根本問題沒有解決

　　從長遠來看，中國的既定政策旨在推動人民幣國際化，以及減少國家對美元貿(mào)易結(jié)算的依賴性。但是有評論人士指出，此種漸進式方法如果保持下去的話，未必會產(chǎn)生效益。

　　例如，里昂證券公司（CLSA）位于新加坡的亞洲證券事務董事總經(jīng)理弗雷澤豪伊（Fraser Howie）指出，對QFII和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）計劃下的已建立基金的投資未能產(chǎn)生重大收益，后者允許資金流出投資于獲準的外國證券。特別是因為中國未能實現(xiàn)人民幣對美元大幅升值。他認為，新的小QFII計劃將會是另一個假象。

　　“這個問題的重要性如何還無法真正確定，再過幾年我們就會知道了，”豪伊說道，“如果貨幣匯率發(fā)生重大變化，不只是朝一個方向變化，而是如果實際上開始表現(xiàn)出對中國風險偏好的波動性、國內(nèi)和國際形勢、以及利率市場化等因素……那么今天的這些變化就很重要了。”但是他補充道，“未來發(fā)展很可能讓我們失望。因為和人們期望的相比，幾乎所有的跨境方案基本上都只是不成氣候的小實驗。”

　　豪伊認為，QDII和QFII帶來的變革比許多人預計的要小得多。“每一步都被稱作是‘向前邁進的一步’以及‘自由化’的一步，但是，所有這些步驟并未被整合在一起形成統(tǒng)一的全局觀。一切顯得比較零散，都包含了一些跨境方面的內(nèi)容……但是未必能達到你所期望的那種局面。”

　　沒有理由認為最近的改革意味的是一次“大變革”的開始，豪伊表示，“在放開利率限制和實現(xiàn)人民幣可兌換性之前，一些根本性問題就不會得到解決。”

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