幣升貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

一、貨幣升值

貨幣升值也叫“貨幣增值”，是指國(guó)家通過增加本國(guó)貨幣的含金量，提高本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的比價(jià)。這種升值常常是在世界金融危機(jī)時(shí)，一國(guó)為了阻止外國(guó)貨幣的大量流入，避免本國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)加速貶值而被迫采取的一種措施。貨幣升值的國(guó)家，由于貨幣對(duì)外比價(jià)提高，出口商品價(jià)格隨之提高，進(jìn)口商品價(jià)格相應(yīng)降低，削弱了商品的競(jìng)爭(zhēng)能力。

主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.國(guó)內(nèi)貨幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。貨幣升值，意味著人們的勞動(dòng)產(chǎn)品和勞動(dòng)必須以更低廉的價(jià)格賣出，貨幣升值了，人的勞動(dòng)與勞動(dòng)產(chǎn)品相應(yīng)貶值，從而造成產(chǎn)業(yè)規(guī)模減小，勞動(dòng)崗位減少，其造成的進(jìn)一步影響是:經(jīng)濟(jì)下滑、收入降低，進(jìn)而使消費(fèi)降低，對(duì)外進(jìn)口也會(huì)因此萎縮--國(guó)內(nèi)貨幣升值使經(jīng)濟(jì)不景氣直接拖累了世界經(jīng)濟(jì)。

2.在國(guó)際出口環(huán)節(jié)，貨幣升值帶來的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣直接削弱了一個(gè)國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而使世界范圍內(nèi)的資源配置最佳化受到影響，拖累了世界經(jīng)濟(jì)。

3.在國(guó)際貨幣進(jìn)口環(huán)節(jié)，貨幣升值雖然會(huì)吸引部分熱錢涌入，但熱錢主要目的是賺取差價(jià)，最終會(huì)流出國(guó)外，而且是帶動(dòng)更多的貨幣流出國(guó)外，從而使一國(guó)貨幣更加稀缺;

4.再看國(guó)外長(zhǎng)期資金對(duì)貨幣升值的反應(yīng)，貨幣升值迫使大部分產(chǎn)品廉價(jià)出賣，直接引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)、停產(chǎn)、工人停工、消費(fèi)指數(shù)降低，投資環(huán)境惡化最終會(huì)迫使長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)移陣地。

5.在國(guó)際貨物進(jìn)口環(huán)節(jié)，貨幣升值讓交易相對(duì)人獲得更少的貨幣，會(huì)使交易相對(duì)人選擇縮減交易量或者取消交易，另覓買主，從而減少了社會(huì)就業(yè)機(jī)會(huì)、國(guó)家財(cái)富與對(duì)外貿(mào)易總量，使經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)個(gè)人、國(guó)家與世界的發(fā)展造成傷害。

簡(jiǎn)單地說，貨幣升值，導(dǎo)致出口商品成本提高，從而抑制出口；反之，促進(jìn)進(jìn)口。

以人民幣為例：

1.人民幣升值，老百姓口袋里的錢將更值錢。比如，如果人民幣升值10％，1 美元＝6.82 人民幣。從狹隘的角度來看，升值對(duì)老百姓有好處，但如果從整體的國(guó)家或者經(jīng)濟(jì)層面考慮的話,人民幣升值以后，給國(guó)家宏觀調(diào)控帶來不確定性，甚至給就業(yè)帶來困難，個(gè)人收入很有可能會(huì)減少。

2.人民幣升值后，到中國(guó)直接投資的成本就會(huì)加大，外商就會(huì)減少在華投資，新的投資企業(yè)可能會(huì)停滯，已有的企業(yè)規(guī)模也可能會(huì)縮小，這當(dāng)然會(huì)影響到我們的就業(yè)；同時(shí)，由于升值的原因，國(guó)外游客就會(huì)減少來華旅游和消費(fèi)，這也會(huì)對(duì)我們的服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分的就業(yè)人群。

3.人民幣升值，也會(huì)使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這會(huì)讓國(guó)內(nèi)的部分市場(chǎng)份額被國(guó)外企業(yè)占領(lǐng)。這兩個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果，就是國(guó)內(nèi)部分企業(yè)需要重新調(diào)整，很多人可能會(huì)因此失業(yè)。有研究表明匯率升值10％，全國(guó)就業(yè)人員將減少381.2萬。

二、貨幣貶值

貨幣貶值(又稱通貨貶值)，是貨幣升值的對(duì)稱，是指單位貨幣所含有的價(jià)值或所代表的價(jià)值的下降，即單位貨幣價(jià)格下降。貨幣貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.本幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響

（1）本幣貶值對(duì)進(jìn)出口收入有影響。一國(guó)貨幣貶值通過降低本國(guó)商品相對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，使國(guó)外人們?cè)黾訉?duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求，本國(guó)居民減少對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的需求，從而有利于本國(guó)的出口，減少進(jìn)口；外幣的購買力相對(duì)提高，貶值本國(guó)商品、勞務(wù)、交通、住宿等費(fèi)用相對(duì)便宜，有利于吸引外國(guó)游客，擴(kuò)大旅游業(yè)發(fā)展，推動(dòng)就業(yè)增加和國(guó)民收入的增長(zhǎng)。

（2）本幣貶值對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)也有影響。如果貶值趨勢(shì)不斷發(fā)展，那么人們將會(huì)把資金從本國(guó)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，引起資金外流。

2.本幣貶值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響

（1）本幣貶值后，一國(guó)的貿(mào)易收入往往會(huì)得到改善，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中外貿(mào)部門所占比重會(huì)擴(kuò)大，從而提高本國(guó)的對(duì)外開放程度，可以有更多的產(chǎn)品同國(guó)外產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。

（2）本幣貶值對(duì)物價(jià)也有影響。一方面，出口擴(kuò)大，引起需求拉動(dòng)物價(jià)上升；另一方面通過提高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本推動(dòng)物價(jià)上升，貨幣貶值對(duì)物價(jià)的影響會(huì)逐步擴(kuò)大到所有商品，易引發(fā)通貨膨脹。

3.本幣貶值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

（1）小國(guó)的匯率變動(dòng)只會(huì)對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生輕微的影響，但主要工業(yè)國(guó)的貨幣貶值會(huì)影響其國(guó)家的貿(mào)易收支，由此可引起貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，并影響世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（2）主要工業(yè)國(guó)匯率的變化還會(huì)引起國(guó)際金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。在國(guó)際貿(mào)易和借貸活動(dòng)中，將使吸進(jìn)貶值貨幣的一方遭受損失，而要付出貶值貨幣的一方，將從中獲利。

（3）主要貨幣的匯率不穩(wěn)定還會(huì)給國(guó)際儲(chǔ)備體系和國(guó)際金融體系帶來巨大影響。1997年亞洲金融危機(jī)就是首先從泰銖貶值開始的。1998年日元對(duì)美元的比價(jià)持續(xù)下跌，降到八年來最低點(diǎn)。這對(duì)亞洲各國(guó)無疑是一個(gè)沉重的打擊，而且在美國(guó)的股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)引起軒然大波。

具體表現(xiàn)為：

（1）出口有所限制。某國(guó)的貨幣升值了，那相對(duì)來說，其他國(guó)家的貨幣貶值了，那出口的利潤(rùn)就會(huì)減少。這樣的話，出口商就可能減少一定程度的出口商品。

（2）一定量的外匯“人間蒸發(fā)”。某國(guó)的貨幣升值了，其他國(guó)家的貨幣就貶值。這樣一來，以前所賺的外匯就不那么值錢。例如，以前的美元是：1美元=8元人民幣，若是：1美元=6元人民幣，那么以前所賺的8000億人民幣就會(huì)變成6000億人民幣。即使貨幣數(shù)量還是8000億，但價(jià)值卻下降了。這樣，每8000億人民幣中，就會(huì)有2000億人民幣“人間蒸發(fā)”、“憑空消失”。

事實(shí)上，無論是貨幣升值還是貶值，通常不是一件好事。前面說了，貨幣匯率（貨幣升值或貶值的數(shù)量）較大的變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成一定程度的“混亂”。因此，在通常情況下，絕大多數(shù)國(guó)家都力圖使自己國(guó)家的貨幣匯率保持穩(wěn)定。

國(guó)際收支差額

一國(guó)國(guó)際收支差額既受匯率變化的影響，又會(huì)影響到外匯供求關(guān)系和匯率變化，其中，貿(mào)易收支差額又是影響匯率變化最重要的因素。當(dāng)一國(guó)有較大的國(guó)際收支逆差或貿(mào)易逆差時(shí)，說明本國(guó)外匯收入比外匯支出少，對(duì)外匯的需求大于外匯的供給，外匯匯率上漲，本幣對(duì)外貶值；反之，當(dāng)一國(guó)處于國(guó)際收支順差或貿(mào)易順差時(shí)，本幣對(duì)外升值，外匯匯率下跌。

（一）國(guó)際收支

含義：

指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間，由于貿(mào)易和資本往來而引起的國(guó)際間資金移動(dòng)，從而發(fā)生的一種國(guó)際間資金收支行為。

包括兩種具體的形式：

一是直接的貨幣收支（債權(quán)債務(wù)與非債權(quán)債務(wù)）

二是以貨幣表示的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

狹義國(guó)際收支：

只要涉及外匯（現(xiàn)匯）收支，就屬于國(guó)際收支范疇。

廣義概念：

一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界其它國(guó)家和地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本（交易）往來引起的國(guó)際間資金移動(dòng)，由此發(fā)生的國(guó)際間資金收支行為。

注意：

國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，不是存量概念。（記錄的是一定時(shí)期的發(fā)生額，不是持有額）

反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易（不是收付）。

是一國(guó)居民與非居民之間的交易（個(gè)人是他永久居住國(guó)的居民；代表國(guó)家的政府人員是本國(guó)居民;跨國(guó)公司是它組成公司所在國(guó)家的居民,而它海外分支機(jī)構(gòu)是外國(guó)居民）。

（二）國(guó)際收支不平衡的含義（國(guó)際收支分析）

☆會(huì)計(jì)意義上的平衡

☆經(jīng)濟(jì)意義上不平衡是常態(tài)

☆理論上，國(guó)際收支不平衡是指自主性交易的不平衡。

（三）國(guó)際收支對(duì)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響

（1）對(duì)匯率的影響

順差…..外匯供>求…..外匯貶值，本幣升值

逆差…..外匯供<求…..外匯升值，本幣貶值

（2）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響

逆差…..外匯儲(chǔ)備減少；

順差…..外匯儲(chǔ)備增加。

（3）對(duì)國(guó)內(nèi)投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),就業(yè)的影響

逆差….國(guó)內(nèi)投資不足，經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)增加

（4）對(duì)物價(jià)的影響

順差…..外匯資金占款投放增加…..物價(jià)上漲

（5）對(duì)利率的影響

逆差國(guó)…資金凈流出…資金不足…利率上漲

順差國(guó)…資金凈流入…資金充裕…利率下降

（四）國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際儲(chǔ)備管理

（1）國(guó)際儲(chǔ)備的含義、特征、構(gòu)成

ú 含義：

一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)對(duì)各種緊急支付而持有的、為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。

ú 特征：

公認(rèn)性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性、適應(yīng)性。

ú 構(gòu)成：

1. 外匯儲(chǔ)備：

儲(chǔ)備貨幣具備普遍可接受性、可隨時(shí)獲得性、幣值相對(duì)穩(wěn)定。

2. 黃金儲(chǔ)備：

貨幣性黃金。限制條件包括黃金存量、黃金需求情況、黃金價(jià)格、保管費(fèi)用等。

3. 普通提款權(quán)：

在國(guó)際貨幣基金組織中認(rèn)繳份額，以及本國(guó)對(duì)IMF的債權(quán)。

4. 特別提款權(quán)SDR：

國(guó)際貨幣基金組織分配給會(huì)員國(guó)的記賬貨幣，可用來購買外匯。主要用于支付國(guó)際收支逆差。

（2）國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際收支平衡

1. 維持一國(guó)的國(guó)際支付能力

2. 干預(yù)外匯市場(chǎng)，維護(hù)本國(guó)匯率

3. 是一國(guó)向外舉債和償債能力的保障

（3）國(guó)際儲(chǔ)備的管理

規(guī)模管理：不能多、不能少、適度規(guī)模。

結(jié)構(gòu)管理：

原則：流動(dòng)性、安全性、盈利性

結(jié)構(gòu)：黃金儲(chǔ)備 外匯管理

（發(fā)達(dá)國(guó)家） （發(fā)展中國(guó)家）

（4）通常將國(guó)際儲(chǔ)備分三個(gè)等級(jí)安排

1、最低儲(chǔ)備：政府實(shí)施外匯調(diào)節(jié)政策和國(guó)際融資政策所需外匯量。

2、經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)備：滿足正常進(jìn)口量所需的對(duì)外支付，一般為經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。

3、最佳儲(chǔ)備：滿足一國(guó)平衡國(guó)際收支的需要，又不會(huì)造成資源閑置理想指標(biāo)。

（5）我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成

90%以上是外匯儲(chǔ)備，還有黃金、國(guó)際貨幣基金組織中的頭寸和特別提款權(quán)。

我國(guó)外匯儲(chǔ)備的發(fā)展變化

過去，量入為出、以收定支、收支平衡、略有節(jié)余，年平均為5億美元。

通過銀行結(jié)存制度，將所有外匯收到銀行，由人民銀行統(tǒng)一管理。

1986年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備包括國(guó)家外匯庫存和銀行外匯結(jié)存。

1993年起，不再包括國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的外匯結(jié)存部分，確立了以國(guó)際外匯結(jié)存的統(tǒng)一口徑。

1994年，匯率并軌，人民幣實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下有條件可兌換。

2011年1月1日，國(guó)家外匯管理局規(guī)定企業(yè)出口所得的外匯收入可以存放境外，無需調(diào)回境內(nèi)，至此，強(qiáng)制結(jié)售匯制度成為歷史。

（6）如何看待中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備

2014年我國(guó)中國(guó)外匯儲(chǔ)備將破4萬億美元。

我國(guó)外匯儲(chǔ)備從2006年10月首次突破1萬億美元，到2009年6月突破2萬億美元，這一進(jìn)程用了近3年；而從2萬億美元增至3萬億美元，只用了不到兩年時(shí)間，外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)呈現(xiàn)明顯的“加速度”。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模居世界第一。

對(duì)國(guó)際市場(chǎng)來說，中國(guó)具有了某些對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的“調(diào)控權(quán)”。央行用它賣出買進(jìn)任何國(guó)際貨幣，都將影響它們的供求關(guān)系和價(jià)格。

對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來說，主要是造成“流動(dòng)性泛濫”。

外匯儲(chǔ)備的勁增，從一個(gè)側(cè)面折射出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展勢(shì)頭。經(jīng)受住國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先回升向好，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的背景下，我國(guó)的貿(mào)易順差及外商直接投資也相應(yīng)增長(zhǎng)，這是外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的重要原因。

外匯儲(chǔ)備負(fù)面影響

首先，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快、規(guī)模過大是經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的結(jié)果。我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依靠投資和出口拉動(dòng)。這種發(fā)展模式一方面帶來了巨額貿(mào)易順差，一方面廉價(jià)而低效地使用了國(guó)內(nèi)資源，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。

其次，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快、規(guī)模過大有可能加劇國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力。在我國(guó)現(xiàn)行的結(jié)售匯制度下，企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上獲取的外匯要到中國(guó)人民銀行（央行）進(jìn)行結(jié)匯。這個(gè)過程，央行以人民幣購買外匯，實(shí)際是向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中投入貨幣，增加了通貨膨脹的壓力和貨幣政策操作的難度。

第三，外匯儲(chǔ)備還存在保值風(fēng)險(xiǎn)，外匯儲(chǔ)備規(guī)模越大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中相當(dāng)部分用于購買美國(guó)國(guó)債。如果美元貶值，我國(guó)將承擔(dān)損失。

（7）各國(guó)的外匯儲(chǔ)備

各國(guó)外匯儲(chǔ)備示意圖：

在2001年末，已知的各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中，有68.3%儲(chǔ)備是美元，13%為歐元，4.9%為日元，0.7%為瑞士法郎。

年外匯儲(chǔ)備前7位

2004年美國(guó)國(guó)債持有量前10位 (包括私有和公共持有，單位：億美元)

參考資料：

https://wenku.baidu.com/view/f443825a02d276a201292e4e.html?from=search

https://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%A4%96%E6%B1%87%E5%82%A8%E5%A4%87