美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)構(gòu)成新的威脅
時(shí)間: 2019-08-20 18:28:02 來源:
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- 美元持續(xù)上漲正在給美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)帶來壓力，打擊大宗商品價(jià)格，并有可能加劇新興市場(chǎng)的下跌?！ ”M管美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)對(duì)美元走強(qiáng)進(jìn)行猛烈批評(píng)，但今年年初以來美元仍不斷升值。特朗普抱怨說，強(qiáng)勢(shì)美元正在抑制經(jīng)
美元持續(xù)上漲正在給美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)帶來壓力，打擊大宗商品價(jià)格，并有可能加劇新興市場(chǎng)的下跌。
盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)對(duì)美元走強(qiáng)進(jìn)行猛烈批評(píng)，但今年年初以來美元仍不斷升值。特朗普抱怨說，強(qiáng)勢(shì)美元正在抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上個(gè)月，即使在美聯(lián)儲(chǔ)十年來首次降息后，美元仍上漲，使得降息將削弱美國(guó)資產(chǎn)對(duì)追求收益的投資者的吸引力的預(yù)期落空。追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣匯率的ICE美元指數(shù)接近兩年多來的最高水平，較2018年的低點(diǎn)上漲了近11%。美元走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)勁，這給美聯(lián)儲(chǔ)自2015年以來一直到不久之前不斷加息創(chuàng)造了條件，讓美國(guó)在此期間的基準(zhǔn)利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。就在去年，投資者還在押寶海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將提速，美國(guó)以外的央行加息將提振外國(guó)貨幣。但這種提速?gòu)奈磳?shí)現(xiàn)，投資者目前認(rèn)為，隨著各國(guó)央行放松貨幣政策以抵消全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響，收益率差距可能會(huì)繼續(xù)存在。盡管上周美國(guó)國(guó)債收益率下滑，但投資者仍有望從美國(guó)政府債券獲得更高收益，遠(yuǎn)高于歐洲和日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家的政府債券。近年來，歐洲和日本出現(xiàn)了越來越多的負(fù)收益率情況。德意志銀行(Deutsche Bank)首席國(guó)際策略師Alan Ruskin表示，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有什么特別之處，但與世界其他地區(qū)相比，它仍然顯得相當(dāng)特別。美元強(qiáng)勢(shì)是一把雙刃劍，在美國(guó)國(guó)內(nèi)和境外都會(huì)造成損害。美元走強(qiáng)對(duì)美國(guó)出口商不利，因?yàn)檫@會(huì)降低美國(guó)產(chǎn)品在海外的競(jìng)爭(zhēng)力。美元走強(qiáng)也會(huì)損害美國(guó)跨國(guó)企業(yè)的利益，因這會(huì)提高企業(yè)將海外收入轉(zhuǎn)換成美元的成本。對(duì)于押注下半年收益將反彈的投資者來說，這是一個(gè)令人擔(dān)憂的趨勢(shì)。FactSet對(duì)一組選定的近期盈利報(bào)告進(jìn)行的分析發(fā)現(xiàn)，具有更大國(guó)際敞口的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第二季度的利潤(rùn)平均同比下降約12%，而那些國(guó)內(nèi)收入更高的公司錄得了逾4%的利潤(rùn)增長(zhǎng)。今年將美元列為負(fù)面因素的公司涵蓋了各種類型的企業(yè)，從列維公司(Levi Strauss & Co。)、國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司(IBM)到醫(yī)療技術(shù)公司Hologic Inc。不一而足。與此同時(shí)，美元的強(qiáng)勢(shì)令投資者對(duì)新興市場(chǎng)更加謹(jǐn)慎。近幾個(gè)月來，由于投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，新興市場(chǎng)受到了打擊。美元升值使發(fā)展中國(guó)家以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)負(fù)擔(dān)變得更加沉重，大量借入美元的國(guó)家因此承受了壓力。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)，截至第一季度末，新興市場(chǎng)公司和政府的未償美元計(jì)價(jià)債務(wù)為6.4萬億美元，而10年前為2.7萬億美元。受到增長(zhǎng)擔(dān)憂大宗商品價(jià)格也受到美元走強(qiáng)的打擊。石油、銅和大多數(shù)其他原材料都是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美元升值時(shí)，對(duì)外國(guó)買家來說其價(jià)格就會(huì)變得更高。強(qiáng)勢(shì)美元確實(shí)有利于那些從國(guó)外進(jìn)口商品的美國(guó)公司，因?yàn)樗麄兊馁?gòu)買力得以增強(qiáng)。理論上，這還可以幫助美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買外國(guó)商品。美國(guó)游客也會(huì)發(fā)現(xiàn)自己的錢在國(guó)外更經(jīng)花。美元的強(qiáng)勢(shì)也給那些試圖提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家?guī)砹烁Ｒ簦驗(yàn)楸緡?guó)貨幣變得更便宜。這令美國(guó)總統(tǒng)特朗普十分惱火，并加劇了外界對(duì)于財(cái)政部可能試圖通過干預(yù)外匯市場(chǎng)來壓低美元的猜測(cè)，而自2000年以來美國(guó)從未嘗試過干預(yù)策略。
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