來源：金融時報

人民幣加入SDR反映了中國貨幣、外匯和金融體系改革取得的進展，并認可了中國在放開和改善金融市場基礎設施方面取得的成就。在具備適當保障的情況下，這些舉措的繼續和深化將使國際貨幣和金融體系更加強健，進而會對中國經濟的增長和穩定以及全球經濟提供支持。

10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子，這無疑是國際社會對中國經濟改革和發展的肯定。那么，人民幣“入籃”后將發生哪些變化？其國際化將面臨哪些新的挑戰？

10月11日，由中德金融經濟中心、中國人民大學國際貨幣研究所聯合舉辦的中德研討會在北京召開，會議主題為“入籃SDR后的人民幣國際化”。與會國內外專家學者認為，SDR貨幣籃子在過去30多年中首次正式擴容，既反映了國際貨幣體系改革的客觀需要，也體現了中國在世界經濟舞臺中的實際地位。

中國人民銀行金融研究所副所長卜永祥表示，人民幣加入SDR是中國改革開放30年的必然結果，人民幣國際儲備貨幣地位正式得到認定，國際社會官方以及國外企業和個人持有人民幣的意愿得到很大提高。

“人民幣加入由美元、歐元、英鎊、日元等發達經濟體貨幣組成的SDR，成為IMF的脈搏，表明了人民幣在國際貿易中的地位逐步上升?！钡乱庵韭摪钽y行市場司副司長埃內爾·阿什表示，人民幣入籃SDR是人民幣國際化的一件大事，具有里程碑意義。

數據顯示，截至2016年8月份，人民幣是第五大支付貨幣，市場占有率是1.86%。2015年整個跨境人民幣收付金額同比增長21.7%，占中國大陸同期本外幣跨境收支比重達28.7%。目前，有超過17萬家企業、124家中資銀行和61家外資銀行開展跨境人民幣業務，境外人民幣覆蓋全球超過190多個國家。

據中國人民銀行貨幣政策二司貨幣合作處副處長呂婷婷介紹，人民幣跨境金融的交易在穩步擴大，金融市場的雙向開放進程明顯加快。數據顯示，境外機構投資境內的銀行間債券市場和銀行間外匯市場，境內市場主體財政部、銀行和企業到境外發行人民幣債券，境外各類主體到境內發行熊貓債，滬港通平穩起步。

與此同時，我國與國際銀行間合作逐步深化。截至目前，人民銀行與35個境外銀行簽訂雙邊本幣互換協議；全國外匯交易市場已經實現人民幣對澳元、歐元、英鎊直接交易，區域市場銀行柜臺實現人民幣對泰銖等周邊國家交易。此外，人民幣基礎設施進一步完善，建立了人民幣資金跨境收付管理系統。

正如IMF總裁拉加德所言：“人民幣加入SDR反映了中國貨幣、外匯和金融體系改革取得的進展，并認可了中國在放開和改善其金融市場基礎設施方面取得的成就。在具備適當保障的情況下，這些舉措的繼續和深化將使國際貨幣和金融體系更加強健，進而會對中國經濟的增長和穩定以及全球經濟提供支持?！?/p>

“加入SDR以后國際社會對人民幣資產配置需求增加了，中國作為一個國際儲備貨幣發行國也必須承擔相應的責任?！辈酚老楸硎?。

在卜永祥看來，未來要努力構建美元、歐元和人民幣三足鼎立的國際貨幣體系。卜永祥認為，未來改革開放的動力和壓力主要體現在以下四個方面。

一是由于匯率政策會形成國際外溢效應，這種國際外溢效應要求我國在制定政策時不僅要考慮中國的需要，而且應考慮可能對國際市場、發達國家、新興市場國家產生的影響；要求我們制定貨幣政策和匯率政策方面更加市場化和靈活透明；要求政策制定者和市場人士溝通更加有效。

二是要求我國資本項目開放和資本市場開放進一步推進。

三是要求我國的金融監管水平進一步提高，并按照國際金融監管標準實施金融監管。

四是要求提高我國政府宏觀調控的能力，要求政府行為方式以及治理機制更加與國際接軌。

“可以用‘喜悅、平靜、謙虛’來概括人民幣入籃后我們的心情?！敝袊嗣胥y行國際司國際清算銀行處處長劉曄表示，“但人民幣‘入籃’不是一勞永逸，而是中國金融改革開放的新起點。應該看到我們跟世界成熟市場差距較大，入籃意味著國際社會對中國今后在金融經濟領域各個方面有很多期許?！?/p>

中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅認為，當前國際金融市場動蕩，人民幣匯率承壓。這時更要穩定匯率預期，研究建立全方位跨境資金流動宏觀審慎政策框架，全面實施金融機構本外幣宏觀審慎管理。要嚴防金融風險，這是人民幣國際化繼續推進和中國經濟穩健發展的基礎。

交通銀行首席經濟學家連平表示：“加入SDR以后，資本項下人民幣國際化會加快發展，并有助于提升人民幣國際儲備貨幣地位，進而帶動境外各類機構包括央行類機構、商業性金融機構以及其他機構對人民幣配置的需求。同時，入籃SDR也是推進深化國內金融改革和開放的一個催化劑，包括資本和金融賬戶的開放，擴大資本市場包括股票和債券市場開放、增強人民幣匯率的彈性等在內的改革開放，這樣反過來推進人民幣的快速發展。”

對于人民幣加入SDR之后，人民幣國際化有哪些前景，未來推動人民幣國際化的主要工作有哪些，呂婷婷分五個方面進行了介紹：“一是鞏固人民幣的支付和計價貨幣的地位，優化和完善現有的跨境人民幣業務相關政策框架。二是推動金融市場雙向開放，進一步推動股票市場和債券市場、外匯市場雙向有序開放，包括支持境外機構到境內發行人民幣債券，支持更多的境外機構到境內投資境內的銀行間市場，支持境內企業到境外發行人民幣債券，推出深港通。三是研究建立全方位跨境資金流動宏觀審慎政策框架，全面實施金融機構本外幣宏觀審慎管理。四是進一步完善人民幣國際化基礎設施，包括推動人民幣跨境支付系統（CIPS）二期建設，繼續優化跨境人民幣完善安排。五是繼續開展與其他國家央行和貨幣當局的溝通，加強雙邊和多邊貨幣金融合作。”